Лонг Machi на $4.3M з плечем 25x по ETH: математика за гучним заголовком

Новина звучить драматично, але найкорисніше в ній — цифри. Ось що повідомляють, що означає ця позиція та чого вона вчить щодо кредитного плеча.

Хронологія

15 жовтня рахунок Machi Big Brother на Hyperliquid було повністю ліквідовано: після великих лонгів по Ethereum його баланс упав із пікового значення $12.25 мільйона до $21,800. Протягом приблизно трьох хвилин було ліквідовано чотири позиції по ETH — від 380 ETH за ціною $2,379 до 800 ETH за ціною $2,331. Потім, приблизно через 25 хвилин, він відкрив новий лонг по ETH з плечем 25x на 290 ETH із ціною ліквідації $2,324.

18 жовтня історія повторилася. Lookonchain повідомив про повну ліквідацію: 250,000 USDC, внесені двома днями раніше, майже повністю згоріли, прибуток у $44.84 мільйона, отриманий роком раніше, було стерто, а додатковий збиток, за повідомленнями, становив $36.85 мільйона. У різних виданнях підсумкові цифри дещо відрізняються, тож сприймайте заголовкову суму як цифру з повідомлень, а не як перевірений аудитом показник. За даними TradingBeats, того вечора він вніс ще $100,000 і відкрив лонг по ETH на $4.3 мільйона з плечем 25x, увійшовши за ціною $2,398 і маючи загалом $176,000 застави.

Математика кредитного плеча

Цифри узгоджуються. Експозиція на $4.3 мільйона за застави $176,000 — це приблизно 24.4x. За ціни $2,398 цей номінальний обсяг становить близько 1,790 ETH.

Важливіше тут — запас міцності. За моєю приблизною оцінкою, якщо припустити підтримувальну маржу близько 2% для позиції з плечем 25x, ціна ліквідації становить приблизно $2,350, тобто близько на 2% нижче ціни входу. Точні рівні залежать від правил маржинальної торгівлі на біржі, тож сприймайте цю оцінку як приблизну. Суть у тому, що для ліквідації достатньо руху лише на кілька відсотків проти позиції.

Наскільки це малий рух для ETH

Дуже малий. Нещодавно денний діапазон ETH становив від $2,392.90 до $2,488.84 — близько 4%, тож звичайний день може перевищити запас цієї позиції вдвічі. На початку цього тижня ETH також тестував рівні $2,310–$2,324, а 100-денна EMA поблизу $2,356 і 200-денна EMA поблизу $2,309 розташовані приблизно в тому самому діапазоні. Звичайний повторний тест цих рівнів був би достатнім для ліквідації.

Про що свідчить ця модель поведінки

Це вже третій повідомлений цикл за один тиждень. Великий збиток 15 жовтня, новий лонг із плечем 25x приблизно через 25 хвилин, потім ще одна повна ліквідація 18 жовтня, після якої було відкрито новий лонг із плечем 25x. У попередніх повідомленнях описано таку саму поведінку: після ліквідацій він неодноразово знову відкривав лонги по ETH із плечем 25x. В одному з попередніх аналізів зазначалося, що всі 2,000 його угод на платформі були ордерами на купівлю, тобто його позиція була повністю односторонньою.

Мої висновки

По-перше, кредитне плече змінює саме запитання. З плечем 25x ви вже питаєте не про те, чи зросте ETH. Ви питаєте, чи зросте він до того, як спершу впаде приблизно на 4% проти вас, — а денна волатильність сама може дати відповідь.

По-друге, активність китів — не сигнал. Велика позиція на публічній панелі показує, що зробив хтось інший, а не те, чи було це хорошою ідеєю. У цього самого гаманця довга історія ліквідацій, тому копіювання його дій додає ризику, але не дає переваги.

По-третє, розмір позиції важливіший за переконаність. Трейдер, який ризикує невеликою часткою рахунку, може багато разів помилятися й вижити. Трейдер, який щоразу ризикує всією маржею, може здебільшого мати рацію — і все одно залишитися ні з чим.

За чим я стежив би щодо ETH

Сьогодні ETH торгується поблизу $2,400; рівні підтримки — $2,356, $2,324 і $2,309, а рівні опору — $2,493, $2,550 і $2,600. Наступним макроекономічним каталізатором стане засідання ФРС 27-28 жовтня. Кластер ліквідацій поблизу $2,350 може посилити короткострокову волатильність, якщо ціна опуститься до цього рівня, адже примусові продажі підсилюють самі себе.

Як би я керував власним ризиком

Я використовував би низьке кредитне плече, визначав би розмір позиції так, щоб спрацювання стоп-лосу коштувало лише невелику частку рахунку, і ніколи не додавав би маржу до збиткової позиції. Додавання застави, щоб уникнути ліквідації, перетворює невеликий збиток на більший.

У заголовку йдеться про одного трейдера, але урок стосується всіх: ринок може вгадати напрямок і все одно знищити вас через невдалий момент входу.

Переглянути оригінал