#USSeptemberCPITopsEstimates 5 Числа, які розповідають справжню історію

Заголовок зі звіту про інфляцію за середу був простим: ціни зросли швидше, ніж очікувалося. Але саме цифри під ним мають найбільше значення. Ось п’ять показників, до яких я постійно повертався.

1. 3.7%: головний показник

Споживчі ціни у вересні зросли на 0.6% порівняно з попереднім місяцем, піднявши річний рівень інфляції до 3.7% проти 3.4% у серпні та вище за очікування економістів у 3.6%. Це другий місяць поспіль, коли темпи зростання прискорюються, і показник дедалі більше віддаляється від цілі ФРС у 2%.

2. 9.1%: бензин

Основний внесок зробило паливо. Понад половина місячного зростання припала на бензин, ціни на який злетіли на 9.1%. CNBC пов’язує це зростання переважно з війною з Іраном, яка підштовхнула вгору ціни на нафту та нафтопродукти, як-от бензин, дизельне паливо й авіаційне паливо.

3. 0.3%: базова інфляція і чому це непокоїть людей

Якби єдина проблема полягала в енергоносіях, на це було б легше не зважати. Але базовий індекс споживчих цін зріс на 0.3% за місяць і на 2.6% за рік, тоді як економісти очікували 0.2% і 2.5%. Річний базовий показник є найвищим із червня. Один з економістів, якого цитує CNBC, висловився прямо: у вересні базова інфляція в річному перерахунку становила 3.7%. Саме тому це була не просто історія про ціни на пальне.

4. -0.7%: ваша зарплата

Це показник, який безпосередньо б’є по домогосподарствах. Реальна середня погодинна заробітна плата минулого місяця знизилася на 0.7%, і тепер вона скорочується вже шість місяців поспіль — це найдовший період із часів подорожчання вартості життя у 2021-23 роках. Простими словами, ціни зростають швидше за зарплати, тож на ту саму зарплату можна купити менше.

5. 28.4%: несподівані категорії

Деякі категорії змінилися несподіваним чином. У річному вимірі ціни на комп’ютери зросли на рекордні 9.7%, а на програмне забезпечення — на 28.4%, тоді як ціни на іграшки піднялися на 6.6% — найбільше з 1988 року. Команда Bloomberg зазначає, що це вказує як на вплив ШІ, так і на наслідки мит. Змінилися й ціни на інші повсякденні товари: кава подорожчала на 0.9% за місяць і на 7.1% порівняно з роком раніше.

Як відреагували ринки?

Швидко. Імовірність підвищення ставки ФРС через два тижні різко зросла, казначейські облігації подешевшали, акції впали, а долар зміцнився; дохідність дворічних облігацій зросла приблизно на 12 базисних пунктів, а S&P 500 відкрився зі зниженням на 0.4%. Наступне засідання ФРС відбудеться 27-28 жовтня 2026 року. TD Economics заявила, що за базової інфляції на рівні 2.6% і високих цін на нафту ФРС, імовірно, вже не зможе довго залишатися осторонь.

Коротке застереження

Не всі показники перевищили прогнози. Місячне зростання загального індексу на 0.6% збіглося з консенсус-прогнозом; несподіванкою стали річний показник і базова інфляція. Тож твердження «перевищив оцінки» є правильним, але переважно йдеться про невеликі відхилення. Більше занепокоєння викликає широта цього тиску: зростання цін вийшло далеко за межі бензоколонок.

Мій простий висновок

Енергоносії запалили вогонь, але тарифи, попит, пов’язаний із ШІ, та значні витрати в таких сферах, як подорожі, підтримують його. Якщо тиск на ціни на нафту, пов’язаний з Іраном, послабиться, загальна інфляція може охолонути. Якщо базова інфляція й надалі залишатиметься високою, підвищення ставок стане значно ймовірнішим, а це вплине на іпотеку, кредити та ринки.

Наступними я стежитиму за двома речами: засіданням ФРС наприкінці місяця та тим, чи сповільниться базовий індекс споживчих цін у жовтні.

Лише для інформації. Не є фінансовою порадою.