#ASMLTSMCQ3EarningsSoon Квартал ASML на €11.7 мільярда зустрічається з бумом ШІ-чипів TSMC: чи зможуть фінансові результати підтримати ралі напівпровідників?

Станом на 15 жовтня 2026 року наратив навколо напівпровідників змістився від прогнозів до фактичних результатів. ASML уже оприлюднила показники за третій квартал, тоді як повний звіт TSMC про фінансові результати запланований на сьогодні. Головне порівняння тепер очевидне: портфель замовлень ASML та перспективи потужностей проти здатності TSMC перетворити рекордний дохід, зумовлений ШІ, на стабільні прибутки та маржинальність.

ASML показала рекордний квартал. Загальний чистий обсяг продажів досяг €11.662 мільярда, чистий прибуток становив €4.960 мільярда, а валова маржа зросла до 57.5 відсотка. Ці результати були на верхній межі попереднього прогнозу й продемонстрували явне послідовне покращення порівняно з Q2, коли продажі становили €9.326 мільярда, чистий прибуток — €2.918 мільярда, а валова маржа — 54.0 відсотка. Кількість проданих нових літографічних систем зросла до 113 одиниць із 86 у попередньому кварталі. Продажі в рамках управління встановленою базою обладнання, що становили €3.289 мільярда, перевищили прогноз і забезпечили основний приріст прибутковості. Чисті продажі систем склали приблизно €8.4 мільярда, зокрема €4.1 мільярда припало на EUV.

Не менш важливим є перспективний прогноз керівництва. ASML прогнозує чисті продажі в Q4 на рівні від €14.2 мільярда до €15.2 мільярда з валовою маржею близько 57 відсотка. Тепер очікується, що загальні чисті продажі за весь 2026 рік становитимуть від €44 мільярда до €45 мільярда (нижню межу підвищено), а валова маржа буде близькою до 56 відсотка. Компанія заявила, що клієнти продовжують підвищувати коротко- та середньострокові прогнози попиту, зважаючи на очікуваний масштаб і тривалість інвестицій, пов’язаних із ШІ. Вкрай важливо, що ASML зазначила: за поточними планами її пропозиція у 2027–2028 роках може не повністю задовольнити попит клієнтів, і компанія вивчає можливість збільшення потужностей понад раніше оголошене розширення на 30 відсотків.

TSMC уже розкрила дані щодо дохідної частини кварталу через щомісячні показники продажів. Дохід у Q3 досяг NT$1.49 трильйона, або приблизно $46.71 мільярда, збільшившись приблизно на 50–51 відсоток у річному вимірі та на 17.6 відсотка послідовно. Цей показник перевищив діапазон прогнозу компанії, оприлюднений у липні, — $44.6–$45.8 мільярда. Консенсус-прогнози напередодні сьогоднішнього звіту передбачають чистий прибуток на рівні близько NT$746.3 мільярда, що означатиме зростання приблизно на 65 відсотків у річному вимірі та шостий поспіль рекордний квартал.

Ключовою змінною, що залишається, є перевірка маржі. Попередній прогноз TSMC на Q3 передбачав валову маржу на рівні 65–67 відсотка (проти 67.7 відсотка в Q2) та операційну маржу 56–58 відсотків (проти 60.3 відсотка). Очікуване стиснення відображає початкові витрати на нарощування виробництва за 2nm, нижчі початкові виходи придатних чипів і вищу амортизацію, а також вплив розширення закордонних фабрик. Консенсус-прогноз передбачає чисту маржу близько 50 відсотків, що нижче пікового рівня попереднього кварталу.

Попит на інфраструктуру ШІ продовжує пов’язувати ці дві компанії. Nvidia та інші клієнти у сфері високопродуктивних обчислень забезпечують завантаження передових технологічних вузлів і передового пакування (CoWoS) у TSMC. Клієнти ASML, зокрема TSMC, водночас підвищують прогнози щодо обладнання, створюючи потенційне вузьке місце у 2027–2028 роках. Тому здатність ASML постачати необхідні літографічні інструменти стає випереджальним індикатором того, яку частину буму ШІ-чипів фактично можна буде виробити.

Реакція ринку наразі залишається стриманою. Попри сильні показники ASML і підвищений прогноз, акції напівпровідникових компаній зазнали багатоденного тиску на тлі вищих процентних ставок, підвищених оцінок і питань щодо тривалості витрат на інфраструктуру ШІ. Акції TSMC помірно відновилися напередодні сьогоднішнього звіту після нещодавнього ослаблення, але планка для позитивної реакції є високою, оскільки перевищення прогнозу за доходом уже було відоме.

Вирішальне аналітичне порівняння й надалі полягає в перспективному сигналі ASML щодо потужностей проти конвертації прибутку TSMC. ASML демонструє, що попит на обладнання продовжує зростати й може перевищити заплановану пропозицію. Сьогодні TSMC покаже, чи перетворюється вже оприлюднений сплеск доходу на маржу та прогнози, необхідні для фінансової стабільності циклу інвестицій у ШІ. Самі по собі сильні результати не обов’язково піднімуть ціни акцій, якщо очікування залишатимуться високими, а ширші ризики — процентні ставки, оцінки, експортні обмеження або будь-яке уповільнення витрат на ШІ — зберігатимуться. Дані, оприлюднені ASML, і ті, що очікуються від TSMC сьогодні, визначають поточний стан цього компромісу. @Gate_Square