#每周来晒 #美联储加息会议

Підвищення ставки ФРС може бути вже враховане в ціні — але не сигнал

Вересневе засідання Федеральної резервної системи нарешті настало, і для криптотрейдерів найважливішим питанням може бути не те, чи підвищить ФРС ставки.

А те, що буде після рішення щодо ставки.

Вересневе засідання Федеральної резервної системи відбудеться 15–16 вересня, а рішення буде оголошено о 02:00 за пекінським часом 17 вересня, після чого о 02:30 відбудеться пресконференція голови Кевіна Ворша.

Цільовий діапазон ставки за федеральними фондами наразі становить 3.50%–3.75%. Підвищення на 25 базисних пунктів призведе до його зміни до 3.75%–4.00%.

Ринки вже суттєво змістилися в бік очікування такого результату. До Джексон-Гоула ймовірність підвищення ставки становила близько 30%. Після сильніших даних щодо зайнятості за серпень і публікації серпневого індексу споживчих цін 11 вересня очікування зросли до 83%–87%, а деякі оцінки наблизилися до 90%.

Це говорить мені про одне:

Саме підвищення ставки більше не є головною подією. Головне — подальші сигнали.

Біткоїн відновлюється, але ще не вирвався на свободу

Біткоїн уже кілька тижнів перебуває в діапазоні приблизно між $76,000 і $80,500.

Нещодавні торги переважно проходили в районі $77,100–$78,600, тоді як ринкова капіталізація біткоїна залишається поблизу $1.55 трильйона, а його домінування становить близько 58.7%.

Поточну структуру цікавою робить різниця між часовими горизонтами.

За останній місяць біткоїн зріс приблизно на 22%, проте все ще залишається приблизно на 33% нижче рівня минулого року і приблизно на 39% нижче свого рекорду жовтня 2025 року поблизу $126,198.

Для мене це більше схоже на відновлення в межах масштабнішої корекції, ніж на підтвердження абсолютно нового бичачого циклу.

Ethereum демонструє сильніший імпульс. ETH торгується поблизу $2,500, а його ринкова капіталізація становить близько $304 мільярдів. За останній місяць він зріс приблизно на 33%, випередивши біткоїн із його зростанням на 22%.

Але ETH усе ще майже на 50% нижче свого історичного максимуму $4,953 і залишається приблизно на 45% нижче рівня минулого року.

XRP перебуває в районі $1.36–$1.42, тоді як SOL повернувся до рівня $100, а відкритий інтерес зростає.

Ротація в альткоїни помітна, але я все ще не назвав би це широким альтсезоном.

Потоки ETF розповідають складнішу історію

Інституційний попит усе ще присутній, але він стає менш стабільним.

У період між 31 серпня та 4 вересня спотові біткоїн-ETF зафіксували приблизно $968.9 мільйона припливу. Спотові ETF на Ether додали ще $130.3 мільйона.

Разом це становило приблизно $1.1 мільярда.

Але є важлива деталь: приблизно $863 мільйони, або майже 79% сукупного припливу, надійшли лише 3 вересня.

Після цього імпульс ослаб.

Три сесії поспіль спостерігався чистий відтік коштів, що продовжився до другого тижня вересня. Припливи до ETF на Ether також скоротилися більш ніж на 82% порівняно з попереднім тижнем, тоді як частка ETH у загальному припливі до ETF знизилася приблизно з 45% лише до близько 12%.

Для мене це свідчить про те, що інституції все ще беруть участь, але їхня впевненість нерівномірна.

І коли інституційні кошти обирають між криптоактивами, біткоїн залишається бажаним напрямком.

На ринку деривативів немає перегріву

Ще одна причина, чому я не очікую автоматичної катастрофи з ліквідаціями, — це кредитне плече.

Сукупний відкритий інтерес за ф’ючерсами на біткоїн коливається в районі $53–55 мільярдів.

Ставки фінансування лише трохи перевищують нейтральний рівень 0.01%, тоді як сукупне співвідношення рахунків лонгів до шортів залишається нижче 1.

Нещодавнє струшування ринку на вихідних ліквідувало приблизно $250 мільйонів позицій із кредитним плечем у лонг, але ринок відновився без створення очевидного дисбалансу кредитного плеча.

Це важливо.

Немає надзвичайно переповненої сторони лонгів, яка очікує на вибух.

Водночас надмірного кредитного плеча недостатньо, щоб забезпечити масштабне паливо для шорт-сквізу.

Тож якщо біткоїн проб’є рівень, я хочу побачити реальні спотові покупки, а не просто кредитне плече на ф’ючерсах.

Макроекономіка — головне поле битви

Цього тижня крипторинок неможливо відокремити від ширшого макроекономічного середовища.

У серпні ціни виробників зросли на 0.4% у місячному обчисленні, що стало найсильнішим зростанням із травня.

Нафта Brent торгується в районі $108 за барель, тоді як конфлікт між США та Іраном продовжує створювати невизначеність на енергетичному ринку.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США 10 вересня досягла приблизно 4.95%, найвищого рівня за рік.

Це означає, що фінансові умови вже стають жорсткішими ще до рішення ФРС.

Водночас фондові індекси залишаються напрочуд сильними. 11 вересня S&P 500 закрився на рівні близько 7,656.98, Dow — близько 52,573.29, а Nasdaq — близько 26,333.04, причому всі три зросли приблизно на 1% за сесію.

Золото було слабшим, закрившись на рівні близько $4,408 за унцію за грудневим контрактом і залишаючись нижче своєї 200-денної ковзної середньої поблизу $4,537.

Що насправді може зрушити біткоїн?

Мій базовий сценарій залишається таким: підвищення на 25 базисних пунктів із рекомендаціями, що залежать від даних.

Якщо це станеться, я очікую, що перша реакція буде хаотичною, а не одразу спрямованою.

Біткоїн спочатку може просісти, ліквідність може стати низькою, а потім покупці можуть повернутися, якщо сигнал ФРС не буде істотно більш яструбиним, ніж очікувалося.

Першим важливим випробуванням стане рівень $80,000–$80,500.

Яструбиний сюрприз, особливо якщо прогнози вкажуть на ще два підвищення ставок або на сильніше занепокоєння інфляцією, спричиненою зростанням цін на енергоносії, може підштовхнути дохідність казначейських облігацій і долар угору.

У такому сценарії біткоїн може знову протестувати $76,000, а $74,000 стане глибшою зоною зниження.

З іншого боку, несподіване збереження ставки може спричинити найсильнішу реакцію вгору, оскільки дохідність і долар можуть швидко впасти.

Тоді біткоїн може піднятися до $82,000–$83,000.

Мої ключові рівні

Для мене важливі рівні прості:

BTC: підтримка $76,000 → опір $80,500 → зона прориву $82,300 → потенційно $87,500 пізніше, якщо імпульс підтвердиться.

ETH: підтримка $2,420 → опір $2,640.

Я також стежитиму за дохідністю 10-річних казначейських облігацій поблизу 5%, потоками ETF 17–18 вересня, ставками фінансування та спотовим обсягом.

Якщо біткоїн проб’є $80,500, утримається вище цього рівня, потоки ETF знову стануть позитивними, а ставки фінансування залишатимуться контрольованими, я буду набагато впевненішим, що це відновлення може перерости в щось сильніше.

Якщо відтік коштів з ETF продовжиться, спотовий обсяг ослабне, а біткоїн неодноразово не зможе закріпитися поблизу $80,500, я буду набагато обережнішим.

Підсумок

Для мене вересневе засідання ФРС — це не просто 25 базисних пунктів.

Йдеться про майбутню траєкторію ФРС, точкову діаграму, розподіл голосів, інфляційні очікування, ціни на енергоносії, дохідність казначейських облігацій і тон голови Ворша.

Ринок, можливо, вже знає рішення щодо ставки.

Але він не знає сигналу.

Саме тому я не хочу гнатися за першою свічкою після 02:00 за пекінським часом. Я краще поспостерігаю, як біткоїн поводитиметься після початкової волатильності, а потім перевірю, чи підтверджують рух спотові покупці, потоки ETF та обсяг.

У таку ніч передбачення здається спокусливим.

Але підтвердження та управління ризиками мають більшу цінність.

Це лише мої особисті погляди на ринок для обговорення, а не фінансова порада. Кожен має управляти ризиком відповідно до власної стратегії, капіталу та часового горизонту.

#Gate广场中秋团圆局 #GateMeme @Gate_Square #weeklyshare