#Gate广场中秋团圆局 #RobinhoodChain收入连续五日下滑 Доходи Robinhood Chain знижуються п’ять днів поспіль, що по суті є результатом переплетення короткострокової корекції та згасання ажіотажу, але головною причиною є саме згасання ажіотажу, тоді як короткострокова корекція — лише зовнішній прояв.
I. Згасання ажіотажу є основною причиною зниження доходів
1. Згасання ажіотажу навколо Meme-коїнів: нещодавні доходи Robinhood Chain значною мірою залежали від спекулятивної торгівлі Meme-коїнами (як-от PONS), для якої характерні «швидке виникнення ажіотажу та швидке згасання». У міру фіксації прибутків, отриманих раніше, і охолодження ринкових настроїв обсяг ончейн-транзакцій та комісії (Gas) помітно скоротилися, що безпосередньо призвело до зниження ончейн-доходів.
2. Ринкові настрої та перетікання капіталу: «провал» деяких Meme-коїнів (як-от laptop) на попередньому етапі, а також юридичні та регуляторні ризики, з якими стикається наратив фондових Meme-активів, вдарили по настроях FOMO (страху втратити можливість), спричинивши перетікання капіталу та зниження активності ончейн-торгівлі.
3. Вплив скорочення субсидій: частина активності торгівлі в мережі залежить від початкових субсидій на Gas. У міру зниження порогу для отримання субсидій або завершення їхнього терміну дії частина «мисливців за бонусами» та короткострокового арбітражного капіталу залишила ринок, що ще більше посилило падіння обсягів торгівлі.
II. Короткострокова корекція та структурні фактори
1.Природне зниження після високої бази даних: на попередньому етапі доходи Robinhood Chain завдяки вибуховому зростанню Meme-коїнів досягли історичного піку (наприклад, денний дохід сягнув 544 мільйонів доларів). За відсутності стабільного припливу додаткового капіталу зниження доходів до нормального діапазону (наприклад, 142 мільйони доларів) є природною корекцією після високої бази.
2. Ризик, пов’язаний з однорідною структурою екосистеми: Robinhood Chain наразі й далі значною мірою залежить від екосистеми Meme-коїнів, тоді як офіційно пріоритетні напрямки, як-от RWA (токенізовані акції), усе ще перебувають на етапі розвитку й поки не сформували «другу криву зростання», здатну повністю перебрати естафету в Meme-коїнів. Коли спекулятивний ажіотаж згасає, стає очевидною вразливість однорідної структури доходів.

Підсумок: зниження доходів Robinhood Chain головним чином спричинене згасанням ажіотажу через завершення циклу Meme-коїнів і відтік короткострокового капіталу, що наклалося на природне зниження після високої бази. Якщо мережа не зможе швидко перейти від «спекулятивного рушія» до «рушія реальних активів», вплив згасання ажіотажу може тривати. $PONS