#USSeptemberPPIReleased #ShareWeekly #USSeptemberCPITopsEstimates $BTC

Сьогодні PPI виходить о 8:30 AM ET (5:30 PM за пакистанським часом), одночасно з роздрібними продажами, через день після CPI, який виявився на десяту частку нижчим за очікування й змінив оцінки шансів щодо дій ФРС. Я пишу це до публікації показника, тож це посібник із його інтерпретації, а не реакційний допис.

1. Чого очікує ринок
Опитування Dow Jones прогнозує PPI на рівні +0.6% м/м і 5.5% р/р проти +0.4% і 5.4% у серпні. Місячний показник 0.6% у річному перерахунку становить приблизно 7.4% (за моїми підрахунками), тож навіть «відповідність очікуванням» означає швидший темп, ніж у серпні. Одна незалежна оцінка, яку я бачив, перевищує консенсус. Сприймайте це як погляд, а не як факт.

2. Чому загальний показник — не головне
Серпень був історією про енергоносії: енергія +4.2% (дизель +24.1%), товари +1.1%, послуги лише +0.1%, базовий показник +0.2% проти очікуваних 0.3%. Brent подорожчав більш ніж на 14% у вересні, тож енергоносії, імовірно, знову підштовхнуть загальний показник. ФРС може не зважати на частину цього ефекту, тому спочатку я дивитимусь на базовий показник. Другим буде індекс, який виключає продовольство, енергоносії та торговельні послуги (+0.3% у серпні, 4.7% р/р), оскільки торговельні маржі дуже сильно коливаються від місяця до місяця.

3. Чому це все ще важливо після CPI
Базовий CPI становив 0.3% проти очікуваних 0.2%. Банки використовують компоненти PPI для уточнення своїх оцінок базового PCE, а вересневий PCE вийде пізніше цього місяця. Серпневий базовий PCE становив +0.2%, що було нижче за прогнози. Тож завдання PPI сьогодні — підтвердити або пом’якшити картину базової інфляції. Імовірність підвищення ставки в жовтні зросла приблизно з 22% до CPI до близько 35–50% протягом дня, а потім стабілізувалася біля третини. На грудень вона становить близько 94%. Засідання відбудеться 27–28 жовтня.

4. Як BTC реагував на гарячі звіти PPI цього року
Я знайшов два випадки. У травні (квітневий PPI 6.0% проти прогнозу 4.9%) BTC опустився нижче $80,000 і торгувався біля $79,700. 10 вересня (5.4% проти 5.3%) BTC впав приблизно на 1.4% — нижче $77,000. В обох випадках напрямок руху відповідав відхиленню від очікувань. Вибірка мала, тож це закономірність, яку варто враховувати, а не правило.

5. Три сценарії (мої порогові значення)
Слабкий показник (загальний 0.4% або нижче, м’який базовий): імовірність жовтневого підвищення ставки повертається до рівнів до CPI, що створює полегшення для ризикових активів.
Відповідність очікуванням: нічого нового, і переоцінка після CPI зберігається.
Сильний показник (загальний 0.8%+ або базовий 0.4%+): імовірність підвищення ставки повертається до 50%, дохідності стають лідером руху, а BTC тестує $80,000.
Дохідності — це тло. 10-річна дохідність досягла 5.34% 1 жовтня — найвищого рівня з початку 2002 року, згідно з одним звітом, — тому утримання активу без дохідності зараз обходиться дорого.

6. Де перебуває BTC
BTC перебуває біля $80.8k, приблизно на 1% вище $80,000 і приблизно на 0.5% нижче своєї 50-денної середньої на рівні ~81.2k на моєму графіку. Він уже близько до цієї лінії, тож сильному показнику буде складніше бути поглинутим ринком.

Моя думка: я використовую PPI як підтвердження, а не як тригер. Роздрібні продажі виходять тієї ж хвилини, тож перша свічка буде шумною. Я спочатку подивлюся на базовий показник, а потім ухвалю рішення, замість того щоб гнатися за рухом о 8:30.

Не є фінансовою порадою.

Якщо базовий CPI вже виявився високим, чи додає гарячий PPI взагалі нову інформацію? І ви торгуєте на публікації показника чи чекаєте, поки пил осяде?