Дохідність 10-річних казначейських облігацій США підскочила до 5%, і американські акції вже не можуть спокійно сидіти склавши руки
Відкат в AI-секторі — це не лише питання процентних ставок, більшість людей думає: невже ця машина зі спалювання грошей під назвою AI спалює їх уже надто завзято
Генеральний директор Anthropic закликав уповільнити розвиток AI-моделей, OpenAI. Маск та інші також подали подібні сигнали, і ринок одразу почав міркувати:
Чи потрібно й далі так жорстко конкурувати в розробці моделей?
Чи потрібно й далі нарощувати обчислювальні потужності?
Чи потрібно й далі будувати дата-центри?
Зрештою, нинішня бізнес-модель AI більш-менш схожа на:
Спочатку спалювати гроші → потім купувати обчислювальні потужності → потім будувати дата-центри → потім спалювати ще більше грошей
Поки цю історію можна продовжувати розповідати, капітальні витрати й далі зростатимуть
Раніше ринок теж не надто переймався, адже чим сильніша конкуренція в AI, тим більш затребуваними є чипи, пам’ять і оптичні модулі
Чим більша модель, тим більше GPU
Чим більше GPU, тим більший дата-центр
Чим більший дата-центр, тим швидше спалюються гроші
Увесь виробничий ланцюжок чекає на наступне замовлення обчислювальних потужностей
Але тепер виникла проблема:
Стільки грошей уже спалено — коли ж почнеться їх повернення?
Це також найскладніше місце для цього раунду зростання AI-сектора
Лідери AI-сектору вже сильно зросли на початковому етапі, і їхня оцінка від початку була недешевою
Тепер дохідність 10-річних казначейських облігацій США знову підскочила до 5%, і головний спонсор думає:
Оце так, сусідні казначейські облігації США не розповідають жодних історій, а просто лежать собі й майже приносять 5%
Скільки ще доведеться спалити грошей в AI і коли нарешті настане його черга заробляти?
Історію можна розповідати без кінця, обчислювальні потужності також можна постійно купувати
А коли ж можна буде побачити гроші у відповідь?
#美债收益率 $MU #Gate广场中秋团圆局