#KoreaStocksPlunge3%AtOpen

Фондовий ринок Південної Кореї вступив у чергову критичну фазу.

У понеділок, 14 вересня, KOSPI відкрився на рівні 6,692.61, знизившись на 3.14% порівняно з п’ятничним закриттям на рівні 6,909.91. Індекс ненадовго опустився приблизно до 6,669, перш ніж завершити сесію на рівні 6,684.37, знизившись за сесію на 3.26%.

Мене вражає не просто падіння на 3%. Важливо те, що ринок не відновився після шоку на відкритті. Індекс закрився нижче рівня відкриття, що свідчить про збереження тиску продажів протягом усієї сесії.

А якщо поглянути за межі заголовків, картина стає ще важливішою.

Іноземні інвестори продали акції KOSPI приблизно на 3.287 трильйона вон, тоді як інституційні інвестори продали ще на 1.172 трильйона вон. Це означає приблизно 4.459 трильйона вон сукупних продажів з боку іноземних та інституційних інвесторів.

Роздрібні інвестори купили приблизно на 2.972 трильйона вон, але цього попиту було недостатньо, щоб поглинути пропозицію.

Це свідчить для мене про те, що нинішня слабкість є насамперед проблемою ліквідності та позиціонування, а не просто одноденною подією, спричиненою настроями.

Напівпровідниковий комплекс постраждав особливо сильно.

Samsung Electronics знизилася на 4.05%, SK Hynix обвалилася на 6.35%, привілейовані акції Samsung Electronics втратили 5.12%, SK Square знизилася на 8.17%, а Samsung Electro-Mechanics впала на 4.50%.

Сам сектор електротехніки та електроніки знизився приблизно на 4.03%.

Це важливо, оскільки Samsung Electronics і SK Hynix становлять величезну частку ринкової капіталізації Кореї. Коли акції виробників пам’яті та напівпровідників агресивно розпродають, вплив відчуває весь KOSPI.

То чому Корея перебуває під таким тиском?

Я бачу чотири основні фактори.

Перший — шок, пов’язаний зі ставками у США.

Вища, ніж очікувалося, інфляція у США підштовхнула ринки до значно більш яструбиного прогнозу щодо Федеральної резервної системи. Імовірність підвищення ставки у вересні різко зросла, тоді як дохідність казначейських облігацій також піднялася. Дохідність 10-річних облігацій становила близько 4.85%, а 30-річних — понад 5.3%.

Вищі дохідності підвищують ставку дисконтування, що застосовується до майбутніх корпоративних прибутків, створюючи тиск на оцінки високотехнологічних компаній зі значним зростанням.

Другий — нафта.

Нафта Brent знову піднялася вище $100, а напруженість на Близькому Сході та перебої поблизу Ормузької протоки створюють додатковий інфляційний ризик.

Для Кореї це особливо несприятливо, оскільки країна значною мірою залежить від імпортної енергії. Дорога нафта може одночасно чинити тиск на інфляцію, корпоративну маржу та поточний рахунок.

Третій — торгівля, пов’язана зі штучним інтелектом.

Корейський ринок надзвичайно виграв від очікувань, пов’язаних з інфраструктурою штучного інтелекту, особливо з пам’яттю з високою пропускною здатністю. Будь-які побоювання щодо можливого уповільнення інвестицій у штучний інтелект негайно впливають на Samsung і SK Hynix.

Але я не вважаю, що одна складна сесія доводить завершення циклу пам’яті для штучного інтелекту.

Четвертий фактор — позиціонування.

Корейські акції цього року зазнали надзвичайної волатильності. Кредитне плече було агресивно скорочене, тоді як примусові ліквідації та зупинки торгів посилили ринкові рухи.

Сам KOSPI досяг надзвичайного історичного максимуму 9,385.59 у червні, перш ніж впасти приблизно на чверть від цього піку.

Навіть після цієї корекції індекс залишається приблизно на 64% вищим від початку року та майже на 98.5% вищим за рівень рік тому.

Це свідчить для мене про те, що ми маємо справу з масштабною корекцією всередині надзвичайно потужного попереднього ралі.

Для мене ключове питання зараз полягає не в тому, чи зможе Корея відскочити. Питання в тому, чи зможе цей відскок перетворитися на сталий тренд.

Мої найближчі рівні:

6,669 — мінімум сьогоднішнього дня
6,562 — важливий вересневий мінімум
7,000 — перший психологічний опір
7,050 — важлива зона відновлення
7,400 — сильніший верхній рівень опору

Якщо 6,562 утримається, я стежитиму за потенційною фазою стабілізації та накопичення.

Мій базовий сценарій полягає в тому, що найближчими тижнями Корея формуватиме волатильне дно, а не одразу повертатиметься до червневих максимумів.

Для сталого відновлення необхідно, щоб одночасно відбулося кілька речей: ціни на нафту знизилися, ФРС стала менш яструбиною, іноземні інвестори повернулися як стабільні покупці, а ціни на пам’ять залишалися високими.

Корейська біржа також продовжила години торгів до 8 p.m., потенційно надаючи міжнародним інвесторам ширший доступ до корейських акцій. З часом це може покращити ліквідність, хоча автоматично не створює попиту на купівлю.

Тому найбільший сигнал, за яким я зараз стежу, є простим:

Слідкуйте за рухом грошей, а не за заголовками.

Поки продажі з боку іноземних та інституційних інвесторів не почнуть розвертатися, ралі й надалі можуть стикатися зі значною пропозицією.

Сьогоднішнє падіння на 3% є серйозним, але я сприймаю його радше як випробування для надзвичайного бичачого ринку Кореї, зумовленого штучним інтелектом, а не як остаточний доказ того, що довгострокова історія напівпровідників зламалася.

Найближчі кілька тижнів можуть показати нам, чи стане діапазон 6,500–6,700 підлогою — чи лише наступною зупинкою на шляху вниз.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square #GateMeme