#StriveHoldingsSurpass25000BTC $BTC

#WeeklyShare #ShareWeekly #GateSquareMidAutumnReunion
Strive щойно досягла позначки у 25,000 BTC, але саме структура фінансування заслуговує на розуміння

Минулого тижня Strive перетнула позначку у 25,000 BTC, придбавши 469 Bitcoin у період із September 8 до 11 за середньою ціною 77,954 доларів, витративши близько 36.6 мільйона доларів саме на цю покупку. За поточними цінами весь резерв оцінюється приблизно в 1.9–1.95 мільярда доларів, і ця віха виводить Strive на п’яте місце серед публічних компаній у світі за обсягом Bitcoin у власності — після Strategy, Twenty One Capital, Metaplanet і MARA.

Мене більше цікавить не сама кругла цифра, а те, як Strive фактично фінансує ці покупки та якими темпами вона купувала останнім часом.

Генеральний директор Matt Cole повідомив, що 100 відсотків капіталу для цієї останньої покупки 469 BTC надійшли від SATA, безстрокових привілейованих акцій Strive, обсяг яких за номінальною вартістю в обігу приблизно в той самий час перевищив 1 мільярд доларів. Це суттєво відрізняється від підходу, за якого звичайні акціонери розмиваються через випуск нових акцій: Strive фактично залучає капітал через привілейований капітал спеціально для фінансування покупок Bitcoin, завдяки чому частка власності наявних власників звичайних акцій не розмивається щоразу, коли компанія збільшує свій резерв.

Cole також зазначив, що «коефіцієнт підсилення» компанії, який Strive визначає як співвідношення номінальної вартості привілейованого капіталу та боргу до чистої вартості активів у Bitcoin, зріс до 53.5 відсотка. Простими словами, на кожні 100 доларів Bitcoin на балансі Strive компанія тепер має приблизно 53.50 доларів привілейованих зобов’язань. Це структурна деталь, яку варто розуміти, якщо вас цікавлять саме акції Strive, а не лише базовий Bitcoin, адже це означає, що звичайні акціонери отримують кредитне плече щодо ціни Bitcoin: посилений прибуток, якщо Bitcoin зростає, але також посилені втрати, якщо він падає. За суттю це схоже на те, як працює власна структура капіталу Strategy, просто з іншими конкретними цифрами.

Темпи накопичення також варто відстежувати. Ця покупка 469 BTC фактично стала різким уповільненням порівняно з попереднім тижнем, коли Strive придбала 1,375 BTC приблизно за 109 мільйонів доларів, а перед цим — 1,800 BTC наприкінці серпня. За повідомленнями, Cole висловлював припущення, що до кінця року Strive потенційно може піднятися на друге місце серед публічних власників Bitcoin, хоча він чітко наголосив, що це не є його базовим очікуванням. Щоб наздогнати поточний резерв Twenty One Capital у 43,514 BTC, Strive потрібно було б придбати ще приблизно 18,515 монет, що означає необхідність купувати в середньому близько 1,234 BTC на тиждень протягом решти 15 тижнів року, якщо припустити, що Twenty One тим часом не збільшуватиме власну позицію. З огляду на темп лише 469 BTC за останній тиждень, ця ціль наразі виглядає справді амбітною, хоча темпи явно були нерівномірними, а не стабільними, тож повільніший тиждень не обов’язково виключає швидші темпи в майбутньому.

Щодо того, чи натякала Strive конкретно на ще одну покупку, тут я хочу бути обережним: що я можу підтвердити, то це послідовне, майже щотижневе накопичення та заявлений компанією намір і надалі збільшувати свою позицію, а не конкретне нове оголошення понад те, що вже було розкрито у filing від September 14.

Якщо ширше міркувати про такий тип корпоративного накопичення, то це частина вже знайомої стратегії: кілька публічних компаній змагаються за створення якомога більшого резерву Bitcoin, часто фінансуючи його через креативні структури капіталу, такі як привілейовані акції, замість прямих покупок за готівку. Це додає ще один рівень постійного попиту на BTC, певною мірою відокремлений від попиту з боку роздрібних інвесторів або навіть ETF: корпоративні казначейства купують за графіком, прив’язаним до власної діяльності із залучення капіталу, а не просто реагують на ціновий імпульс.

Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження, перш ніж ухвалювати будь-яке торгове чи інвестиційне рішення.

Ось питання для обговорення: чи вважаєте ви такий тип кредитного корпоративного накопичення справді бичачим структурним джерелом попиту на BTC, чи додаткові привілейовані акції та борг, закладені під ним, змушують вас обережніше оцінювати, як ці компанії поводилися б під час різкого спаду?