#每周来晒 #8月CPI数据出炉

Серпневий CPI змінив ринковий дискурс

Серпневий CPI не спричинив драматичного інфляційного шоку, але приніс дещо, що, можливо, є важливішим для ринків: причину для трейдерів переоцінити наступний крок Федеральної резервної системи.

Загальний CPI зріс на 3.4% у річному вимірі, не змінившись порівняно з липнем і загалом відповідаючи очікуванням. У місячному вимірі загальний CPI зріс на 0.4%, відновившись після майже незмінного показника в липні, оскільки ціни на енергоносії та бензин відновилися.

Важливішим показником був базовий CPI.

Базовий CPI зріс на 2.4% р/р, знизившись із 2.5%, що свідчить про поступове охолодження річної базової інфляції. Однак базовий CPI зріс на 0.3% у місячному вимірі проти очікуваних 0.2%.

Ця різниця в 0.1 процентного пункту може здаватися незначною, але коли грошово-кредитна політика значною мірою залежить від даних, невеликі відхилення можуть непропорційно впливати на очікування.

Серпневий PPI також виявився вищим за очікування, додавши ще одну причину для обережності ринків.

Отже, сигнал неоднозначний:

Річна інфляція охолоджується, але місячна динаміка все ще викликає занепокоєння у ФРС.

Дискусія щодо ФРС змінилася

Найбільша зміна полягає в тому, що ринкова дискусія відійшла від простого питання про те, коли повернуться зниження ставок.

Натомість трейдери тепер обговорюють, чи може ФРС підвищити ставку.

Після публікації CPI кілька ринкових індикаторів різко змістилися в бік сценарію підвищення ставки у вересні: за деякими оцінками, у ціни було закладено приблизно 85–87% імовірності підвищення на 25 базисних пунктів.

Підвищення на 25bp перемістило б цільовий діапазон ставки федеральних фондів із 3.50%–3.75% до 3.75%–4.00%.

Але я радив би обережно ставитися до визначення цього як початку масштабного циклу посилення.

Федеральна резервна система все ще має балансувати між інфляцією та ослабленням економічних настроїв. Індекс споживчих настроїв Мічиганського університету знизився до 47.8 у вересні з 51.7 у серпні, тоді як дохідність 10-річних казначейських облігацій наближається до психологічно важливої позначки 5%.

Це створює складне середовище.

ФРС може стати більш «яструбиною», оскільки інфляція залишається стійкою, але агресивне посилення політики на тлі ослаблення споживчого попиту створює власні ризики.

Саме тому вересневе засідання має таке велике значення.

BTC перебуває в критичній зоні ухвалення рішень

13 вересня Bitcoin торгувався на рівні близько $76,814, знизившись приблизно на 0.66% за 24 години та на 3.9% за сім днів.

Безпосередній діапазон становив приблизно $76,499–$77,510.

Для мене ключовою є зона $76,000–$76,500.

Поки Bitcoin утримує цю область, ринок може продовжити бічний рух до засідання FOMC.

Відновлення вище $77,500 покращило б короткострокову структуру та потенційно відкрило б шлях до руху в напрямку $80,000–$82,000.

Але впевнене денне закриття нижче $76,000 змінило б картину. Наступною значною зоною зниження може стати $72,000–$73,000.

Важливим моментом є ліквідність.

На безстрокових ринках Bitcoin останнім часом спостерігалася відносно низька двостороння глибина, тобто волатильність FOMC може спричинити перебільшені рухи в будь-якому напрямку.

Це саме той тип середовища, у якому гонитва за свічками може дорого обійтися.

Ethereum має захистити $2,468

Ethereum перебував на рівні близько $2,481, знизившись приблизно на 2% за 24 години, а RSI становив близько 32.4.

Критичним короткостроковим рівнем є приблизно $2,468.

Якщо ETH утримає цю область, стане можливим відновлення до $2,546 і потенційно $2,600.

Однак якщо $2,468 буде впевнено пробито, трейдерам слід готуватися до ще одного етапу зниження.

ETH/BTC становить близько 0.0323, тоді як домінування Bitcoin залишається підвищеним — близько 58.81%.

Це говорить мені про те, що капітал і далі віддає перевагу Bitcoin, а не активно переміщується в альткоїни.

Альткоїни ще не готові до широкої ротації

Індекс сезону альткоїнів становить близько 37, що залишається впевнено нижче рівня, пов’язаного з широким лідерством альткоїнів.

Основні альткоїни також перебували під тиском:

- SOL: близько $99.77
- XRP: близько $1.343
- BNB: близько $716.30
- DOGE: близько $0.0836
- ADA: близько $0.205
- LINK: близько $11.29
- AVAX: близько $7.33
- SUI: близько $0.71

Деякі мікрокапіталізовані активи показали вражаюче зростання, тоді як інші зазнали двозначних втрат.

Це не обов’язково є здоровою ротацією.

Коли спекулятивні мікрокапіталізовані активи рухаються різко, а Bitcoin та Ethereum залишаються слабкими, я розцінюю це як фрагментовану ліквідність, а не як підтверджений альтсезон.

Я б віддав перевагу тому, щоб спочатку BTC повернувся вище $80,000, перш ніж істотно зацікавитися широкою експозицією до альткоїнів.

Акції подали інший сигнал

Цікаво, що американські фондові індекси позитивно відреагували на звіт про інфляцію.

Закриття 11 вересня показало:

Dow: 52,573.29, +0.98%
S&P 500: 7,656.98, +0.86%
Nasdaq: 26,333.04, +0.96%
Russell 2000: 2,903.94, +0.45%

S&P 500 перервав чотирисесійну смугу зниження і залишився лише приблизно на 2% нижче серпневого рекорду біля 7,816.70.

Схоже, ринок частково сприйняв звіт CPI як усунення невизначеності.

Але відставання малих компаній від індексів великих компаній варте уваги. Це свідчить про те, що інвесторам усе ще комфортніше з сильнішими компаніями вищої якості, ніж із активами, чутливими до ставок.

Якщо S&P рухатиметься до 7,500–7,550 без ширшого кредитного шоку чи шоку ліквідності, ця зона може стати цікавішою для дисциплінованої купівлі на зниженні, а не для переслідування зростання.

Ширший ринковий план дій

Наступною головною подією стане засідання FOMC 15–16 вересня, включно з рішенням щодо ставки, економічними прогнозами та пресконференцією Пауелла.

Потім, 24 вересня, буде опубліковано третю оцінку ВВП за 2 квартал 2026 року.

Але подією, яка, на мою думку, заслуговує на більшу увагу, є 30 вересня, коли вийдуть серпневі дані PCE разом із переглянутими історичними даними PCE.

Якщо ці перегляди покажуть, що інфляція була менш стійкою, ніж вважалося раніше, ринки можуть швидко переоцінити нинішній «яструбиний» наратив.

Тому мій загальний підхід простий:

BTC: захистити $76K, повернутися вище $77.5K, а потім стежити за $80–82K.

ETH: $2,468 — ключовий короткостроковий рівень.

Альткоїни: чекати, поки Bitcoin відновить силу, перш ніж очікувати широкої ротації.

Акції: стежити за 7,500–7,550 у S&P як за потенційною зоною якісного відкату.

Ризик: зменшити кредитне плече біля FOMC і не припускати, що перший рух після рішення буде остаточним.

Найбільша помилка в цьому середовищі — намагатися передбачити кожну свічку.

Кращий підхід — визначити рівні, встановити умови скасування сценарію, контролювати розмір позиції та дозволити ринку підтвердити напрямок.

Вересневий звіт CPI підвищив невизначеність навколо грошово-кредитної політики, але водночас створив чіткі рівні, за якими варто стежити.

Тепер останнє слово за ФРС.

#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#weeklyshare #ShareWeekly