#日韩股集体大跌
KOSPI +3.3%: відскок після розпродажу чи початок відновлення?

Моя первинна оцінка: це може бути відскок після розпродажу, однак однієї сильної торгової сесії недостатньо, щоб підтвердити ширше відновлення. Ключове питання — чи зможуть акції напівпровідникових компаній утримати це зростання після різкого розпродажу, чи прибутки зумовлені лише закриттям коротких позицій і скуповуванням за привабливими цінами.

Зростання акцій Samsung Electronics (+3.6%) і SK Hynix (+3.4%) особливо важливе, оскільки південнокорейський ринок дуже чутливий до настроїв у секторі напівпровідників і глобальної торгівлі пам’яттю для ШІ.

Що сприяє відновленню?

1. Розпродаж міг вийти за межі, виправдані фундаментальними показниками

15 жовтня індекс KOSPI впав на 7.57%, закрившись на найнижчому рівні за шість місяців після семи днів поспіль зі зниженням. Під час цього розпродажу акції Samsung і SK Hynix втратили відповідно 23.9% і 31.5% своєї вартості, що створило можливість для повернення покупців, які шукають вигідні ціни.

2. Фундаментальні показники ринку чипів пам’яті залишаються сприятливими

Аналітики й надалі наголошують на обмеженій пропозиції пам’яті, високому попиті, пов’язаному зі штучним інтелектом, і очікуваннях зростання цін на DRAM. Це підтверджує думку, що розпродаж був зумовлений радше настроями та позиціонуванням інвесторів, ніж погіршенням очікувань щодо прибутків.

3. Глобальний апетит до ризику зріс

Відновлення фондових ринків США разом зі зменшенням занепокоєння щодо кредитних ризиків, пов’язаних зі ШІ, сприяло відскоку акцій технологічних компаній в Азії. Однак занепокоєння щодо рентабельності інвестицій у штучний інтелект, вартості фінансування та процентних ставок не зникло.

Відскок після розпродажу чи стійке відновлення?

Бичачий сценарій — стійке відновлення

* KOSPI залишається вище нещодавнього мінімуму.

* Samsung і SK Hynix продовжують відновлюватися.

* Іноземні інвестори знову стають чистими покупцями.

* Прогнози прибутків і очікування щодо цін на чипи пам’яті залишаються сприятливими.

Ведмежий сценарій — короткочасний відскок

* Індекс наближається до рівня опору, а потім розвертається вниз.

* Іноземні інвестори продовжують продавати корейські акції.

* Дохідність облігацій США зростає або нове занепокоєння щодо оцінок компаній, пов’язаних зі ШІ, тисне на акції виробників чипів.

* Акції Samsung і SK Hynix знову опускаються нижче рівнів відновлення.

На що інвесторам варто звернути увагу далі?

Найважливіший показник — не масштаб початкового відскоку, а те, чи збережеться купівельний тиск.

Показник Бичаче трактування
Потоки коштів іноземних інвесторів Стабільні чисті покупки
Samsung і SK Hynix Зростання утримується протягом кількох торгових сесій
Ціни на чипи пам’яті Подальше зміцнення цін на DRAM і HBM
Дохідність казначейських облігацій США Стабілізація або зниження
Очікування щодо прибутків Збереження підвищення прогнозів

Важлива деталь: 16 жовтня внутрішньоденне зростання KOSPI сягало 3.17%, однак індекс закрився з приростом 2.05% на рівні 5,668.05. Отже, різке внутрішньоденне ралі створило враження, що підсумкове зростання на закритті було значнішим, ніж насправді.

Моя думка

Короткострокова перспектива: обережно оптимістична

Відновлення можливе.

Перепроданість і привабливі точки входу можуть сприяти подальшому зростанню, хоча волатильність, імовірно, залишатиметься високою.

Середньострокова перспектива: залежить від умов

Поки що не підтверджена.

Для більш ґрунтовного відновлення потрібні стабілізація припливу коштів від іноземних інвесторів, сприятливі дані про прибутки та стійкіше поліпшення настроїв щодо глобального технологічного ринку.

Підсумовуючи: я розглядаю зростання на 3.3% не як доказ завершення низхідного тренду, а як багатообіцяючий перший крок. Очікування щодо прибутків у секторі напівпровідників створюють міцніше підґрунтя для цього відновлення — воно виходить за межі суто технічного відскоку. Водночас ринок має показати, що покупці готові утримувати свої позиції навіть за нового сплеску волатильності.

У найближчій перспективі важливо стежити за прогнозами прибутків SK Hynix і Samsung Electronics, які мають бути оприлюднені відповідно 28 і 29 жовтня. Ці звіти можуть стати вирішальними для визначення того, чи був нещодавній розпродаж надмірною реакцією, чи він відображає фундаментальніший перегляд оцінок ринку пам’яті, зумовленого розвитком ШІ.
$MU

‌
$SNDK

‌$NVDA