#GateSquareMidAutumnReunion

Позики під біткоїн із фіксованою ставкою: тихий інституційний поворот DeFi

Цього тижня запрацювали позики під біткоїн із фіксованою ставкою. Кількома днями раніше венчурний фонд на 1.3 мільярда доларів перевів активи в ончейн.

DeFi більше не сперечається з банками про ідеологію. Воно конкурує на основі застави та дохідності.

Але хто позичає — і що станеться, коли цикл розвернеться?

Складові швидко стають на свої місця. Біржа, зареєстрована у США, тепер пропонує кредитування під біткоїн із фіксованою ставкою через протокол DeFi-кредитування, регулятори США відкрили п'ятирічне вікно, що дозволяє певним майданчикам торгувати токенізованими активами без повної реєстрації як фондової біржі, а венчурний фонд на 1.3 мільярда доларів було переведено в ончейн через платформу токенізації.

Тим часом боєприпаси вже підготовлені. Обсяг пропозиції Tether в обігу становить 183.8 мільярда доларів, що відповідає 58.4% вартості стейблкоїнів; далі йдуть USD Coin із 75.6 мільярда, Sky Dollar із 6.6 мільярда, USDe від Ethena із 4.9 мільярда та DAI із 4.8 мільярда. Загальна капіталізація крипторинку становить 2.98 трильйона доларів за денного обсягу торгів у 104 мільярда доларів.

Ось чому це важливо. Коли біткоїн за ціною 83,900 доларів можна позичити під фіксовану ставку, він перестає бути невикористовуваним запасом і стає заставою, що працює в балансі. Токенізація просуває ту саму логіку ще далі, переносячи реальні активи з грошовими потоками — венчурні фонди, казначейські зобов'язання, кредит — на програмовану інфраструктуру. Це міст між балансовими активами епохи ETF та ончейн-ліквідністю.

Ризики мають структурний, а не косметичний характер. Фіксовані ставки переносять процентний ризик на баланси протоколів, токенізовані фонди створюють невідповідність ліквідності між швидкими погашеннями та повільними активами, а застава залишається волатильною. Різке падіння все одно спричиняє ліквідації, а регуляторне вікно є тимчасовим.

То чи є це початком ончейн-кредитування як ринку інституційного рівня — чи тим самим кредитним плечем, але з кращим брендингом?
Цей матеріал призначений лише для інформаційних цілей і не є фінансовою порадою. Проведіть власне дослідження та керуйте своїми ризиками.
$BTC $GT $ETH $SOL $XRP
#MidAutumnTradingShare #中秋交易分享 #Gate广场中秋团圆局 #GateSquare