#KOSPIJumps3.3% #沃什IMF讲话

Ефект доміно: як мовчання одного голови ФРС допомогло Сеулу оговтатися
Сьогодні поруч стоять два заголовки: бесіда голови ФРС Кевіна Ворша на заході МВФ і різке відновлення KOSPI. Вони пов’язані, а підсумкові цифри розповідають історію складнішу, ніж заголовок про зростання на 3,3%. Я виклав її як ланцюжок доміно.
ІНФЛЯЦІЙНИЙ ШОК
Вересневий ІСЦ становив 3,7% проти очікуваних 3,6%, а ціни виробників зросли значно сильніше, ніж прогнозували. Це знову посилило побоювання щодо підвищення ставок на світових ринках. Ще у вересні ФРС уже підвищила ставки на чверть процентного пункту — приблизно до 3,9%. Це було перше підвищення за три роки.
ЧОРНИЙ ЧЕТВЕР У СЕУЛІ
Першою удару зазнала Корея. 15 жовтня KOSPI обвалився більш ніж на 7%, що призвело до спрацювання автоматичного обмеження торгів. Індекс закрився на рівні 5,554.22, знизившись на 454.59 пункту, або на 7.57%. Напівпровідникові гіганти зазнали нищівного удару: Samsung Electronics упала на 9.48%, а SK hynix — на 11.06%. Іноземні інвестори за одну торгову сесію продали акції KOSPI приблизно на 3.6 трильйона вон. Побоювання поєднували в собі тривогу через інфляцію, жорсткішу монетарну політику та сумніви щодо стійкості витрат на інфраструктуру ШІ.
ВОРШ НЕ РОЗКРИВАЄ СВОЇХ КАРТ
Потім був Бангкок. Під час бесіди біля каміна на заході МВФ Ворш утримався від сигналів про те, чи підвищить ФРС ставки знову цього місяця. Його слова: «Я не роблю попередніх висновків щодо засідань». Він також зазначив, що центральні банки в усьому світі синхронно посилювали політику, а отже, ніхто не отримує безкоштовних переваг, і висловив оптимізм щодо того, що ШІ підвищить продуктивність, хоча шлях до цього буде дуже непростим. Bloomberg зазначило, що він не сказав нічого, що розвіяло б очікування збереження ставок ФРС на засіданні 27-28 жовтня.
Ринок сприйняв це як дещо м’якшу позицію. Чару Чанана із Saxo сказала, що його відмова зобов’язатися до ще одного підвищення ставок змусила деяких інвесторів відмовитися від таких ставок. USD/JPY знову опустилася нижче 158 на тлі ослаблення долара, а ф’ючерси на Nasdaq зросли після його коментарів про ШІ.
ВІДНОВЛЕННЯ У ЦИФРАХ
- Відкриття: KOSPI відкрився на рівні 5,653.99, піднявшись на 1.80%.
- Протягом сесії: індекс продовжив зростати; в одному звіті йшлося про підвищення на 3.3%, а в іншому зазначався внутрішньоденний максимум 5,809.94. За моїми підрахунками, цей пік був приблизно на 4.6% вищим за рівень закриття в четвер.
- Закриття торгів: індекс завершив сесію на рівні 5,668.05, піднявшись на 113.83 пункту, або на 2.05%. Це було перше зростання за підсумками торгів за вісім сесій. Отже, заголовне зростання на 3.3% було лише внутрішньоденним, і ринок відіграв назад більше половини приросту від піку.
- KOSDAQ: підскочив на 4.46%, до 794.78.
- Акції напівпровідникових компаній: Samsung Electronics закрилася на рівні 215,500 вон, піднявшись на 2.62%, а SK hynix — на рівні 1.272 мільйона вон, піднявшись на 0.79%.
ПЕРЕВІРКА ПОТОКІВ: ХТО КУПУВАВ?
Це найважливіше. Іноземні інвестори перервали восьмисесійну серію продажів і вперше за вісім торгових днів стали чистими покупцями. Обсяги різняться: за одним підрахунком, вони становили 172.1 мільярда вон — лише частку від понад 3.6 трильйона вон, проданих 15 жовтня, тоді як за іншим — 342.8 мільярда вон. У будь-якому разі це сигнал полегшення, а не зміни тренду. І як зазначив один аналітик, на Samsung Electronics і SK hynix припало від 80 до 90 відсотків сукупного чистого обсягу продажів іноземців цього року.
ЧИ ВЖЕ ПРОЙДЕНО ДНО?
Ніхто не може сказати напевно. Оптимісти вказують на те, що прогнози прибутків Samsung і SK hynix останнім часом переглядали в бік підвищення, а KB Securities назвала обвал наслідком надмірних побоювань, закладених у ціни заздалегідь. Один аналітик навіть припустив можливе відновлення у формі літери W. Песимісти зауважують, що відскок може виявитися лише технічним, а не свідченням розвороту тренду.
КРИПТОВАЛЮТНИЙ КУТ ДЛЯ GATE SQUARE
Крипторинок відстежував ту саму макроекономічну картину. 15 жовтня BTC опустився до $79,950, а потім відновився і до ранку п’ятниці торгувався близько $82,331. Біткоїн і далі рухається до другого тижневого зниження поспіль. Зв’язок простий: слабший долар і менші побоювання щодо ставок підтримують ризикові активи всюди — від сеульських виробників чипів до BTC.
ЗА ЧИМ Я СТЕЖИТИМУ ДАЛІ
1. Чи залишаться потоки іноземних інвестицій позитивними другу сесію поспіль.
2. Чи втримаються акції Samsung і SK hynix вище мінімумів цього тижня.
3. Засідання ФРС 27-28 жовтня.
4. Чи вщухнуть побоювання щодо фінансування ШІ, чи повернуться.
5. Чи втримується BTC у зоні $80,000.
МОЯ ДУМКА
Ворш не заспокоїв ринок обіцянками. Він заспокоїв його тим, що не додав нових приводів для страху, і цього вистачило для відскоку. Але відскок після обвалу на 7.57% — лише перший крок. Я сприймав би це як полегшення, а не підтвердження розвороту, і обмежував би ризик, доки дані не підтвердять цей рух.