#8月CPI数据出炉

CPI Змінив дискусію щодо ФРС — але PPI ускладнив картину
Серпневий CPI у США подав ринку важливий сигнал, але, на мою думку, справжня можливість полягає в розумінні повного макроекономічного ланцюга, а не в аналізі лише одного показника інфляції. Серпневий CPI зріс на 0.4% у місячному вимірі та на 3.4% у річному, тоді як базовий CPI підвищився на 0.3% за місяць і на 2.4% за рік. Водночас серпневий PPI зріс на 0.4% за місяць і прискорився до 5.4% у річному вимірі з 4.8%. Це поєднання пояснює, чому трейдери спостерігають підвищену волатильність у Bitcoin, Ethereum, золоті, американських акціях і ширшому крипторинку.
Важливий момент полягає в тому, що інфляція не зникла. Загальний CPI залишається на рівні 3.4%, що вище за ціль Федеральної резервної системи у 2%, тоді як виробнича інфляція є значно вищою — 5.4%. Ціни на енергоносії також стали важливою змінною, оскільки вищі ціни на нафту зрештою можуть підвищити транспортні, виробничі та споживчі витрати.
1. Чи змінить серпневий CPI очікування щодо Федеральної резервної системи?
Моя відповідь — так, але не в простий односпрямований спосіб.
Місячне зростання CPI на 0.4% загалом відповідало очікуванням, тому звіт не став інфляційним шоком. Однак він підтвердив, що ціновий тиск залишається стійким. Базовий CPI на рівні 2.4% у річному вимірі ближчий до цілі ФРС, але все ще перевищує 2%.
Більше ускладнення створює PPI. Ціни виробників у серпні зросли на 0.4% і на 5.4% у річному вимірі, прискорившись із 4.8%. Це означає, що бізнес і надалі стикається зі значним ціновим тиском, і частина цих витрат зрештою може поширитися на всю економіку.
Після публікації PPI очікування підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у вересні різко зросли, причому деякі ринкові показники згодом оцінювали ймовірність приблизно на рівні 80%–90%. Ці ймовірності можуть швидко змінюватися з появою нових економічних даних, але сигнал зрозумілий: трейдери більше не вважають інфляцію повністю вирішеною проблемою.
На мою думку, ФРС стикається зі складним балансом. Агресивне зниження ставок за умов підвищеної інфляції може спричинити новий ціновий тиск, тоді як надто тривале збереження жорсткої політики може послабити економічне зростання та зайнятість.
Для трейдерів це означає, що кожна майбутня публікація даних щодо CPI, PPI, зайнятості, заробітних плат і цін на енергоносії може спричинити нову хвилю волатильності.
2. Що це означає для криптовалют і американських акцій?
Нещодавно Bitcoin торгувався в районі $77,000–$77,300. Під час сесії 11 вересня BTC рухався приблизно в діапазоні від $76,559 до $79,818, сформувавши діапазон від максимуму до мінімуму близько 4.3%. Для великого активу це значна волатильність, яка показує, наскільки BTC став чутливим до макроекономічних заголовків.
Для мене $80,000 залишається ключовим психологічним опором.
Від $77,000:
$80,000 = приблизно +3.9%
$82,000 = приблизно +6.5%
$85,000 = приблизно +10.4%
У бік зниження:
$76,000 = приблизно -1.3%
$74,000 = приблизно -3.9%
$70,000 = приблизно -9.1%
Тому я не називав би BTC однозначно бичачим лише тому, що він відскочив. Я хочу побачити підтвердження через ціну, спотовий обсяг і ліквідність.
Нещодавні повідомлення також показали високий попит на Bitcoin ETF, зокрема приблизно $1 billion чистих притоків за короткий період. Це важливо, оскільки інституційна ліквідність може підтримувати ціну, навіть коли макроекономічна невизначеність залишається високою.
Якщо BTC утримує $76K–$77K , а притоки до ETF залишаються здоровими, я оцінював би структуру більш позитивно. Якщо BTC проб'є $80K на сильному спотовому обсязі, наступними зонами, за якими я стежив би, будуть $82K, $83K і $85K.
Ethereum
Ethereum залишається більш чутливим до схильності до ризику та ширшої криптоліквідності.
Мій ключовий діапазон ETH — приблизно $2,400–$2,530.
Вище $2,530:
$2,600 = приблизно +2.8%
$2,700 = приблизно +6.7%
$2,800 = приблизно +10.7%
Нижче $2,400:
$2,300 = приблизно -4.2%
$2,200 = приблизно -8.3%
Моя стратегія полягала б в очікуванні підтвердження замість спроб передбачити точне дно. Якщо BTC проб'є $80K на сильному обсязі, а ETH одночасно повернеться вище $2,530, ротація капіталу в основні альткоїни може посилитися.
Однак якщо BTC втратить $76K, я став би більш обережним щодо ETH та активів із меншою капіталізацією.
Американські акції: CPI не зруйнував ралі
Американський фондовий ринок продемонстрував стійкість після публікації даних щодо інфляції.
11 вересня Dow зріс приблизно на 1.0% до близько 52,573, S&P 500 підвищився приблизно на 0.9% до близько 7,657, а Nasdaq зріс приблизно на 1.0% до близько 26,333.
Однак тижнева картина була більш неоднозначною. S&P 500 залишався нижче приблизно на 0.8% за тиждень, Dow — приблизно на 1.6%, тоді як Nasdaq знизився приблизно на 0.7%.
Це говорить мені про те, що інвестори зважують інфляцію проти прибутків, цін на нафту, економічного зростання та ліквідності, а не реагують лише на CPI.
Дохідність казначейських облігацій має особливе значення. Нещодавно дохідність 10-річних облігацій наблизилася до 5%, тоді як дохідність 2-річних облігацій становила близько 4.6%. Якщо дохідність 10-річних облігацій рішуче проб'є рівень 5% і залишатиметься вище нього, дорогі акції компаній, що розвиваються, і технологічні акції можуть зіткнутися з додатковим тиском на оцінки.
З іншого боку, якщо дохідність знизиться, а інфляційні очікування стабілізуються, технологічні акції та акції компаній, що розвиваються, можуть швидко відновитися.
Саме тому я стежив би за дохідністю казначейських облігацій майже так само уважно, як і за CPI.
Золото: захист від інфляції проти тиску вищих ставок
Золото також опинилося між двома потужними силами.
Нещодавно спотове золото торгувалося приблизно в діапазоні $4,350–$4,400 за унцію. Під час однієї з нещодавніх сесій золото відновилося приблизно на 0.8% після різкого падіння, але залишається дуже чутливим до рухів долара та дохідності казначейських облігацій.
Інфляція, геополітична невизначеність і попит на активи-притулки можуть підштовхнути золото вгору.
Вища дохідність казначейських облігацій та очікування жорсткішої політики ФРС можуть тиснути на золото, оскільки золото не приносить процентного доходу.
Для мене $4,300–$4,400 тому є важливою зоною спостереження.
Стійкий прорив вище $4,400 посилив би бичачу структуру.
Відхилення в районі $4,400 із подальшим рухом нижче $4,300 було б сигналом до обережності.
3. Де знаходяться найбільші торгові можливості?
Я бачу можливості у волатильності, а не в сліпому виборі одного напрямку.
Бичачий сценарій
Якщо BTC утримує $76K–$77K, ліквідність ETF залишається позитивною, дохідність казначейських облігацій стабілізується, а BTC повертається вище $80K на сильному обсязі, наступними зонами, за якими я стежив би, є $82K, $83K і $85K.
Рух від $77K до $85K становив би приблизно 10.4%.
Для ETH підтверджений прорив вище $2,530 може вивести на радар $2,600, $2,700 і потенційно $2,800.
Для американських акцій зниження дохідності казначейських облігацій було б особливо сприятливим для технологічного сектору та секторів, що розвиваються.
Для золота стійке утримання вище $4,400 могло б покращити бичачу структуру.
Ведмежий сценарій
Якщо PPI залишатиметься підвищеним, нафта утримуватиметься вище $100, дохідність казначейських облігацій проб'є 5%, а ФРС повідомить про більш жорсткий курс політики, ризикові активи можуть зазнати чергової корекції.
BTC нижче $76K може відкрити шлях до $74K.
Нижче $74K важливою стає $70K психологічна зона.
Зниження від $77K до $70K становило б приблизно 9.1%.
ETH нижче $2,400 може відкрити шлях до $2,300 і $2,200.
Акції компаній, що розвиваються, також можуть зазнати тиску на оцінки, якщо дохідність 10-річних облігацій залишатиметься на рівні близько 5% або вище.
Золото може залишатися волатильним, оскільки інфляція підтримує попит, тоді як вища дохідність створює опір.
Мій торговий план
Моя стратегія в цьому середовищі: спочатку підтвердження, потім розмір позиції, а прогноз — в останню чергу.
Для BTC:
Вище $80K на сильному обсязі = бичаче підтвердження.
$76K–$80K = діапазон високої волатильності; зменшити розмір позиції та зачекати.
Нижче $76K = захисна структура; стежити за $74K і $70K.
Для ETH:
Вище $2,530 = сильніше бичаче підтвердження.
$2,400–$2,530 = зона очікування/діапазону.
Нижче $2,400 = ризик зростає.
Щодо американських акцій, я уважно стежив би за дохідністю 10-річних казначейських облігацій. Зниження дохідності за стабільної підтримки індексів покращило б перспективи акцій компаній, що розвиваються, тоді як стійкий рух вище 5% змусив би мене бути вибірковішим.
Для золота:
Прорив $4,400 = сильніший бичачий сигнал.
Пробій $4,300 = обережність.
Ліквідність та обсяг важливіші за одну свічку
Один із моїх головних уроків цього ринку полягає в тому, що самої ціни недостатньо.
Рух BTC на 3% зі слабким обсягом може повністю відрізнятися від руху на 3%, підтриманого сильними спотовими покупками.
Я хочу бачити зростання спотового обсягу під час прориву, здорові потоки ETF, стабільні умови фінансування та сильну ліквідність у районі опору.
Трейдерам слід відстежувати:
Спотовий обсяг
Відкритий інтерес ф'ючерсів
Притоки та відтоки ETF
Ставки фінансування
Ліквідації
Ліквідність стейблкоїнів
Дохідність казначейських облігацій
Динаміку DXY
Ціни на нафту
Ці показники разом дають значно чіткішу картину, ніж одна зелена чи червона свічка.
Крипторинок також може ставати малоліквідним у періоди невизначеності, тобто відносно помірні купівлі або продажі можуть створювати напрочуд великі процентні рухи. Саме тому під час оцінювання волатильності завжди слід враховувати умови ліквідності.
Управління ризиками — це справжня стратегія
Моя найважливіша порада проста: дні публікації CPI та PPI не є звичайними торговими днями.
Коли волатильність розширюється, кредитне плече може перетворити звичайний рух ринку на 2%–4% на значну просадку рахунку.
Я волів би пропустити початкову частину прориву, ніж переслідувати свічку після раптового руху на 5%.
Мій бажаний процес:
Дочекатися первинної реакції на дані.
Позначити максимум і мінімум, сформовані після публікації.
Стежити за обсягом.
Дочекатися підтвердженого прориву або пробою.
Визначити рівень недійсності сценарію до входу.
Зменшувати розмір позиції, коли волатильність розширюється.
Уникати надмірного кредитного плеча.
Фіксувати частину прибутку на запланованих рівнях, а не чекати ідеальної вершини.
Найважливіше: TP1, TP2 і TP3 — це зони планування, а не гарантовані результати.
Підсумковий прогноз ринку
Мій загальний погляд обережно конструктивний, але дуже залежить від даних.
Серпневий CPI на рівні 3.4% у річному вимірі та 0.4% у місячному не спричинив інфляційного сюрпризу, але підтвердив, що інфляція залишається вище за ціль ФРС у 2%. Базовий CPI на рівні 2.4% покращується, однак річний показник PPI у 5.4% робить інфляційну картину складнішою.
Нафта — ще одна важлива змінна. Нещодавно Brent піднялася вище $100 і ненадовго наблизилася до $110, перш ніж відступити, зберігаючи чутливість інфляційних очікувань до цін на енергоносії.
Це пояснює поточну волатильність.
BTC бореться в районі $77K–$80K.
ETH бореться в районі $2.4K–$2.53K.
Золото бореться в районі $4.3K–$4.4K.
S&P 500 знаходиться в районі 7,657.
Nasdaq знаходиться в районі 26,333.
Dow знаходиться в районі 52,573.
Дохідність 10-річних казначейських облігацій близька до 5%.
Сира нафта Brent залишається вище $100.
Це не той ринок, на якому я став би сліпо переслідувати ціну. Це ринок, на якому я стежив би за ліквідністю, обсягом, дохідністю та підтвердженням.
Мій найважливіший ринковий ланцюг залишається таким:
CPI → PPI → Нафта → Дохідність казначейських облігацій → Політика ФРС → Долар → Ліквідність → Американські акції → Bitcoin → Ethereum → Альткоїни.
Якщо інфляція стабілізується, а дохідність знизиться, ризикові активи можуть отримати черговий поштовх ліквідності.
Якщо інфляція залишатиметься стійкою, а дохідність утримуватиметься біля 5%, волатильність може залишатися підвищеною.
Для мене BTC вище $80K на сильному обсязі є тим підтвердженням, якого я хочу дочекатися перед переходом до більш агресивних дій. Нижче $76K я змістив би фокус у бік збереження капіталу. Для ETH ключовим рівнем підтвердження є $2,530. Для золота $4,400 є важливою зоною зростання, тоді як $4,300 — ключовою зоною зниження.
Найбільша можливість може полягати не в передбаченні наступної свічки. Вона може полягати в підготовці до обох напрямків і наданні ціні, обсягу та ліквідності можливості показати нам, який сценарій насправді розвивається.#weeklyshare #ShareWeekly