Імовірність підвищення ставки наближається до 90%: ринок найбільше боїться не самого підвищення, а того, що «після нього підвищення продовжаться»

Вересневе рішення ФРС щодо процентної ставки дедалі ближче, і ринок уже заздалегідь перейшов у «яструбиний режим». Наразі основний прогноз — підвищення ставки на 25 базисних пунктів, унаслідок чого ставка за федеральними фондами може зрости до діапазону 3.75%—4.00%. Опитування Reuters показує, що 85% економістів очікують підвищення ставки на цьому засіданні.
Цікаво, що ще кілька днів тому ринок обговорював, чи продовжить ФРС утримуватися від дій, а тепер позиції інституційних учасників уже помітно змістилися. Причина в тому, що інфляційний тиск знову посилився, а міжнародні ціни на нафту знову піднялися приблизно до 100 доларів і навіть вище, тож витрати на енергоносії можуть і надалі передаватися на ціни товарів і послуг.
Це поставило ФРС перед не надто комфортним вибором: якщо не підвищувати ставку, ринок може сприйняти це як недостатню рішучість у боротьбі з інфляцією; якщо підвищувати — це означатиме подальше посилення фінансових умов, що чинитиме тиск на корпоративне фінансування, нерухомість і активи з високими оцінками.
Тому насправді ринок боїться не самих 25 базисних пунктів. Зрештою, це очікування вже було заздалегідь закладене в ціни. Справжня небезпека полягає в тому, що ФРС може подати сигнал: «вересень — лише початок».
Особливо важливо стежити за точковим графіком. Якщо прогнози майбутніх ставок помітно підвищаться, це означатиме, що ринку доведеться заново оцінювати часові рамки зниження ставок або навіть подальшого підвищення ставок; дохідність казначейських облігацій США та долар можуть і надалі зміцнюватися, а волатильність BTC, золота та акцій компаній зростання також може помітно зрости.
І навпаки, якщо ФРС хоча й підвищить ставку, але наголосить, що надалі визначатиме політику на основі даних, це підвищення ставки, навпаки, може стати «реалізацією негативного фактора».
Тож цього разу не варто стежити лише за кнопкою підвищення ставки. Насправді напрямок руху ринку визначить те, чи продовжить ФРС натискати на газ після натискання цієї кнопки.#美联储即将公布利率决定