Економічні дані США передали чіткий сигнал: інфляція виявилася вищою, ніж очікувалося, водночас споживчий попит і частини виробничого сектору залишаються напрочуд стійкими.

✨ Ф’ючерси на американські фондові індекси 15 жовтня торгувалися різноспрямовано, оскільки технологічні та пов’язані зі штучним інтелектом акції знову опинилися під тиском.

🔹 Ф’ючерси на Nasdaq 100, у якому переважають технологічні компанії, впали приблизно на 1.2%, тоді як ф’ючерси на S&P 500 знизилися на 0.3%. Ф’ючерси на промисловий індекс Dow Jones залишалися відносно стабільними, торгуючись із незначним підвищенням. Така розбіжність відображає вибіркову ротацію ризиків, а не загальний розпродаж.

📊 Дані, що стоять за різкою реакцією ринку:

🔹 Інфляційний тиск поширюється
▪️ Вересневий PPI у США зріс на 1.3% у місячному вимірі та на 6.3% у річному, значно перевищивши прогноз у 5.3% і показавши найбільше річне зростання з грудня 2022 року.
▪️ Базовий PPI, без урахування продуктів харчування та енергоносіїв, зріс на 0.7% MoM і 5.0% YoY, також перевищивши очікування.
▪️ Опублікований днем раніше звіт щодо вересневого CPI показав прискорення загальної інфляції до 3.7% YoY, тоді як базовий CPI становив 2.6%.
▪️ Ціни на енергоносії зросли на 10.8%, забезпечивши понад 80% приросту цін на товари, тоді як бензин подорожчав на 20.3%.

🔹 Акції компаній секторів ШІ та напівпровідників проходять перевірку реальністю
▪️ Акції виробників чипів пам’яті продовжили падіння: Micron знизилася приблизно на 4%, а AMD впала приблизно на 3.5% на передринкових торгах. CoreWeave впала ще на 5% після обвалу на 15% у середу.
▪️ Побоювання інвесторів зосереджені на тому, чи забезпечать величезні капітальні витрати, необхідні для дата-центрів ШІ, достатню віддачу, особливо з огляду на те, що розширення за рахунок боргового фінансування породжує питання щодо його стійкості.
▪️ Повідомлення про прогрес китайської CXMT у розробці технології DRAM наступного покоління також чинили тиск на акції виробників пам’яті, посилюючи побоювання щодо конкуренції.

🔹 Обережний прогноз TSMC на 2027 рік посилює невизначеність
▪️ TSMC повідомила про шостий квартал поспіль із рекордним прибутком: чистий прибуток зріс на 69% YoY — до NT$763.1 мільярда. Компанія підвищила прогноз зростання виручки на 2026 рік приблизно до 44%.
▪️ Водночас генеральний директор C.C. Wei висловив обережну позицію щодо 2027 року, пославшись на макроекономічну невизначеність і зростання вартості компонентів, що впливає на чутливі до цін кінцеві ринки.
▪️ Обережний прогноз, попри високий попит на ШІ, посилив занепокоєння щодо передбачуваності майбутнього зростання в усьому ланцюжку постачання напівпровідників.

⚖️ Структурний погляд:

🔹 З довгострокової структурної перспективи поточна динаміка ринку відображає перегляд оцінок, а не погіршення базового промислового попиту. Обережне планування TSMC на 2027 рік найкраще розуміти як виважене управління очікуваннями в умовах макроекономічної невизначеності, а не як сигнал послаблення фундаментальних чинників розвитку ШІ.

▪️ Ланцюг передачі впливу витрат на енергоносії на ширше ціноутворення стає дедалі зрозумілішим: сира нафта → бензин → транспортні та складські послуги → оптові й роздрібні маржі. Це розширення інфляційного наративу зберігає в центрі уваги жорсткий курс ФРС, чинячи тиск на довгострокові активи з високою дюрацією.

▪️ Водночас капітал переміщується в захисні активи — казначейські облігації та інструменти, що виплачують дивіденди, — а не виходить із ризикових активів повністю. Дохідність 10-річних казначейських облігацій різко впала приблизно до 5.05%, мінімуму за три тижні, що відображає високий попит на активи-притулки.

▪️ Біткоїн упав майже до $80,500, знизившись приблизно на 3.6% за 24 години, тоді як ліквідації по всьому ринку наблизилися до $977 мільйонів, переважно за довгими позиціями. Рівень $80,000 залишається критичною зоною підтримки, за якою варто стежити.

▪️ Золото відновилося вище $4,150, подорожчавши більш ніж на 1.3%, оскільки зниження дохідності та послаблення долара підтримали дорогоцінні метали, попри високий показник інфляції.

▪️ Індекс долара відступив від максимуму за 18 місяців у напрямку 102.0, віддавши більшу частину приросту після публікації CPI, оскільки очікування підвищення ставок дещо послабилися.

🔹 Ключовим фактором надалі буде те, чи продемонструє ФРС терплячість на засіданні 27-28 жовтня, чи займе жорсткішу позицію. Наразі ринки оцінюють імовірність підвищення ставки в жовтні приблизно у 49%, що значно вище за близько 22% до публікації даних CPI. Поки не з’являться ці орієнтири, ринки, ймовірно, залишатимуться у фазі вибіркового перегляду позицій.

💬 Коли інфляційний тиск виходить за межі енергоносіїв, а оцінки компаній у сфері ШІ піддаються ретельному перегляду, ви надаєте перевагу захисному позиціонуванню чи довгостроковій структурній експозиції? 👇

#USStocks #Inflation #USSeptemberPPIBeatsExpectations
#美国9月PPI大超预期 #USSeptemberCPITopsEstimates

Не є фінансовою порадою.