#BrentCrudeDrops3%

‍$XTIUSD $XBRUSD #ShareWeekly
#Gate广场中秋团圆局
Чому нафта щойно віддала кілька днів прибутків і чому це не означає, що історію завершено

Нафта марки Brent завершила торги на рівні 105.83 долара за барель 17 вересня, знизившись на 2.69 відсотка, тоді як WTI впала більш ніж на 3 відсотки, торгуючись близько позначки 100 до 101. Після періоду різкого зростання, спричиненого побоюваннями щодо постачання з Близького Сходу, цей відкат варто правильно зрозуміти, оскільки причини, що стоять за ним, важливіші за саме процентне падіння.

Два фактори, що спричинили цей відкат

Як повідомляється, Саудівська Аравія пропонує додаткові партії сирої нафти азійським нафтопереробникам через перевалку з судна на судно біля порту Сохар в Омані, обходячи пошкодження свого критично важливого нафтопроводу Схід—Захід. Цей нафтопровід, здатний транспортувати до 7 мільйонів барелів на день і з'єднує нафтові родовища Саудівської Аравії з експортними терміналами в Червоному морі, був зупинений після атак безпілотників минулого тижня, а його вихід з ладу був одним із головних чинників недавнього стрибка цін до 108—110 доларів. Цей обхідний маршрут через Оман у поєднанні з повідомленнями про те, що чотири супертанкери із загальним вантажем 8 мільйонів барелів були помічені під час завантаження в саудівських портах Перської затоки, свідчить про те, що Ер-Ріяд активно шукає способи підтримувати потік нафти, незважаючи на те, що нафтопровід не працює, і це послаблює частину паніки, яка наростала навколо реального дефіциту постачання.

Водночас цього тижня жорстке рішення ФРС щодо процентної ставки зміцнило долар, а оскільки нафта у світі оцінюється в доларах, сильніший долар зазвичай робить сиру нафту дорожчою для покупців, які використовують інші валюти, що водночас тисне на попит і ціну. Додайте до цього повідомлення про несподіване зростання запасів сирої нафти в США на 7.1 мільйона барелів за тиждень, що завершився 11 вересня, що значно перевищує очікуване аналітиками скорочення приблизно на 1.6 мільйона барелів, і ви отримуєте кілька ведмежих чинників, які спрацювали одночасно.

Чому це схоже на полегшення, а не на розв'язання проблеми

Ось важливий нюанс. Основний збій у постачанні насправді не усунуто: Саудівська Аравія не оголосила оцінку збитків або чіткі строки ремонту самого нафтопроводу Схід—Захід. Натомість відбувається обхідний маневр — перенаправлення постачання альтернативним маршрутом через Оман, поки основний маршрут залишається непрацюючим. Це суттєво відрізняється від розв'язання кризи. Точніше буде сказати, що ринок враховує: найгірший сценарій для постачання — справді обмежені експортні потужності Саудівської Аравії протягом тривалого періоду — зараз видається дещо менш імовірним, ніж кілька днів тому.

Ситуація в Ормузькій протоці також залишається невирішеною. Повідомляється, що рух суден через протоку залишається млявим, значно нижчим за типовий середній рівень, а заплановану регіональну зустріч між державами Перської затоки та Іраном, як повідомляється, було відкладено. Деякі аналітики припустили, що збереження ризику ескалації в регіоні найближчим часом може й надалі підтримувати ціни на нафту до моменту повного врегулювання, а один із банків прогнозує, що ситуація в Ормузькій протоці може повністю нормалізуватися не раніше четвертого кварталу цього року.

Технічна структура

Brent тепер відкотився від максимумів поблизу 108—110 до діапазону 104—106, тоді як WTI відступила від максимумів вище 103—105 до зони 100—101. Це повертає значну, хоча й не всю, частину різкого стрибка після новин про зупинку нафтопроводу. Чи закріпиться ціна в новому, дещо нижчому діапазоні, чи продовжить падіння, ймовірно, залежатиме від того, наскільки логістично надійним виявиться обхідний маршрут через Оман і чи стане зрозумілішим графік ремонту нафтопроводу.

Можливий бичачий сценарій для нафти

Якщо ремонт нафтопроводу Схід—Захід затягнеться довше, ніж очікувалося, або якщо ситуація в Ормузькій протоці знову загостриться через нові атаки на танкери чи зрив дипломатичних переговорів, ціна на нафту може швидко повернутися до нещодавніх максимумів або піднятися ще вище. Фундаментальна вразливість — великий експортний маршрут залишається непрацюючим, а основна протока й надалі перебуває під тиском — нікуди не зникла лише тому, що наразі працює обхідний маршрут.

Можливий ведмежий сценарій для нафти

Якщо перенаправлення саудівської нафти через Оман виявиться стійким і достатнім для підтримання обсягів експорту, а сильніший долар і надалі загалом тиснутиме на ціни сировинних товарів, нафта може продовжити поступове зниження до рівнів, які спостерігалися до початку цього загострення на Близькому Сході. Зростання запасів у США, якщо ця тенденція продовжиться в наступних звітах, створить додатковий тиск на зниження на додачу до геополітичної деескалації.

За чим варто стежити трейдерам

Найчіткішим сигналом для відстеження буде будь-яке офіційне оновлення від Саудівської Аравії щодо графіка ремонту нафтопроводу Схід—Захід, оскільки підтверджене відновлення його роботи, ймовірно, прибере значну частину премії за ризик, яка наразі закладена в ціни. Дані про рух суден через Ормузьку протоку — ще один корисний індикатор у реальному часі: збереження низьких показників транзиту свідчить, що основна напруженість насправді не послабилася, навіть попри відкат цін. За цінами на дизельне паливо також варто стежити окремо, оскільки, як повідомляється, європейські ф'ючерси на дизель досягли рекордних максимумів, навіть коли сама сира нафта відступила, що демонструє: ринок нафтопродуктів не обов'язково заспокоївся такими самими темпами, як еталонні сорти нафти.

Важливі ризики

Геополітична деескалація може швидко змінитися, і одна нова атака або дипломатичний зрив можуть без особливого попередження повернути ціни до недавніх максимумів. І навпаки, якщо обхідний маршрут через Оман справді розв'яже проблему постачання, ціни можуть продовжити суттєво падати звідси, оскільки премія за ризик і далі зменшуватиметься. З огляду на те, наскільки ця ситуація залежала від заголовків новин, очікуйте подальшої волатильності в обох напрямках, доки не з'явиться реальна ясність щодо фактичного стану ремонту нафтопроводу.

Мій загальний погляд

Цей відкат схожий на те, що ринок закладає в ціни полегшення завдяки обхідному маршруту, а не підтвердження того, що основний збій усунуто. Нафтопровід усе ще не працює, ситуація в Ормузькій протоці залишається напруженою, а дипломатичні переговори щойно відклали. Я сприймав би це падіння як розумне охолодження після надмірно стрімкого стрибка, а не як сигнал про те, що геополітична премія за ризик повністю зникла; наступним справжнім каталізатором, імовірно, стане те, що Саудівська Аравія повідомить щодо фактичного графіка ремонту нафтопроводу.

Чи вважаєте ви цей відкат початком переходу нафти до нижчого діапазону, чи лише паузою перед повторним тестуванням недавніх максимумів, якщо ситуація з нафтопроводом затягнеться?

Це не фінансова порада. Завжди проводьте власне дослідження перед ухваленням будь-якого торгового або інвестиційного рішення.