Попередження голови BitMine Тома Лі стосується не лише падіння цін на акції. Воно підкреслює потенційний зв’язок між стресом на фондовому ринку та ліквідністю криптовалют. Коли інвестори стикаються з маржин-коллами або мають покрити збитки на одному ринку, вони можуть продавати інші ліквідні активи, щоб залучити готівку. Біткоїн та інші цифрові активи можуть стати частиною цього коригування, особливо коли позиції з кредитним плечем уже є вразливими.

13 жовтня південнокорейський KOSPI зазнав різкого розпродажу, впавши більш ніж на 7% протягом дня, перш ніж відіграти частину втрат. Повідомлялося, що індекс знизився приблизно на 5.5% до 6,035.35. Samsung Electronics втратив 7.4%, тоді як SK hynix впав на 10.1%. Масштаб падіння створив тиск на один із найважливіших технологічно орієнтованих фондових ринків Азії та посилив занепокоєння щодо ширшого апетиту до ризику.

Тиск вийшов за межі ринку акцій. Згідно з даними CoinGlass, на які посилається CoinDesk, за 24-hour період було ліквідовано позиції з кредитним плечем у криптовалютах приблизно на $803 million. На довгі позиції припало близько $694 million, або 86% від загального обсягу. Цей дисбаланс показує, що трейдери, які робили ставку на зростання цін, зазнали більшої частини примусових закриттів. Ліквідації можуть посилювати волатильність, оскільки позиції автоматично закриваються, коли застави стає недостатньо, додаючи ринкові ордери в умовах, які й без того є нестабільними.

Біткоїн ненадовго опустився нижче $81,000, перш ніж відновитися вище $83,000. Це відновлення має значення, але його не слід сприймати як підтвердження завершення розпродажу. Різкий відскок може відображати закриття коротких позицій і вичерпання примусових продажів, а не стійкий спотовий попит. Наступне випробування полягає в тому, чи зможе BTC утримати відновлення, коли тиск ліквідацій послабиться, а нормальна торгова ліквідність повернеться.

Однією з незвичайних деталей стала активність у безстрокових ф’ючерсах, пов’язаних з акціями. За контрактами SanDisk було зафіксовано ліквідації приблизно на $19.09 million, що перевищило заявлені $18.78 million за XRP. У даних також фігурували контракти, пов’язані з SK hynix і Micron. Це демонструє, як деякі криптовалютні торгові платформи тепер розміщують позиції з кредитним плечем у традиційних акціях, дозволяючи стресу в технологічному секторі взаємодіяти з нативними для криптовалют ринками деривативів.

Механізм передачі є простим, хоча й не автоматичним. Падіння акцій може спричинити маржин-колли, зменшити заставу портфеля та змусити інвесторів залучати готівку. Якщо інвестори продаватимуть біткоїн для виконання цих зобов’язань, ціни на криптовалюти можуть ослабнути навіть без нового специфічного для криптовалют шоку. Водночас падіння цін може спровокувати додаткові ліквідації серед криптотрейдерів, створюючи другий рівень тиску з боку продажів.

Ширший контекст робить це попередження ще вагомішим. Занепокоєння щодо конкуренції у виробництві напівпровідників, дорогих інфраструктурних рішень для ШІ та фінансування, необхідного для підтримки циклу технологічних інвестицій, похитнули довіру інвесторів. Якщо трейдери почнуть скорочувати експозицію до високорослинних активів у різних сегментах, крипторинок може зазнати тиску з боку того самого середовища уникнення ризику. Водночас одночасне падіння не доводить, що втрати на корейському фондовому ринку спричинили кожну криптовалютну ліквідацію.

Бичачий сценарій залежить від стабілізації біткоїна вище нещодавньої позначки $81,000, поглинання спотовими покупцями пропозиції та зниження відкритого інтересу без чергового значного цінового пробою вниз. Стійке відновлення вище $83,000 було б переконливішим, якби його супроводжували значний спотовий обсяг і здоровіша структура позицій на ринку деривативів.

Ведмежий сценарій передбачає нове падіння акцій, за яким послідують свіжі маржин-колли, стійкі ліквідації довгих позицій і ослаблення підтримки BTC. Якщо трейдери надто швидко відновлять бичачі позиції з кредитним плечем, поки ліквідність залишається крихкою, навіть незначне додаткове падіння може спровокувати нову каскадну хвилю.

Показники, за якими варто стежити, — це спотовий обсяг біткоїна, чисті потоки на біржі, загальний відкритий інтерес у криптовалютах, ставки фінансування, дисбаланси ліквідацій і потоки коштів у корейські акції. Разом вони можуть допомогти виявити, чи ринки просто очищають надмірне кредитне плече, чи входять у масштабніше скорочення ризиків у різних класах активів.

Отже, попередження Тома Лі є сигналом ризику, а не доказом прямої причинно-наслідкової залежності. Подія з ліквідаціями приблизно на $803 million демонструє значний стрес на криптовалютних ринках із кредитним плечем, тоді як обвал акцій у Південній Кореї створює правдоподібний канал для додаткового тиску. Вирішальне питання полягає в тому, чи зможе свіжий спотовий попит поглинути примусові продажі, чи черговий раунд маржин-коллів перетворить корекцію на фондовому ринку на ширший шок ліквідності.
#TomLeeWarnsKoreanStockSelloffMaySpillIntoCrypto

Переглянути оригінал