Вересневе засідання Федеральної резервної системи принесло не лише підвищення ставки. Збільшення на 25 базисних пунктів до 3.75%–4.00% стало першим за три роки, але справжній сигнал надійшов із точкового графіка. Шістнадцять із вісімнадцяти посадовців тепер очікують щонайменше ще одного підвищення до кінця 2026 року. Медіанний прогноз ставки на кінець року було підвищено до 4.1% з 3.8% у червні, що передбачає сукупне посилення на 50 базисних пунктів цього року.

#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years

У середу Федеральна резервна система підвищила свою базову процентну ставку на 25 базисних пунктів, піднявши цільовий діапазон до 3.75%–4.00% одностайним голосуванням 12-0. Це було перше підвищення ставки з липня 2023 року і перше за головування Кевіна Варша. Саме рішення було широко очікуваним: ф’ючерсні ринки заздалегідь закладали приблизно 90% ймовірність такого кроку.

Заява була короткою, але пресконференція Варша мала найбільше значення. «Простий факт полягає в тому, що інфляція є надто високою і залишається такою вже надто довго», — сказав він, додавши, що цінова стабільність є головним пріоритетом комітету. Графік точкових прогнозів підтвердив яструбиний тон. Медіанний прогноз на кінець 2026 року зріс до 4.1% порівняно з 3.8% у червні, сигналізуючи щонайменше про ще одне підвищення цього року.

Ринки відреагували негайно. Протягом години після оголошення біткоїн упав до $75,355, перш ніж відновитися до близько $75,800, завершивши тиждень зі зниженням майже на 4%. Золото опустилося до $4,278, віддавши попереднє зростання. Усі три основні фондові індекси США закрилися зі зниженням. Долар зміцнився, а дохідність 10-річних казначейських облігацій утримувалася поблизу 5%.

Негайна цінова реакція була стриманою, оскільки саме підвищення очікувалося. Важливіший сигнал надійшов із графіка точкових прогнозів, який усунув припущення, що це буде одноразове коригування. Goldman Sachs відмовився від прогнозу «одне підвищення — і все» і тепер очікує другого підвищення в жовтні.

Для криптовалют і ризикових активів подальший шлях тепер зрозуміліший, але вужчий. Ера очікування, коли ФРС змінить свою позицію, завершилася. Питання більше не в тому, чи зростатимуть ставки, а в тому, наскільки далеко вони піднімуться.