Золото входить у засідання ФРС із зовсім іншою структурою, ніж кілька тижнів тому.
Спотове золото торгується на рівні близько $4,290/oz після падіння до мінімуму більш ніж за місяць. У понеділок спотова ціна закриття становила близько $4,312.59, знизившись на 0.8%, тоді як сьогодні золото залишається нижче $4,300, оскільки долар і дохідність казначейських облігацій продовжують тиснути на метал.

Короткостроковий тренд явно ослаб. У п’ятницю золото відскочило більш ніж на 1%, наблизившись до $4,363, але цьому відновленню не вдалося втриматися. Потім ринок знову розвернувся вниз після того, як інфляція та ціни на нафту підвищили очікування підвищення ставки ФРС. Від закриття 8 вересня біля $4,355 до приблизно $4,298 зараз золото втратило близько 1.3% за останній тиждень.

Для мене тут важливою є реакція біля $4,300. Це і психологічний рівень, і зона, де покупці мають довести, що вони все ще готові захищати падіння. Нижче нього $4,250–$4,280 стає наступною важливою зоною попиту. Чіткий прорив через цю область покаже мені, що поточна корекція перетворюється на щось більше, ніж простий відкат.

З боку зростання $4,350–$4,365 є першою зоною відновлення. Після п’ятничного відскоку золото торгувалося біля $4,363, тож повернення вище цієї області покаже, що покупці починають поглинати нещодавні продажі. Вище $4,400 структура значно покращиться, оскільки ціна знову опиниться вище нещодавньої зони пробою вниз.

Основний опір залишається в районі $4,450–$4,500. Саме там я очікую нового посилення продавців, якщо тільки дохідність і долар не почнуть знижуватися. Я не вважав би рух вище $4,400 повноцінним розворотом сам по собі; я хочу побачити закріплення вище цієї зони, а не одну швидку тінь свічки.

Картина на ринку деривативів також вимагає обережності. Я не можу перевірити надійну актуальну ставку фінансування XAU/USD або централізований показник відкритого інтересу за 24 години, тому не буду вигадувати його. Однак останні дані World Gold Council щодо позиціонування все ще корисні: чисті довгі позиції на COMEX різко зросли протягом серпня, досягнувши 753 тонн, тоді як чисті довгі позиції керованих коштів сягнули 470 тонн. Це говорить мені про те, що перед цим останнім макроекономічним падінням позиціонування стало суттєво довгим.

Базовий інвестиційний попит залишається сильним. Глобальні ETF на золото з фізичним забезпеченням залучили $18 billion у серпні, тоді як їхні запаси зросли на 121 тонну — до рекордних 4,189 тонн. Активність на ринку золота також у середньому становила приблизно $430 billion на день у серпні. Отже, поточна слабкість відбувається не через те, що довгострокова історія попиту раптово зникла.

Безпосередній каталізатор — макроекономіка.

Серпневий CPI становив 0.4% MoM, що вище за липневий показник, тоді як зростання цін на нафту створює ще одну інфляційну проблему. Brent зараз коштує близько $107 після атак, які порушили енергетичну інфраструктуру Саудівської Аравії. Водночас дохідність 10-річних казначейських облігацій піднялася вище 5%, а долар досяг двотижневого максимуму. Усі три фактори короткостроково працюють проти золота.

І тепер настає головна подія: ФРС.

Ринки оцінюють імовірність підвищення ставки на 25 б.п. приблизно у 93%, тоді як останнє опитування економістів Reuters показало, що 85% очікують підвищення ставки ФРС до 3.75%–4.00%. Саме підвищення ставки, можливо, уже враховане в цінах. Для золота більший ризик полягає в тому, які вказівки ФРС надасть щодо подальших дій.

Мій бичачий сценарій простий: золоту потрібно повернутися вище $4,365, а потім утриматися над $4,400. Якщо це станеться на тлі падіння дохідності та ослаблення долара, я орієнтуватимуся на $4,450 і $4,500. Стійкий рух назад нижче $4,300 скасує цей сценарій відновлення.

Ведмежий сценарій починається з чіткого пробою нижче $4,250. Це відкриє шлях до $4,200, а $4,100 стане наступною основною зоною зниження, якщо продажі прискоряться. Повернення вище $4,365 послабить цей ведмежий сценарій, тоді як рух назад вище $4,400 значно зменшить мою зацікавленість у відкритті коротких позицій.

Мій висновок: золото перебуває в корекції, а не в підтвердженому розвороті.

Довгострокова картина попиту залишається сильною, але короткострокова структура сприяє консолідації з ведмежим тиском, доки золото не зможе повернутися вище $4,365–$4,400.

Для мене наступна угода не полягає в тому, щоб вгадувати дії Пауелла.

Вона полягає в тому, щоб одночасно стежити за $4,300, дохідністю казначейських облігацій і доларом.

#GateMeme #GateTrenchesZeroGas #AppleEvent
#ЗолотоНаближається$4400HitsSevenWeekHigh

$XAU