Південнокорейські акції переживають один із найкритичніших днів. Після того як учора падіння на 3.2% стерло $108 мільярдів ринкової вартості, індекс KOSPI сьогодні вранці, 13 жовтня 2026 року, впав нижче рівня 6,000, знизившись більш ніж на 6% і спричинивши перше за два місяці обмеження торгів через розпродаж.

Це не простий панічний розпродаж, а одночасне зіткнення трьох макроекономічних факторів. І саме тому, якщо розглядати ситуацію академічно, вона створює чітку можливість: я поетапно купую на просіданнях.

Погляньмо на реальні дані. Samsung Electronics протягом дня торгувалася на рівні 237,000 вон і наразі перебуває близько 238,000 вон, знизившись за день на 4.99%. Учора вона вже впала на 4.4%. SK hynix опускалася до 1,507,000 вон і зараз становить 1,509,000 вон, знизившись на 5.98% після вчорашнього падіння на 4.52%. Розпродаж має широкий масштаб: SK Square впала на 7.77% до 907,500 вон, Samsung Electro-Mechanics — на 5.99%. Іноземні інвестори лише під час ранкової сесії продали на основному ринку чистими 948.8 мільярда вон, тоді як роздрібні та інституційні інвестори були чистими покупцями на 493 мільярди та 383.8 мільярда вон відповідно. За ніч Philadelphia Semiconductor Index впав на 2.67%, Micron — на 3.9%, а SanDisk — на 6.0%.

За падінням стоять три причини.

По-перше, загроза з боку Китаю. Китайський виробник пам’яті Changxin Memory Technologies оголосив, що цього року розпочне масове виробництво мікросхем DRAM наступного покоління зі зменшеним розміром комірки. Це посилило побоювання щодо надлишкової пропозиції на світовому ринку пам’яті та сприймається як ризик для домінування Samsung і SK hynix. Критично важливий нюанс полягає в тому, що CXMT ще не довела вихід придатної продукції, продуктивність або сертифікацію клієнтами для масового виробництва. Загроза реальна, але її терміни невизначені.

По-друге, побоювання щодо бульбашки ШІ. Повідомлення від 8 жовтня про те, що річний дохід OpenAI був на $20 мільярдів нижчим за очікування, спричинило падіння Philadelphia Semiconductor Index на 3.39%. Тепер інвестори ставлять під сумнів сталість витрат на інфраструктуру ШІ. Це безпосередньо стосується питання попиту для постачальників HBM, таких як SK hynix і Samsung.

По-третє, макроекономічний тиск напередодні звіту щодо CPI у США та жовтневого засідання ФРС, коли зростання дохідності казначейських облігацій США та стрімке підвищення цін на нафту спричиняють відмову від ризику.

Попри все це, я вважаю ситуацію можливістю для купівлі з трьох фундаментальних причин.

Прибутки встановлюють рекорди, тоді як ціни падають. Samsung Electronics прогнозує рекордний квартальний операційний прибуток на рівні близько 12.4 трильйона вон завдяки дефіциту пам’яті, пов’язаному з ШІ. Коли компанія збільшує свій прибуток, а ціна її акцій падає, це класична розбіжність оцінки. Ринок оцінює короткостроковий страх і ігнорує довгострокові прибутки.

Монополія на HBM зберігається. Понад 90% світового ринку HBM контролюють SK hynix і Samsung. Попит на HBM3e і HBM4 для чипів Blackwell і Rubin від Nvidia повністю розпроданий до 2027 року. CXMT знадобиться щонайменше 2-3 роки, щоб досягти такого технологічного рівня. Короткострокові побоювання щодо пропозиції не руйнують середньостроковий суперцикл.

З технічного погляду ми перебуваємо в зоні екстремальної перепроданості. RSI становить 28, а KOSPI пробив психологічний рівень підтримки 6,000, де історично продажі іноземців досягають піку, а місцеві інституційні інвестори починають купувати. Діапазон 6,180-6,200 тепер є сильною зоною опору, тоді як 5,850-5,900 історично був зоною накопичення.

Моя стратегія — не сліпе входження всіма коштами, а вибіркове й поетапне накопичення. Наразі моя позиція — 30% купівлі та 70% готівки в очікуванні. Для Samsung перший транш — у діапазоні 235,000-240,000 вон, другий транш — якщо ціна опуститься до 225,000 вон. Я віддаю перевагу SK hynix перед Samsung, оскільки це більш чиста ставка на HBM із вищою маржинальністю. Акції сильніше постраждали під час падіння й зазвичай відновлюються швидше. Якщо KOSPI проб’є рівень 5,700, теза втратить чинність, і я скорочу позицію. Ключовими каталізаторами цього тижня є звіти ASML і TSMC, які внесуть ясність у невизначеність у галузі. Якщо вони будуть позитивними, падіння сьогодні може бути компенсоване V-подібним відновленням уже завтра.

Як каже Баффет, будьте жадібними, коли інші бояться. Зараз одночасно враховуються три страхи: Китай, бульбашка ШІ та ФРС. Але на столі залишаються три факти: рекордні прибутки, монополія на HBM і екстремальна перепроданість.

Для мене це короткострокова корекція та довгострокова можливість для накопичення. Я купую на просіданні.

Що ви думаєте? Чи залишиться KOSPI нижче 6,000, чи це ведмежа пастка?

#每周来晒 #韩股大跌你会抄底吗