#MarvellJumps4.5% $MRVL $ARM $COHR $MU

Micron щойно відповіла на запитання, яке я ставив два дні тому. Виручка за Q4 склала $54.23 billion проти очікуваних приблизно $50-51 billion, а не-GAAP EPS досяг $33.42 проти близько $31.5, які прогнозував ринок. Це не скромне перевищення очікувань, а показник, який одним звітом підтверджує цілий наратив. Прогноз маржі на рівні 86%, за яким я уважно стежив, справді виправдався, а це означає, що історія зі зростанням цін на пам’ять більше не просто відображається у структурі витрат усіх інших компаній — вона чітко позначається і на власному фінансовому результаті Micron.

Тож коли я дивлюся на вчорашнє широке зростання акцій AI-апаратного забезпечення — Lumentum зростала більш ніж на 5%, Marvell і Corning більш ніж на 4%, ARM і Coherent більш ніж на 3%, а решта відставала, — я думаю, що фактичні результати Micron значною мірою пояснюють, чому це зростання зберегло імпульс, а не згасло до закриття торгів. Вражаючий звіт від компанії, найбільш безпосередньо пов’язаної з пам’яттю в цій групі, дає всій тезі конкретну опору. Це одне — коли сектор зростає на настроях і очікуваннях. І зовсім інше — коли це зростання підтверджується твердими цифрами від компанії, на яку всі чекали.

Що я помітив учора і досі вважаю важливим: лідерство всередині цього зростання розподілялося нерівномірно. Lumentum, компанія у сфері оптики та фотоніки, очолила групу, а не виробники чипів, про яких усі зазвичай говорять передусім. Це говорить мені про те, що капітал не просто кидається на «все, що пов’язане з AI», а цілеспрямовано винагороджує фізичний рівень підключення — скло й лазери, які переміщують дані між стійками, — поряд із компаніями у сфері пам’яті та обробки даних. Звіт Micron дає стороні пам’яті цієї історії чітке підтвердження. Оптична сторона все ще більше ґрунтується на очікуваннях, ніж на одному перевіреному результаті, подібному до того, який щойно продемонструвала Micron.

Тепер я б відзначив у календарі конкретну дату, якої ще кілька днів тому не було на моєму радарі. Marvell запланувала день для інвесторів на October 6, під час якого виступатиме генеральний директор Matt Murphy разом із керівниками вищої ланки. З огляду на те, що Marvell була однією з компаній, які найсильніше зросли під час учорашнього ралі, цей захід стане наступним справжнім тестом того, чи має загальносекторний ентузіазм реальне підґрунтя — зокрема для спеціалізованого кремнію та підключення центрів обробки даних, так само як нещодавній звіт Micron підтвердив це для пам’яті.

Ось у чому я хотів би трохи заперечити самому собі. Один надзвичайно сильний квартал однієї компанії автоматично не означає, що кожна компанія, яка зростала разом із нею, заслуговує на такий самий рівень довіри. Micron заслужила своє зростання фактичними цифрами. ARM, Coherent та інші зростали завдяки поширенню позитивних настроїв, а це зовсім не те саме, що надати власні підтверджувальні дані. Я сприймав би звіт Micron як доказ того, що фундаментальна історія попиту на AI-інфраструктуру є реальною та залишається в силі, але не як доказ того, що кожна акція, яка вчора їхала на цій хвилі, однаково виправдана за поточних цін.

Тепер я справді хочу побачити, чи дасть захід Marvell October 6 щось зіставне з тим, що щойно продемонструвала Micron: реальні цифри та прогнози, які підтверджують тезу про спеціалізований кремній і підключення, а не просто заспокійливі формулювання. Якщо це станеться, я сприйматиму це як незалежне підтвердження двох окремих опор цієї загальносекторної історії протягом одного тижня, що було б суттєво сильнішим сигналом, ніж будь-який із цих звітів окремо.

Чи змінює справжнє перевищення очікувань, подібне до результату Micron, ваш погляд на решту сектору, чи ви сприймаєте силу сегмента пам’яті окремо від того, як зараз оцінюються компанії у сфері спеціалізованого кремнію та оптики?

Це не фінансова порада; завжди проводьте власне дослідження, перш ніж ухвалювати будь-яке торговельне чи інвестиційне рішення.