Американські акції різко впали в четвер, причому технологічні та напівпровідникові компанії очолили падіння після того, як у звіті Financial Times було зазначено, що річний дохід OpenAI у перерахунку на рік виявився приблизно на $20 мільярдів нижчим, ніж повідомлялося раніше. Розробник ChatGPT повідомив інвесторам, що наприкінці вересня його річний дохід наближався до $50 мільярдів, що нижче за показник у $70 мільярдів, який фігурував у повідомленнях ЗМІ попереднього місяця. Розбіжність пояснили відмінностями в методиці розрахунку продажів хмарним партнерам.

Звіт посилив побоювання, що масштабні витрати на інфраструктуру штучного інтелекту може бути складніше виправдати, ніж передбачалося раніше. Розпродаж акцій виробників мікросхем спричинив падіння фондового ринку, а після оприлюднення показника доходу втрати акцій збільшилися. Nasdaq Composite різко просів під час післяобідніх торгів, а Nasdaq 100 падав на 2%, коли новина поширювалася. Nvidia, Oracle та інші великі компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, опинилися під тиском, а технологічний сектор S&P 500 очолив падіння індексу.

Масштаб падіння привернув увагу до концентрації ринкового зростання в невеликій групі компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом. S&P 500 і Nasdaq раніше цього місяця обидва досягли рекордних максимумів, значною мірою завдяки очікуванням подальшого зростання витрат на штучний інтелект. Коли один-єдиний показник ставить під сумнів припущення щодо доходів, які лежать в основі таких витрат, ефект посилюється, оскільки значна частина вартості індексу прив’язана до однієї й тієї самої теми. Показник у $500 мільярдів, наведений у ринкових звітах, відображає сукупне падіння вартості американських акцій цього дня.

Варто зазначити, що саме означає і чого не означає розбіжність у доходах. Річний дохід OpenAI у розмірі приблизно $50 мільярдів усе ще є значним показником, а компанія залишається одним із найбільших розробників штучного інтелекту у світі. Різниця між двома цифрами відображає методологічну відмінність в обліку доходів від хмарних партнерств, а не раптовий обвал попиту. Реакцію ринку спричинила невизначеність, яку створює така значна розбіжність, а не докази того, що витрати на штучний інтелект скорочуються. Інвестори закладали в ціни конкретну траєкторію зростання, і звіт припустив, що ця траєкторія може бути менш визначеною, ніж передбачалося.

Ширший макроекономічний фон також став одним із чинників нещодавньої волатильності ринку. Дохідність 10-річних казначейських облігацій залишається поблизу багаторічних максимумів — вище 5.3%, а протокол вересневого засідання Федеральної резервної системи засвідчив, що ще одне підвищення ставки до кінця року може бути доцільним. Коли безризикова ставка перебуває на такому високому рівні, ставка дисконтування, що застосовується до майбутніх прибутків, зростає, а сектори з високими темпами зростання стають чутливішими до змін цієї ставки. Ця динаміка робить ринок більш реактивним до новин, які ставлять під сумнів припущення щодо прибутків, що лежать в основі таких оцінок.

Наступним показником, за яким варто стежити, стане публікація індексу споживчих цін за жовтень 14, яка надасть свіжу інформацію про траєкторію інфляції та, відповідно, напрямок процентних ставок. Угода зі штучним інтелектом і перспективи ставок стали взаємопов’язаними, і будь-яка зміна одного з них вплине на інше. Наразі ринок переглянув частину оптимізму, який підштовхнув індекси до рекордних максимумів, а стійкість цього перегляду залежатиме від того, чи будуть показники доходів, що його спричинили, переглянуті або підтверджені в наступні тижні.

Ця стаття не є інвестиційною порадою. Аналіз ґрунтується на загальнодоступній інформації та не гарантує майбутніх результатів.

$US30 $NAS100 $SNDK $NVDA $MU
#PlanYourTradesThisWeek #ShareWeekly #布局本周交易 #布局本周交易