$XAU T $XAU

‌$XAU USD

‌Золото на краю прірви: метал в очікуванні вердикту ФРС

Є особлива нерухомість, яка огортає ринок золота в години перед рішенням Федеральної резервної системи. Це не спокій. Це очікування, колективна пауза, під час якої трейдери зважують докази й готуються до вердикту, що визначатиме вартість грошей протягом наступних місяців. Цього тижня цю нерухомість переривали різкі рухи в обох напрямках, оскільки метал реагує на кожну зміну настроїв і кожен новий показник. Спотове золото торгується поблизу позначки 4,328 доларів за унцію, піднявшись приблизно на 0.8 відсотка за день після відновлення з падіння нижче 4,250 на початку тижня, коли ціни на нафту послабилися, а долар подешевшав.

Безпосередньою причиною цього відновлення є не раптова зміна фундаментального прогнозу. Це полегшення, яке настає, коли подія, якої побоювалися, не відбувається. Ціни на нафту, що зростали через побоювання щодо постачання, у середу відступили, послабивши інфляційні побоювання, які тиснули на золото. Коли витрати на енергоносії зростають, зростають і інфляційні очікування, як і ймовірність того, що ФРС доведеться й надалі посилювати політику. Така логіка була домінуючою силою на ринку золота протягом кількох тижнів, і її частковий розворот дав металу змогу перевести подих.

Але головне питання залишається невирішеним. Очікується, що Федеральна резервна система підвищить свою базову процентну ставку на 25 базисних пунктів після завершення засідання 16 вересня, тоді як оцінені ринком шанси становлять близько 90 відсотків. Це буде перше підвищення ставки з липня 2023 року і перше за головування Кевіна Ворша. Для золота наслідки є безпосередніми. Вищі ставки підвищують альтернативну вартість володіння активом, який не приносить доходу, зміцнюють долар і зменшують привабливість дорогоцінних металів як засобу збереження вартості. Ринок закладав це в ціни протягом кількох днів, а стійкість металу вище 4,300 доларів свідчить, що значна частина негативних новин уже врахована в ціні.

Важливіший сигнал надійде не від самого рішення, а від формулювань, які його супроводжуватимуть. Якщо голова Ворш представить підвищення як одноразове коригування і дасть сигнал, що планка для подальших підвищень є високою, золото може зрости на хвилі полегшення. Якщо він залишить можливість для додаткових підвищень, тиск посилиться. Деякі аналітики попереджають, що підтверджене підвищення може спричинити падіння золота до цільового рівня вимірюваного руху в діапазоні від 3,940 до 4,000 доларів — рівня, який означав би значну корекцію від поточних цін. Інші стверджують, що структурні чинники підтримки металу — попит центральних банків, геополітична невизначеність і стійкий інфляційний імпульс на енергетичних ринках — створюють підлогу, яка втримається незалежно від дій ФРС.

Технічна картина відображає цю напруженість. Протягом кількох днів золото консолідується в діапазоні приблизно між 4,250 і 4,400 доларів. Індикатори імпульсу нейтральні: ринок не є ані перекупленим, ані перепроданим. Обсяги торгів помірні й не свідчать про паніку або капітуляцію. Графік показує ринок у стані застою, який очікує на каталізатор для визначення наступного напрямку. Прорив вище 4,400 доларів відкриє шлях до зони 4,550–4,700, що відповідає максимумам на початку року. Падіння нижче 4,250 доларів введе в гру зону 4,100–4,000.

Глибша правда полягає в тому, що від золота одночасно вимагають служити двом господарям. Воно має функціонувати як захист від інфляції та геополітичного ризику, що підвищує попит. Водночас воно має конкурувати з активами, які приносять дохід, у світі, де вартість грошей зростає, що знижує попит. Ці дві сили не можуть бути узгоджені в короткостроковій перспективі. Вони й надалі тягнутимуть у протилежні боки, доки одна з них не стане домінуючою. Рішення ФРС у середу не усуне цю напруженість. Воно лише визначить умови для наступного розділу.

DYOR 🔎 NFA ✔️