«Суперт иждень центральних банків» ФРС наближається, глобальні активи переживають ключовий момент

Рано-вранці 17 вересня ФРС оголосить рішення щодо процентної ставки. Для глобальних ринків важливість цього засідання очевидно виходить за межі суто американських справ, адже зміни в політиці вплинуть на долар, дохідність казначейських облігацій США та глобальну ліквідність.
Наразі ринок уже суттєво підвищив очікування щодо підвищення ставки у вересні. Після оприлюднення даних про CPI за серпень низка великих інвестиційних банків скоригувала свої прогнози: Goldman Sachs, JPMorgan та інші установи вже очікують підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів. Водночас дохідність 10-річних казначейських облігацій США наближається до 5%, і тиск з боку довгострокових ставок знову передається на оцінку глобальних активів.
Для фондового ринку найбільшою змінною все ще залишається оцінка вартості. Що вища ставка, то нижча дисконтована вартість майбутніх грошових потоків, тому акції технологічних компаній із високою оцінкою закономірно є більш чутливими. Якщо ФРС і надалі подаватиме яструбині сигнали, американський фондовий ринок, особливо сектор компаній зростання, може опинитися під тиском.
Для криптовалютного ринку діє та сама логіка. Протягом останніх років BTC дедалі більше залежить від макроекономічної ліквідності. Коли долар зміцнюється, а дохідність казначейських облігацій США зростає, ризикові активи зазвичай стикаються з вищою вартістю фінансування.
Але можлива й інша ситуація: якщо підвищення ставки вже повністю враховане в цінах, а ФРС не подасть сильніших сигналів щодо посилення політики, після того як «чобіт опуститься на землю», навпаки, може відбутися відскок.
Тому це засідання не варто спрощено трактувати як «підвищення ставки = негативний фактор». Насправді потрібно визначити, наскільки фактичний результат відрізняється від ринкових очікувань.
Ринок найбільше боїться несподіванок і найбільше любить визначеність. Тепер саме підвищення ставки стає дедалі більш визначеним, а справжня невизначеність уже перемістилася до питання про ставлення ФРС до майбутнього.#美联储即将公布利率决定