SpaceX оприлюднить результати за третій квартал у вівторок, 20 жовтня, після закриття ринку, а аудіотрансляція розпочнеться о 4:30 p.m. ET. Це серйозне випробування для акцій, настроїв щодо ШІ та апетиту до ризику на ринках. Я підготував контрольний список у форматі зворотного відліку з найважливішими пунктами, використовуючи найсвіжіші дані.

1: де перебувають акції за день до звіту

У п’ятницю акції SPCX закрилися на рівні $146.03, знизившись на 1.74%. Упродовж усього тижня акції перебували під тиском: цього тижня вони впали приблизно на 9% через занепокоєння борговим фінансуванням ШІ та план фінансування на $40 billion, а інше видання повідомляє про падіння на 11% за п’ять торгових сесій на тлі розпродажу в секторі ШІ. Цей контекст важливий, адже перед звітом акції слабші, ніж раніше.

2: чого очікує Волл-стріт

Консенсус-прогноз передбачає прибуток $0.14 на акцію за виручки $12.89 billion, порівняно зі збитком $0.09 на акцію в попередньому кварталі. Якщо прогноз справдиться, це буде перший справжній прибуток компанії після виходу на біржу. Оцінки сягають і вищих значень: аналітики очікують EPS у діапазоні від $0.14 до $0.23.

3: базовий рівень за минулий квартал

Виручка у другому кварталі зросла на 92% рік до року — до $7.8 billion, а скоригований EBITDA майже потроївся і становив $3.5 billion. За моїми підрахунками, консенсус-прогноз у $12.89 billion приблизно на 65% перевищує показник Q2. Видання по-різному описують темпи зростання: одні порівнюють рік до року, інші — послідовно, тому я зосередився б на сумах у доларах.

4: оптимістичні оцінки

Кілька компаній очікують перевищення прогнозів. UBS прогнозує виручку $13.8 billion і скоригований EBITDA $7.5 billion — приблизно на 7% і 9% вище за консенсус-прогноз Волл-стріт відповідно. Pivotal очікує виручку $13.2 billion і EPS $0.21. За моїми підрахунками, показник EBITDA від UBS передбачає маржу близько 54%, порівняно з приблизно 45% у Q2. Evercore ISI підвищила цільову ціну акцій із $230 до $275 і очікує перевищення прогнозу виручки. Середня цільова ціна становить $217.50, що передбачає потенціал зростання приблизно на 49% від останньої ціни закриття.

5: п’ять питань, які визначать реакцію

Evercore розглядає звіт як перевірку ширших питань, а не лише квартальних показників. П’ять ключових тем — виручка, обчислювальні потужності, ціноутворення у 2027 році, капітальні витрати та мобільний зв’язок.

По-перше, обчислювальні потужності. Керівництво очікує, що до кінця року обчислювальні потужності перевищать 2 gigawatts, порівняно з 1.4 gigawatts наприкінці червня; на початку Q3 було підписано додаткові хмарні контракти на $6.7 billion. Evercore очікує приблизно 2.3 gigawatts до кінця 2026 року — вище за консенсус-прогноз.

По-друге, темпи виручки. Evercore прогнозує, що річний обсяг виручки в перерахунку на річний темп перевищить $100 billion наприкінці 2026 року; оцінка становить близько $104 billion.

По-третє, витрати. UBS оцінює капітальні витрати у Q3 на рівні $19.3 billion. Саме цей показник пов’язує зростання з фінансуванням.

По-четверте, грошові кошти. Наприкінці Q2 SpaceX мала близько $100 billion грошових коштів. Це дає компанії певний запас міцності, але інвестори хочуть чіткого плану фінансування.

По-п’яте, мобільний зв’язок. Питання про те, чи запустить SpaceX конкурентоспроможний мобільний сервіс, залишається відкритим.

6: чому реакція може залежати не від заголовного показника прибутку

В одному з попередніх оглядів зазначається, що реакція, імовірно, залежатиме не стільки від показника прибутку, скільки від його якості та плану фінансування. Я згоден. Після тижня занепокоєння борговим фінансуванням ШІ ринок більше перейматиметься тим, як фінансуються витрати, ніж перевищенням прогнозу за один квартал.

7: цінові орієнтири

За ціни $146.03 оптимістичний результат відкриває шлях до середньої цільової ціни $217.50, а $275 від Evercore, за моїми підрахунками, приблизно на 88% вище за останню ціну закриття. У разі негативного сценарію один прогноз вказує на можливе падіння до близько $135, тобто приблизно на 7.5% нижче за ціну закриття в п’ятницю.

8: триденний період важливих подій

Вівторок — лише початок. Наступного дня, 21 жовтня, звітує Tesla; аналітики очікують EPS $0.44 і виручку $27.8 billion. Того ж дня заплановано оновлення Alpenglow для Solana, тож на трейдерів чекає насичений календар подій у сферах ШІ, технологій і криптовалют. Далі, 27-28 жовтня, відбудеться засідання ФРС. Bitcoin тримається поблизу $81,600, а Nasdaq щойно пережив тиждень із падінням майже на 5%, тож апетит до ризику нестійкий.

Мої сценарії

Перевищення прогнозів із чітким планом фінансування: відновлення ринку, а торгівля активами ШІ отримає поштовх напередодні звіту Tesla.
Показники відповідно до прогнозів: нестабільна реакція, а динаміку акцій визначатимуть прогнози щодо капітальних витрат і обчислювальних потужностей.
Невиконання прогнозів або занепокоєння фінансуванням: у гру вступає рівень близько $135, і пов’язані з ШІ активи можуть відчути тиск.

Я б не торгував лише на заголовках. Я дочекався б даних про капітальні витрати, потужності та ціноутворення у 2027 році, відкривав би невеликі позиції під час публікації звіту й уникав кредитного плеча перед подією з двома можливими результатами. Перша реакція на звіт часто згодом розвертається.
Поділіться своїм прогнозом нижче: перевищення прогнозів, невиконання чи очікування на конференц-дзвінок.
#SpaceXQ3Earnings

Переглянути оригінал