#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows Напівпровідники, і я налаштований оптимістично, але лише з одним оком на інфляцію. Ось мої причини, тема за темою, з використанням фактичних результатів, оприлюднених цього тижня.

1. НАПІВПРОВІДНИКИ: НАЙСИЛЬНІША ТЕМА

$TSM показала дуже сильні результати за квартал. Чистий прибуток зріс на 68.7% порівняно з попереднім роком до NT$763.06 млрд, що стало рекордом уже шостий квартал поспіль, а виручка зросла на 50.9%. У доларах США виручка становила $46.72 млрд, збільшившись на 41.2% у річному обчисленні. Операційна маржа перевищила діапазон від 56% до 58%, який компанія прогнозувала. Прогноз також виглядає сильним: виручка за четвертий квартал прогнозується на рівні від $52.3 млрд до $54.3 млрд. Ще одним позитивним моментом є те, що генеральний директор C.C. Wei не бачить жодних ознак уповільнення попиту на інфраструктуру ШІ.

$ASML також показала сильні результати. Компанія повідомила про рекордні чисті продажі в розмірі €11.7 млрд і чистий прибуток у розмірі €5.0 млрд, а прогноз продажів у Q4 становить від €14.2 млрд до €15.2 млрд. Але є нюанс: акції все одно впали на 1.86% під час звичайної торгової сесії та ще на 2.26% після її завершення, що свідчить про те, що інвестори вже врахували значну частину позитивних результатів у ціні. Крім того, на Китай припало 23% продажів обладнання ASML у Q3 проти 42% роком раніше, а тепер компанія описує замовлення лише словами, не наводячи показника обсягу замовлень. Хороші цифри, але планка дуже висока.

Мій висновок: фундаментальні показники чудові, але чудовий звіт не завжди означає зростання акцій.

2. ДАНІ ЩОДО ІНФЛЯЦІЇ: ФАКТОР, ЩО ВИЗНАЧАЄ РУХ

Це тема, яка може перекреслити дві інші. ІСЦ у вересні зріс на 3.7% у річному обчисленні, перевищивши очікувані 3.6%, а базовий ІСЦ становив 2.6% проти 2.5%. Ціни виробників були ще вищими: ІЦВ зріс на 1.3% за місяць, більш ніж удвічі перевищивши приблизно 0.6%, які прогнозували економісти. Разом ці показники знову повернули на порядок денний розмови про підвищення ставок, а наступне засідання ФРС відбудеться 27-28 жовтня.

Чому це важливо для технологічного сектору: акції компаній із високими темпами зростання чутливі до підвищення дохідності. Азія вже продемонструвала напруження: у четвер Kospi обвалився більш ніж на 7% через побоювання щодо стійкої інфляції у США, жорсткішої політики та сталості витрат на інфраструктуру ШІ. Тож навіть за сильних прибутків виробників чипів макроекономічні фактори все одно можуть тиснути на ціни.

3. БАНКИ: СТАБІЛЬНІ, АЛЕ НЕОДНОРІДНІ

Великі банки розпочали сезон звітності неоднозначними заголовками.
- Goldman став зіркою: EPS становив $17.01 проти консенсусу на рівні $13.02.
- JPMorgan спіткнувся: чистий прибуток становив $15.3 млрд, або $5.57 на акцію, причому збиток від операцій із цінними паперами в розмірі $658 млн негативно вплинув на результати. Доходи від торгівлі інструментами з фіксованою дохідністю в розмірі $5.4 млрд були приблизно на $550 млн нижчими за оцінки.
- Wells Fargo: EPS у розмірі $1.87 незначно перевищив прогноз, але виручка в розмірі $21.87 млрд виявилася нижчою за оцінку в $22.31 млрд.
- Загалом: шість великих банків повідомили про сукупний прибуток у розмірі $43.5 млрд за квартал.

Отже, сектор прибутковий, але результати значною мірою залежать від торгових підрозділів. За якістю кредитів варто стежити: резерви Wells Fargo зросли приблизно на 51%, що значно перевищує зростання фактично реалізованих збитків.

МІЙ РЕЙТИНГ

По-перше, напівпровідники: найсильніше зростання прибутків і очевидний попит на ШІ. По-друге, банки: здорові, але неоднорідні. По-третє, інфляція: не самостійна торгова ідея, але фактор, який визначає, чи будуть винагороджені перші дві групи.

ЗА ЧИМ Я СТЕЖИТИМУ ДАЛІ

- Чи втримаються акції виробників чипів на тлі руху дохідності.
- Засідання ФРС наприкінці місяця.
- Чи залишаться прибутки банків, зумовлені торгівлею, сильними.

Я оптимістично оцінюю бізнес, але обережно ставлюся до моменту входу. А як ви?

Це лише для обговорення і не є інвестиційною порадою.