#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Ворш у МВФ: чому його виступ у Бангкоку важливий для підвищення ставок і BTC

Голова ФРС Кевін Ворш провів бесіду у форматі fireside chat з керівною директоркою МВФ Крісталіною Георгієвою під час зустрічей МВФ і Світового банку в Бангкоку, і два запитання в цій темі — саме ті, які слід поставити. Тон був яструбиним чи голубиним, і що це означає для Bitcoin? Ось відповіді, підкріплені цифрами, які змінилися після його виступу.

Тон: на поверхні нейтральний, а в глибині — яструбиний

Ворш не став на чийсь бік. Він повторив, що ФРС віддана ціновій стабільності, але відмовився наперед визначати рішення на майбутніх засіданнях із монетарної політики. Він також не надавав прогнозних орієнтирів і вказав на синхронне посилення монетарної політики центральними банками в усьому світі, представивши інфляцію як глобальну, а не суто американську проблему. Говорячи про зростання, він назвав сплеск інвестицій головним чинником підвищення глобальної економічної активності. Це звучить конструктивно, але водночас дає політикам змогу зберігати високі ставки, якщо ціни залишатимуться стійко високими.

Контекст пояснює, чому мовчання сприйняли як полегшення. У вересні ІСЦ зріс на 3.7% проти очікуваних 3.6%, а ціни виробників підвищилися на 1.3% за місяць і на 6.3% за рік, причому ціни на енергоносії зросли на 10.8%. Базовий ІЦВ підскочив на 0.7% проти прогнозу 0.3%. За таких гарячих показників будь-який яструбиний натяк міг сильно вдарити по ринках. Але натяку не було. В одному з аналізів це підсумували так: ринки сприйняли відсутність яструбиних попереджень як полегшення, а не як явний поворот до голубиної позиції.

Чи може ФРС знову підвищити ставку в жовтні

Так, але ринок тепер вважає це малоймовірним. За даними Financial Times, після виступу ймовірність підвищення ставки за два тижні, закладена в ціни ринку, знизилася приблизно з 27% до 15%. Ф’ючерси на ставки показували подібну картину: 14.9% проти 28% раніше. Втім, аргументи на користь ще одного підвищення нікуди не зникли. Президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Джон Вільямс заявив, що ще одне підвищення цього року є доречним, а наступне засідання з монетарної політики відбудеться 27-28 жовтня. Вирішальними чинниками до того часу будуть наступні дані про інфляцію, ціни на енергоносії та будь-які зміни у висловлюваннях представників ФРС. Ще один високий показник, імовірно, швидко підштовхне ймовірність угору.

Як відреагували інші ринки

Реакція на різних ринках відповідала послабленню побоювань щодо підвищення ставок:
- Долар: індекс долара США опустився до нового мінімуму за 10 днів поблизу 101.80. Євро зріс, а австралійський долар наблизився до 0.6950.
- Облігації: дохідність 10-річних казначейських облігацій США трималася поблизу 5.08%.
- Американські акції: ф’ючерси на S&P 500 торгувалися поблизу 7,800, а на Nasdaq 100 — поблизу 30,150.
- Корея: індекс KOSPI, який у четвер обвалився на 7.57%, зріс на 2.05% і закрився на рівні 5,668.05 — уперше за вісім сесій закриття відбулося на вищому рівні.
- Золото: на тлі ставок на подальші підвищення воно обвалилося до $4,073, а потім відновилося, коли дохідність облігацій і долар розвернулися.

Що це означає для BTC

Впливом став відскок на тлі полегшення, а не зміна режиму. За 24 години Bitcoin підскочив більш ніж на 2%, до рівня близько $82,300, а зараз торгується приблизно на рівні $81,650. Причина суто механічна: слабший долар і спокійніші очікування щодо ставок послаблюють тиск на ризикові активи. Показовим є контраст із серпнем. Коли Ворш виступив у Джексон-Гоулі з чітко яструбиним посланням, Bitcoin упав нижче $77,000. Цього разу тон був нейтральним, і ринок відреагував протилежним чином.

Попри це, полегшення має свої межі. В одному з аналізів вплив на Bitcoin назвали неоднозначним, адже високі ставки можуть зберігатися. Bitcoin також іще відновлюється після розпродажу цього тижня, коли його ціна опускалася нижче $80,000, а обсяг ліквідацій наблизився до $1 мільярда.

Ключові рівні BTC:
- Підтримка: 50-денна EMA на рівні $80,443, далі 100-денна EMA на рівні $76,824 і 200-денна EMA на рівні $75,751.
- Опір: денне закриття вище $82,538 посилить відновлення до діапазону $84,049–$84,250.
- Рівень ризику: закриття нижче $80,443 знову зробить актуальними рівень $80,206 і нещодавній мінімум поблизу $79,694.

Сценарії до засідання ФРС

Сценарій зростання: дані про інфляцію свідчать про її сповільнення або ймовірність підвищення ставки знижується ще більше, і BTC долає $82,538 на шляху до $84,250. Боковий сценарій: нових каталізаторів немає, і BTC торгується в діапазоні $80,400–$83,000. Сценарій відкату: гарячі дані підвищують імовірність підняття ставки вище 30%, долар зміцнюється, а BTC знову тестує $80,000.

Моя думка:
Ворш не надав прогнозних орієнтирів, тож ринок торгує на основі власних очікувань. Сукупність даних свідчить на користь помірного відскоку на тлі полегшення, а справжньою перевіркою стануть засідання ФРС і наступні звіти про інфляцію. Я б обмежив кредитне плече, вважав $80,000 ключовим рівнем, а будь-яке зростання — залежним від даних.