Чого очікували, а що сталося?

Усі очікували такого: ціни виробників зростуть на 0.5%–0.6% за місяць і сягнуть 5.3% у річному вимірі. Іншими словами, ми б сказали, що інфляція поступово береться під контроль.
Опубліковані дані стали шоком:
Зростання на 1.3% за місяць. Майже втричі більше за очікування. Найбільший стрибок із 2022 року.
Зростання на 6.3% у річному вимірі. Очікували 5.3%. У серпні показник становив 5.6%, тобто він зріс, а не знизився.
Навіть базовий показник, який не враховує ціни на продукти харчування та енергоносії, зріс на 0.5% за місяць. Отже, інфляція зумовлена не лише нафтою — вона поширилася всюди.
Водночас роздрібні продажі зросли на 0.8% проти очікуваних 0.4%. Тобто економіка не слабка — вона сильна, але інфляційна. Для ФРС це найгірший сценарій.
То чому інфляція так різко прискорилася?
Є три очевидні причини:
1. Енергетичний шок: з боку виробників ціни на енергоносії за один місяць підскочили на 10.8%. Через напруженість у відносинах з Іраном і ризики, пов’язані з Ормузькою протокою, ціни на нафту й природний газ різко зросли. Виробники несуть вищі витрати.
2. Стійка інфляція у сфері послуг: зросли ціни не лише на товари, а й на послуги — на 0.8%. Це стосується таких категорій, як лікарні та фінансові послуги. Вони безпосередньо впливають на інфляцію PCE, за якою стежить ФРС. Тому ці дані свідчать, що наступний показник PCE також буде високим.
3. Перекладання витрат на споживачів: виробники тепер кажуть: «Я не можу покрити ці витрати» — і перекладають підвищення цін на наступну ланку ланцюга. Іншими словами, канал передачі цінового тиску повністю відкритий, тож подорожчання дійде до споживачів.
Коротко кажучи, інфляційний тиск на етапі виробництва сильний і стійкий.
Головне: як це вплине на крипторинок?
Уважно послухайте, бо багато хто неправильно це розуміє.
Короткострокова перспектива — перші 24-48 годин: падіння та ліквідації
Спочатку ці дані негативні для $BTC і $ETH . Чому?
Імовірність підвищення ФРС процентних ставок у жовтні зросла з 20% до 60%. Підвищення ставки означає зміцнення долара та скорочення ліквідності. Коли ліквідність скорочується, першими продають ризикові активи, тобто криптовалюти.
Тому різкі стрибки $BTC після публікації даних, падіння нижче $70K і масові ліквідації довгих позицій на ф’ючерсному ринку — цілком звичне явище. Альткоїни падають удвічі сильніше за $BTC — це класична ситуація. Якщо ви торгуєте з кредитним плечем, імовірність примусового закриття позицій після публікації цих даних дуже висока. Саме тому я закрив позиції з кредитним плечем до публікації даних.
Середньострокова перспектива — 1-2 тижні: ринок закладатиме в ціни рішення ФРС
Тепер ринок запитає: чи справді ФРС підвищить ставки в жовтні? Дохідність облігацій зростатиме, а $DXY, індекс долара, зміцнюватиметься. За таких умов $BTC залишатиметься в боковику та буде волатильним у діапазоні 68K-72K. Підстав для нового історичного максимуму немає. У цей період домінування $USDT зростатиме, тобто люди тікатимуть у готівку. Найкраща стратегія — не намагатися купувати й продавати під час цієї волатильності, а перечекати осторонь і дочекатися справжньої можливості.
Довгострокова перспектива — справжня історія починається тут: прихований бичачий сценарій для $BTC
Усі зосереджені на короткостроковій перспективі й не помічають довгострокової.
Ці дані PPI свідчать, що інфляція повертається через геополітичні чинники, і навіть якщо ФРС підвищить ставки, приборкати її буде непросто. Отже, ми стикаємося зі сценарієм, подібним до «стагфляції»: економіка виглядає сильною, але інфляція залишається високою.
Що станеться, якщо ФРС і далі підвищуватиме ставки? Вартість обслуговування боргу США зростатиме, і борг стане нестійким. Зрештою ФРС доведеться повернутися до друкування грошей.
У цьому й полягає справжня інвестиційна теза щодо $BTC. У короткостроковій перспективі $BTC падає через зростання ставок, але в довгостроковій стане активом, який найбільше зростатиме в ціні на тлі наративу «надійні гроші втрачають цінність, інфляція залишиться надовго». Так само, як $BTC упав у 2022 році через зростання ставок, а потім у 2023-2025 роках зріс удесятеро як актив, захищений від інфляції.
Із $ETH ситуація трохи складніша. Ризикові технологічні активи перебувають під тиском, коли ставки високі. $ETH може залишатися слабшим за $BTC.
Щоб було зрозуміло щодо альткоїнів: справжній сезон альткоїнів не почнеться, доки не завершиться цикл підвищення ставок. Ці дані відклали сезон альткоїнів щонайменше на 2-3 місяці.
Що я роблю?
1. У короткостроковій перспективі я не намагаюся купувати на дні через FOMO. За такої волатильності буде багато ліквідацій. 2. Для $BTC я розглядаю діапазон 67K - 68.5K як зону для поступових спотових покупок. 3. У ф’ючерсній торгівлі я не ризикую більш ніж 3%. Цього тижня ринок буде дуже волатильним, аж поки не опублікують звіти про прибутки $ASML та $TSMC і наступні дані $CPI .
Підсумок: Чи перевищив вересневий PPI очікування? Так, значно. Чи була інфляція у виробничому секторі сильною? Так, дуже сильною, особливо через енергоносії та послуги. Якою буде реакція ринку? У короткостроковій перспективі — корекція та страх на крипторинку; у довгостроковій — нове посилення наративу про $BTC як захист від інфляції.
Ви перейшли в готівку після публікації цих даних чи накопичуєте $BTC?
#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease