#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease

#USSeptemberPPIBeatsExpectations
Вересневий ІЦВ значно перевищив очікування, а реакція ринку розповідає цікавішу історію, ніж сам показник. Звіт оприлюднили в четвер, 15 жовтня, о 20:30 за пекінським часом. Ціни виробників зросли за місяць на 1,3% проти очікуваних приблизно 0,6%, а річний показник сягнув 6,3% проти консенсус-прогнозу в 5,5%; ціни на енергоносії зросли на 10,8%. Отже, місячне зростання більш ніж удвічі перевищило прогноз, тож відповідь на запитання, чи перевершив показник очікування, однозначна: так.

Інфляційний тиск на виробничому рівні сильний, і справа не лише в паливі. Базовий ІЦВ, який не враховує продукти харчування та енергоносії, зріс за місяць на 0,7% проти прогнозу в 0,3%, що свідчить про поширення вищих витрат ланцюгами постачання. Споживча інфляція вказувала на те саме: вересневий ІСЦ зріс на 3,7% у річному вимірі проти очікуваних 3,6%.

Очікування щодо рішень Федеральної резервної системи швидко змінилися, а потім послабилися. Після публікації звіту про ІСЦ імовірність підвищення ставки в жовтні сягнула приблизно 45%, але в четвер знизилася до 27% із 33% у середу — навіть попри гарячі дані ІЦВ. До п’ятниці трейдери оцінювали ймовірність підвищення ставки на засіданні 27–28 жовтня у 15%, порівняно з 28% раніше, після того як голова ФРС Ворш відмовився сигналізувати про такий крок. За даними FedWatch від CME, ймовірність незмінності ставки становила 82%. Простими словами, на думку ринку, гарячий звіт не підштовхнув ФРС до підвищення ставки.

Найбільшою несподіванкою стали облігації. У день гарячих даних ІЦВ дохідність знизилася: дохідність 10-річних облігацій опустилася до 5,05% — мінімуму за три тижні — після того як у середу піднімалася вище 5,32%. Схоже, ринок облігацій сприймає ці дані не лише як інфляційну загрозу, а й як сигнал про ризики для економічного зростання.

У день публікації звіту акції втрималися, але згодом почали просідати. У четвер Dow зріс на 1,1% — до 52,177.69, S&P 500 піднявся на 0,3% — до 7,744.06, а Nasdaq додав 0,1%. Падіння відбулося в п’ятницю: Nasdaq просів приблизно на 2%, довівши тижневе зниження майже до 5%, оскільки розпродаж акцій компаній, пов’язаних зі ШІ, та подорожчання нафти тиснули на ринок. Dow усе ж завершив тиждень зростанням, що вказує на перетікання капіталу з акцій, пов’язаних зі ШІ, у захисні сектори.

Біткоїн спершу просів, потім відновився й вистояв краще за технологічні акції. У четвер BTC опускався до $79,841.60, потім завершив день на рівні $82,227.50, а в п’ятницю — на рівні $81,587.40. За п’ять сесій зміна становила приблизно -0,9% — значно менше, ніж падіння Nasdaq. Це свідчить, що ринок сприйняв шок від даних ІЦВ радше як проблему фондового ринку, а не крипторинку.

Подальші кроки зрозумілі. У суботу ФРС розпочала період мовчання, тож наступного тижня виступи представників ФРС не заплановані, а ринки орієнтуватимуться на статистику, звіти про прибутки та ціни на нафту. Ключова дата — засідання 27–28 жовтня, і ще одна гаряча публікація даних до того часу може швидко знову підвищити ймовірність підвищення ставки.

Моя думка проста. ІЦВ справді перевищив очікування, але інвестори вже оцінюють не один окремий показник, а зосереджуються на економічному зростанні та ризиках завищеної оцінки ШІ-компаній. Я б не використовував надмірне кредитне плече, зважав би на $80,000 як на важливий рівень для біткоїна, а будь-який відскок технологічних акцій вважав би непідтвердженим, доки дохідність облігацій і ціни на нафту не заспокояться.
@Gate_Square