#USCPISoon

Індекс споживчих цін у США за вересень буде опубліковано сьогодні о 8:30 за східним часом США, і ситуація незвична: очікується, що загальний показник зросте, тоді як показник, за яким насправді стежить ФРС, має охолонути. На момент написання ці дані ще не опубліковані, тож це карта сценаріїв, а не пост-реакція. Ось як я це бачу.

1. Чого очікують
Загальний CPI прогнозують на рівні близько +0.6% м/м, що підвищить річний показник приблизно до 3.6–3.7% з 3.4% у серпні. Прогнозисти не погоджуються щодо останнього десяткового знака. Базовий показник очікується на рівні близько +0.2% м/м, а річний базовий показник — 2.4% або 2.5%, причому думки знову розділилися майже порівну. Стрибок загального показника пояснюється бензином: середні ціни на заправках у вересні перевищили $4.30 за галон, що стало рекордом для цього місяця, а війна з Іраном утримує ціни на нафту на високому рівні.

2. Чому базовий показник важливіший за загальний
ФРС підвищила ставку на 25 б.п. 16 вересня до 3.75–4.00% — це було її перше підвищення з 2023 року. Наступне засідання відбудеться 27–28 жовтня. До звіту щодо зайнятості ринки оцінювали ймовірність підвищення ставки в жовтні приблизно у 70%. Тепер, за повідомленнями, вона становить близько 20%. Тож підвищення загального показника через паливо здебільшого очікуване. Неочікуваний базовий показник — ні.

3. Три сценарії
Низький базовий показник (0.1% м/м або зниження річного базового показника до 2.3%): шанси на підвищення ставки в жовтні наближаються до нуля, а ризикові активи отримують полегшення.
Відповідність прогнозу: найскладніший для торгівлі сценарій. Загальний показник підскакує, алгоритми реагують, потім ринок оцінює базовий показник, і рух може розвернутися. Я б волів не торгувати на першій свічці.

Високий базовий показник (0.3%+ м/м або 2.6% р/р): шанси на підвищення ставки зростають, дохідність облігацій і долар зміцнюються, ризикові активи розпродають. Один зі звітів щодо опціонних даних уже показує, що ринок оцінює ймовірність підвищення ставки в грудні приблизно у 85%, тож високий базовий показник знову поставить на порядок денний обидва засідання.

4. Карта BTC
Сьогодні на початку американської сесії BTC торгувався поблизу $83,400. В одному зі звітів 7-денна передбачувана волатильність становить близько 32%. Звідси моя математика: приблизно ±1.7% за один день (орієнтовно ±$1,400) і ±4.4% за тиждень (орієнтовно ±$3,700, тобто від $79,700 до $87,100). У тому ж звіті зазначено, що найбільша концентрація путів на експірацію 16 жовтня припадає на діапазон $76k–$80k. Від $83,400 $80k становить -4.1%, а $76k становить -8.9%. Страйк $90k колу становить +7.9%. Позиціонування виглядає радше захисним, ніж агресивним, але рівні опціонів — це індикатор настроїв, а не підлога.

5. BTC проти акцій і золота
Моя думка: BTC рухається першим, оскільки торгується 24/7. Акції показують, чи має цей рух продовження. Золото більше залежить від дохідності облігацій і долара, тож високий базовий показник зашкодить йому сильніше, ніж загальний показник, спричинений енергоносіями. Це моя думка, а не дані.

6. Що може зруйнувати цей сценарій
Базовий показник перебуває саме на межі 2.4/2.5, тож одна цифра після округлення визначить наратив. А новини про нафту з Близького Сходу можуть протягом кількох годин переважити публікацію CPI.

Моя думка: я не намагаюся вгадати число. Я стежу за базовим показником і першими 30 хвилинами після публікації. Якщо базовий показник буде низьким, полегшення матиме сенс, але стрибок лише на загальному показнику я б продавав. Якщо базовий показник буде високим, зона $80k стане першим справжнім випробуванням. Очікування публікації нічого не коштує, а передчасна ставка на результат підкидання монети коштує дорого.

Не є фінансовою порадою.
Що сьогодні відреагує найсильніше — BTC, акції чи золото? І ви відкриваєте позиції до публікації чи чекаєте, поки базовий показник визначить наратив?

‍#ShareWeekly

‍