#美联储加息会议
Найбільше мене цікавить не те, що станеться о 02:00 за пекінським часом, коли ФРС оголосить рішення. Мене цікавить те, що відбудеться після того, як ринок матиме час переварити рішення, графік точкових прогнозів і пресконференцію.

Саме тоді, на мою думку, і починається справжня торгівля.

Напередодні цього засідання підвищення ставки на 25 базисних пунктів уже значною мірою очікується. Ринкове ціноутворення наблизилося до 90%, тоді як останнє опитування економістів Reuters показало, що 85% очікують підвищення на 25 bps. Тож якщо ФРС здійснить очікуване підвищення, я не став би автоматично сприймати це як ведмежу подію. Ринок уже мав час підготуватися до цього.

Для мене перше, за чим я стежив би після рішення, — це дохідність казначейських облігацій і долар США. Вони можуть показати, чи справді ринок сприймає сигнал ФРС як більш яструбиний або більш голубиний, ніж очікувалося.

Якщо дохідність різко зросте, а долар зміцниться, я зайняв би більш захисну позицію щодо ризикових активів. Якщо дохідність не зможе продовжити зростання, а долар почне втрачати імпульс попри підвищення ставки, це свідчитиме для мене про те, що ринок сприйняв ФРС як менш агресивну, ніж побоювався.

Щодо BTC я був би особливо терплячим.

Біткоїн уже чутливо реагував на зміну очікувань щодо ставок, а остання динаміка ринку показує, наскільки швидко очікування щодо ФРС можуть впливати на криптовалюти. Нещодавно BTC залишався нижче психологічного рівня $80,000, оскільки очікування вищих ставок підтримували долар і тиснули на схильність до ризику.

Якщо ФРС підвищить ставку на 25 bps, а графік точкових прогнозів вкаже на ще одне підвищення, моєю першою реакцією не було б відкривати коротку позицію навздогін. Я дочекався б, щоб побачити, чи справді BTC втратить важливий рівень підтримки і чи підтвердять цей рух дохідності казначейських облігацій. Якщо обидва сигнали збігатимуться, я скоротив би лонг і тримав би більше коштів у готівці.

Але якщо BTC негайно розпродадуть, а потім він поверне рівень пробою, тоді як дохідність і долар не зможуть продовжити зростання, я розглядав би це як зовсім інший сигнал. Це могло б бути класичним випадком, коли ринок продає на заголовку, а потім розвертається, щойно трейдери усвідомлюють, що майбутня траєкторія монетарної політики не така агресивна, як вони побоювалися.

Щодо американських акцій я застосував би аналогічний підхід.

Підвищення ставки на 25 bps не є автоматично ведмежим для акцій, оскільки ринок враховує всю траєкторію ставок, а не одне ізольоване рішення. Більшим ризиком була б комбінація вищих ставок, вищої дохідності казначейських облігацій і сигналу ФРС про подальше посилення політики. Це чинило б більший тиск на акції компаній зростання та акції з високою оцінкою, оскільки майбутні прибутки стають менш привабливими, коли ставка дисконтування зростає.

Тож після засідання я шукав би підтвердження з боку Nasdaq і широти ринку, а не припускав, що кожна акція має рухатися в одному напрямку.

Якщо дохідність зростає, але акції залишаються сильними, це свідчить для мене про те, що інвестори адаптуються до середовища вищих ставок.

Якщо дохідність зростає, а Nasdaq одночасно втрачає ключовий рівень підтримки, я став би набагато обережнішим.

Золотом ситуація інша.

Яструбина ФРС, сильніший долар і вища реальна дохідність зазвичай створювали б тиск на золото. Але золото також підтримують інфляційні та геополітичні ризики, тому я не застосовував би просте правило «ФРС підвищує ставки = продавати золото».

Спочатку я стежив би за доларом і дохідністю казначейських облігацій.

Якщо обидва показники продовжать зростати після рішення, я уникав би відкриття лонгів по золоту навздогін. Якщо ФРС звучатиме менш яструбино, ніж очікувалося, а дохідність розвернеться вниз, золото може швидко відновити імпульс.

Далі йде нафта, якій, на мою думку, багато криптотрейдерів приділяють недостатньо уваги.

Ціни на нафту вже різко зросли: нещодавно Brent торгувався вище $100, а WTI — вище $100, оскільки геополітичні ризики для постачання посилилися. Вищі ціни на енергоносії важливі для ФРС, оскільки вони можуть утримувати інфляційний тиск на високому рівні та ускладнювати прогноз інфляції.

Це створює цікавий зворотний зв’язок.

Вища ціна нафти може підвищити інфляційні очікування.

Вищі інфляційні очікування можуть утримувати ФРС у більш яструбиній позиції.

Більш яструбина ФРС може підштовхнути дохідність і долар угору.

Вища дохідність і сильніший долар, своєю чергою, можуть чинити тиск на BTC, акції та потенційно золото.

Тож я не сприймаю нафту просто як ще один сировинний актив на екрані. Вона може стати частиною макроекономічної історії, яка визначатиме, як ФРС і ринок поводитимуться далі.

Як би я скоригував власну стратегію щодо активів?

Я не робив би великої спрямованої ставки безпосередньо перед рішенням.

Я зменшив би кредитне плече, залишив би частину коштів ліквідною і розділив би ринок на сценарії підтвердження, а не намагався б передбачити один конкретний результат.

Якщо ФРС виявиться більш яструбиною, ніж очікувалося, я зменшив би ризик у високобета-активах, уникав би купівлі BTC або акцій, що падають, і чекав би стабілізації рівнів підтримки. Я також стежив би за тим, чи продовжує вища дохідність зміцнювати долар.

Якщо ФРС підвищить ставку, але графік точкових прогнозів і пресконференція будуть м’якшими, ніж очікувалося, я більше замислювався б над поступовим додаванням ризику, а не над негайною купівлею всього підряд. BTC, акції та золото можуть реагувати по-різному залежно від поведінки дохідності.

Якщо ФРС здивує ринок у будь-якому напрямку, я дав би першій реакції час стабілізуватися, перш ніж збільшувати розмір позиції.

Це, мабуть, найбільший урок, який я виніс із торгівлі на важливих макроекономічних подіях.

Мати рацію щодо ФРС недостатньо. Ви також маєте правильно оцінити реакцію ринку.

Ринок може почути «підвищення ставки» і почати продавати.

А через п’ять хвилин почути пресконференцію і почати купувати.

Саме тому я не хочу торгувати лише на заголовку.

Мій чекліст після засідання був би простим:

ФРС → графік точкових прогнозів → дохідність казначейських облігацій → долар США → BTC / акції / золото → сира нафта.

Якщо сигнали узгоджуються, я стаю агресивнішим.

Якщо вони суперечать один одному, я зменшую розмір позицій.

Щодо BTC мені потрібне підтвердження ціною.

Щодо американських акцій я хочу побачити, чи справді вища дохідність шкодить схильності до ризику.

Щодо золота я хочу бачити динаміку долара та реальної дохідності.

Щодо сирої нафти я хочу зрозуміти, чи інфляційний тиск стає достатньо стійким, щоб змінити майбутню траєкторію ФРС.

А щодо мого загального портфеля я хочу бачити понад усе одну річ:

контроль ризику.

Тому що після засідання ФРС найкращою угодою не обов’язково є та, що проходить найбільший рух.

Це та угода, у якій макроекономічний сигнал, структура ціни та співвідношення ризику й винагороди нарешті узгоджуються.

ФРС контролює ставку.

Графік точкових прогнозів дає нам напрямок.

Але останнє слово все одно залишається за ринком.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square

$BTC

‌$GT

‌$ETH

‌$XAU