Ралі апаратного забезпечення ШІ вже не лише про чипи, а про все, що їх оточує

Сьогодні апаратне забезпечення ШІ продемонструвало сильну динаміку по всьому сектору: Lumentum зросла більш ніж на 5%, Corning і Marvell — більш ніж на 4%, ARM і Coherent — більш ніж на 3%, SK Hynix — більш ніж на 2%, Micron і Broadcom — більш ніж на 1%. Насправді мене тут цікавить не масштаб якогось окремого руху, а склад компаній, які зростають. Це не просто день, коли «виробники чипів зростають». Лідирують компанії, пов’язані з оптикою, склом і підключенням, і це розповідає значно конкретнішу історію, ніж просто «акції ШІ зростають».

Чому, на мою думку, це важливіше за типовий день зростання

Marvell, ARM і Micron — це компанії, які більшість людей асоціює з апаратним забезпеченням ШІ, процесорами та пам’яттю. Але лідерство Lumentum із зростанням більш ніж на 5%, а також Corning і Coherent, які теж опинилися серед лідерів, вказує на дещо конкретніше: ринок винагороджує фізичну інфраструктуру, яка переміщує дані між чипами та дата-центрами, оптичні трансивери, спеціалізоване скло, фотоніку, а не лише чипи, що виконують обчислення.

Це розмежування важливе, оскільки воно свідчить, що ралі ґрунтується не лише на звіті про прибутки однієї компанії чи одному заголовку. Схоже, що ринок переоцінює цілий рівень розгортання інфраструктури ШІ, якому приділяють далеко не стільки уваги, скільки GPU: фізичну інфраструктуру підключення та взаємоз’єднання, яка має масштабуватися паралельно зі зростанням попиту на обчислення.

Що насправді показують графіки переді мною

Якщо подивитися на ARM, MRVL і MU разом, картина являє собою набір акцій, які вже зросли, але перебувають у різному технічному становищі.

ARM торгується на рівні $293.67, сьогодні зростає на 3.68%, але все ще торгується значно нижче свого попереднього максимуму поблизу $440 до $460 і протягом останнього місяця консолідується в діапазоні $260 до $300 після різкої корекції. RSI на рівні 54.75 є здоровим, але нічим не примітним, а MACD лише помірно позитивний. Схоже, що ця акція відновлюється після реального відкату, а не встановлює нові максимуми.

MRVL — це зовсім інша історія. Вона торгується на рівні $263.27, зростає на 4.52% і формує чіткий висхідний тренд від червневих мінімумів поблизу $160, із серією вищих мінімумів протягом серпня та вересня. RSI на рівні 61.53 демонструє реальну силу, не будучи надмірно перегрітою, і тепер акція знову наближається до свого нещодавнього максимуму близько $275. Це графік, який виглядає найсильніше в групі, — акція перебуває в справжньому тренді, а не просто відскакує від мінімуму.

MU торгується на рівні $1,065.40, зростає на 1.09% і перебуває трохи нижче свого нещодавнього максимуму поблизу $1,117 після тривалого стабільного підйому приблизно з $500 у травні. RSI на рівні 59.88 і MACD, який продовжує зростати, свідчать про те, що цей висхідний тренд має простір для продовження, і, на відміну від ARM, MU ніколи не зазнавала різкого пробою — увесь цей час вона плавно рухалася вгору.

Ця дивергенція — ARM відновлюється після корекції, MRVL перебуває в сильному чистому тренді, MU стабільно зростає — свідчить мені, що сьогоднішнє ралі піднімає акції, які стартують із дуже різних технічних позицій. Насправді це здоровіший сигнал, ніж якби все рухалося синхронно з однакової позиції: це вказує на справжній загальносекторний попит, а не на те, що одна акція тягне за собою корельовані з нею акції.

Це ротація в оптику та інфраструктуру дата-центрів чи просто широкий попит на ШІ

Я схиляюся до того, щоб назвати це справжньою ротацією, а не просто широким попитом на «все, що пов’язане з ШІ», саме через те, хто лідирує. Якби це була суто купівля, зумовлена настроями, можна було б очікувати, що найбільші та найпопулярніші компанії лідируватимуть із найбільшим відривом. Натомість найбільший відсотковий рух демонструє компанія, пов’язана з фотонікою та оптикою, що свідчить про цілеспрямований розподіл капіталу на користь фізичного рівня інфраструктури ШІ, а не про суцільну переоцінку всього, до чого додано слово «ШІ».

Водночас один сильний день не підтверджує багатотижневу ротацію. Для мене її підтвердженням було б те, що компанії, пов’язані з оптикою та взаємоз’єднанням, продовжать випереджати провідні компанії у сфері чипів протягом наступного тижня чи двох, а не те, що сьогоднішнє лідерство повернеться до акції з наступним каталізатором у вигляді звіту про прибутки.

Моя думка і за чим я насправді стежив би

Із трьох графіків, які я маю перед собою, MRVL наразі виглядає найбільш конструктивно з технічної точки зору — це чистий висхідний тренд, якому ще є куди рухатися до стану перегрітості. ARM, схоже, все ще доводить, чи має її відновлення після корекції реальний потенціал для продовження, враховуючи, наскільки далеко вона залишається від своїх попередніх максимумів. MU виглядає стабільно, але достатньо близько до свого нещодавнього максимуму, тому я хотів би побачити впевнений пробій цього рівня, а не зупинку біля нього.

Що стосується саме теми оптики та взаємоз’єднання, оскільки саме вона найбільше вирізнялася в сьогоднішньому списку лідерів, я хотів би побачити, чи збережеться це випередження протягом наступних кількох сесій. Одноденне лідерство акції з меншою капіталізацією легко може бути наслідком одного каталізатора або короткого стискання, а не початком справжньої ротації капіталу.

За чим я стежитиму далі

Чи зможе MRVL пробити та втриматися вище свого нещодавнього максимуму $275 на обсязі, що підтвердило б: найсильніший графік у групі виходить із діапазону, а не просто знову тестує опір. Чи зможе ARM закріпитися вище $300 — рівня, з яким вона неодноразово зазнавала труднощів після корекції. І чи продовжать компанії, пов’язані з оптикою та фотонікою, лідирувати над компаніями у сфері чипів на наступних сесіях — саме це буде справжнім сигналом, який підкаже мені, що це ротація, а не просто широкий день зростання.

Ризики

Один сильний день не підтверджує тренд, а кілька з цих акцій, особливо MRVL і MU, вже перегріті після тривалого зростання, що підвищує вимоги до його продовження. Якщо виявиться, що це реакція на один конкретний каталізатор, а не ширша історія розвитку інфраструктури, лідерство оптичних компаній може згаснути так само швидко, як і з’явилося.

Обговорення

Ви сприймаєте сьогоднішній рух як справжню ротацію у фізичний рівень інфраструктури ШІ — оптику, скло, взаємоз’єднання — чи просто як широкий день позитивних настроїв щодо ШІ, який випадково найбільше підняв саме ці акції? І між ARM, MRVL та MU, який графік, на вашу думку, наразі виглядає найкраще?

Це не фінансова порада. Завжди проводьте власне дослідження, перш ніж ухвалювати будь-яке торгове чи інвестиційне рішення.

Переглянути оригінал