FOMC о другій годині ночі в четвер — надзвичайно важлива подія!

Старий Пауелл раніше грав за схемою «спочатку натякнути, потім реалізувати». А імідж Воша після вступу на посаду можна описати п’ятьма словами: проти форвардного керівництва
Учасники чату все ще питають, чи буде підвищення ставки, а я вважаю, що найбільше уваги варто приділити тому, як після підвищення буде прописано подальший шлях.
Цей Вош не любить надто чітко пояснювати подальший шлях, тому ринок реагує ще жорсткіше. Якщо серпневий CPI виявиться гарячим, а Brent знову підніметься вище 100, імовірність підвищення на 25bp у вересні досягне 92%. Саме підвищення ставки вже майже не є подією, значно важливіше, чи будуть підвищувати ставку далі, куди зміститься точкова діаграма, і як саме Вош буде обходити гострі кути у своїх заявах — саме на це нам слід звернути увагу.
Нижче наведено три сценарії, які обов’язково треба тримати в голові:
❶ Підвищення на 25bp + голубина точкова діаграма, «лише один раз»
➥Це відносно голубиний сюрприз. У червневій точковій діаграмі медіанний прогноз на кінець року вже становив 3.8%, що фактично означає одне підвищення протягом року. Якщо в точковій діаграмі прогноз на кінець 2026 року також залишиться на рівні 3.8%, а у 2027 році не підніметься, і на пресконференції це буде подано як «повторне калібрування для компенсації цін на нафту та стійкої інфляції», американські акції можуть перейти до сценарію зростання «спочатку струс, потім відновлення».
❷ Підвищення на 25bp + яструбина точкова діаграма, ще 1–2 підвищення протягом року
➥ Дохідність 10-річних казначейських облігацій США вже наблизилася до 5%, 2-річних перевищила 4.6%, ціна нафти тримається вище 100 доларів, базовий CPI у місячному вимірі становить 0.3%, тож Вош, імовірно, й надалі говоритиме жорстко: ми ще не завершили свою роботу. Крипторинок, мабуть, короткостроково трохи обвалиться.
❸ Без підвищення ставки
➥ Це вже подія з низькою ймовірністю, тобто позитивний сюрприз, що значно перевищить очікування. Американські акції, золото та BTC, ймовірно, злетять.
Висловлю особисту скромну думку: найбільше я остерігаюся ситуації, коли заява відповідатиме очікуванням, пресконференція буде розпливчастою, а довгий кінець кривої не знизиться — саме це найсильніше б’є по схильності до ризику.
Для BTC фатальними є дві речі: повторне зміцнення долара та подальше зростання дохідності 2-річних облігацій. Якщо в точковій діаграмі 2027 рік знову буде позначений як період жорсткої політики, ризикові активи знову опиняться під тиском, а альткоїни падатимуть болючіше за BTC. І навпаки, якщо Вош назве це калібруванням, а точкова діаграма не стане яструбинішою разом із ф’ючерсами, найімовірнішою короткостроковою реакцією буде закриття коротких позицій. Спочатку зростатимуть BTC та ETH, а не монети наративів.
О другій годині ночі в четвер можна не стежити за тією хвилиною, коли підвищать ставку. Справжній рух ринку почнеться під час пів години після публікації точкової діаграми та пресконференції: спочатку ціни визначать облігації, а потім за ними підуть криптовалюти.
Шановні керівники, перед FOMC торгуйте обережно та бережіть боєприпаси!