#WillYouBuyDipInKoreanStocks #ShareWeekly $SKHY $SAMSUNG

Корея щойно вперше за 78 днів призупинила торгівлю, і питання просте: паніка чи зміна тренду? Я думаю, що це трохи і те, і інше, а спосіб відрізнити одне від другого — розділити ціну та потоки. Ось як я це аналізую.

1. Масштаб руху
На момент 20-хвилинної зупинки KOSPI впав на 8% — приблизно до 5,528. Samsung знизився приблизно на 9–10% (приблизно з ₩208,500 до ₩211,250), а SK Hynix — приблизно на 10–11% (приблизно з ₩1.26M до ₩1.28M). Іноземці продали чистими приблизно на ₩3.4T і тепер продають уже вісім сесій поспіль, тоді як місцеві інвестори купили приблизно на ₩2.9T. У певний момент на ці дві акції припадало близько 64% падіння індексу, що і є проблемою індексу, де вони становлять приблизно половину ваги.

2. Три сесії, а не одна
Від закриття в понеділок, за моїми розрахунками, Samsung втратив приблизно -17%, SK Hynix — приблизно -21%, а KOSPI — приблизно -13%. Падіння на 17% потребує +20% для відновлення, а падіння на 21% — приблизно +27%.

3. Три причини, що наклалися одна на одну
По-перше, CXMT із Китаю 10 жовтня заявила, що планує до кінця року виробляти щільнішу серверну DRAM, що спричинило падіння у вівторок. Один стратег назвав цю реакцію непропорційною, оскільки CXMT ще не продемонструвала обсягів виробництва. По-друге, гарячі дані CPI у США відновили очікування підвищення ставки, а індекс напівпровідників Філадельфії за ніч упав на 4.3%. По-третє, корейський стратег JPMorgan вважає, що програми викупу акцій в обох компаніях вичерпали себе, тож ринок утратив стабільного покупця. Водночас він і далі очікує зростання цих акцій протягом 6 до 12 місяців.

4. Що не зламалося
Попередній операційний прибуток Samsung за Q3 становив ₩107.4T — це рекорд і приблизно у 8.8x більше, ніж рік тому, а також приблизно у 2.5x більше за весь показник минулого року. Повні результати будуть опубліковані 29 жовтня, а акція з моменту попереднього звіту впала майже на п’яту частину. Мої приблизні розрахунки: ₩107.4T × 4 = ₩429.6T у річному вираженні проти ринкової вартості близько ₩1.24 quadrillion, тобто приблизно 2.9x. Для SK Hynix цей показник становить близько 3.0x на основі консенсусу ₩77T. Дешеві мультиплікатори на пікових прибутках означають, що ринок сумнівається в тривалості цього піку. Пам’ять має циклічний характер, і саме це є справжнім ведмежим сценарієм, а не китайський пресреліз.

5. Що показують мої денні графіки
Samsung 209,000, SKHY 147.58 і MU 888.9 перебувають у межах 0.3% від своїх нижніх ліній (208,373 / 147.13 / 886.2). RSI становить 26.9, 31.9 і 33.5, а гістограми MACD у всіх випадках від’ємні. Кожна з них торгується значно нижче своїх 14/21/35-денних середніх: Samsung — на 23.6% до 24.2% нижче, SKHY — на 20.4% до 22.5%, MU — на 12.9% до 16.3%. Верхні лінії розташовані приблизно на +40%, +40% і +30% вище. Тим часом AAPL (344.66, RSI 63.7) перебуває на 0.1% нижче свого опору, тож гроші не залишають усе поспіль — вони виходять лише з AI-пам’яті.

6. Як я б підходив до цього падіння
Я б не називав це дном. Я хотів би побачити припинення продажів з боку іноземців, утримання нижніх ліній на денному закритті та спочатку розворот RSI вгору із зони перепроданості. Результати TSMC сьогодні та PPI у США — наступні важливі перевірки. Набирайте позицію частинами.

Мій висновок: цінова паніка — так. Але розрив у покупцях і вісім сесій продажів з боку іноземців — це не паніка, тому я сприймаю це як переоцінку очікувань щодо пікових прибутків, а не як вердикт щодо попиту на AI. «Розворот тренду» потребує, щоб ці нижні лінії були пробиті на закритті.

Це не фінансова порада.

Ви купуєте зараз Samsung або SK Hynix чи чекаєте припинення продажів з боку іноземців? І чи є пік у секторі пам’яті справжнім ризиком, чи ним є CXMT?