#8月CPI数据出炉

CPI змінив дискусію щодо ФРС — але PPI зробив картину складнішою

Серпневий CPI у США подав ринку важливий сигнал, але, на мою думку, справжня можливість полягає в розумінні повного макроекономічного ланцюга, а не в розгляді лише одного показника інфляції. Серпневий CPI зріс на 0.4% у місячному вимірі та на 3.4% у річному, тоді як базовий CPI підвищився на 0.3% за місяць і на 2.4% за рік. Водночас серпневий PPI зріс на 0.4% за місяць і прискорився до 5.4% у річному вимірі з 4.8%. Це поєднання пояснює, чому трейдери спостерігають підвищену волатильність у Bitcoin, Ethereum, золоті, американських акціях і ширшому криптовалютному ринку.

Важливий момент полягає в тому, що інфляція не зникла. Загальний CPI залишається на рівні 3.4%, що вище за ціль Федеральної резервної системи у 2%, тоді як інфляція виробників є значно вищою — 5.4%. Ціни на енергоносії також стали важливою змінною, оскільки вищі ціни на нафту зрештою можуть підвищити транспортні, виробничі та споживчі витрати.

1. Чи змінить серпневий CPI очікування щодо Федеральної резервної системи?
Моя відповідь — так, але не в простий односпрямований спосіб.
Місячне зростання CPI на 0.4% загалом відповідало очікуванням, тому звіт не став інфляційним шоком. Однак він підтвердив, що ціновий тиск залишається стійким. Базовий CPI на рівні 2.4% у річному вимірі ближчий до цілі ФРС, але все ще перевищує 2%.
Більше ускладнення створює PPI. Ціни виробників у серпні зросли на 0.4% і на 5.4% у річному вимірі, прискорившись із 4.8%. Це означає, що бізнес і надалі стикається зі значним ціновим тиском, і частина цих витрат зрештою може пройти через економіку.

Після публікації PPI очікування підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у вересні зросли, причому деякі ринкові показники згодом оцінювали ймовірність приблизно в діапазоні 80%–90%. Ці ймовірності можуть швидко змінюватися з надходженням нових економічних даних, але сигнал очевидний: трейдери більше не вважають інфляцію повністю вирішеною проблемою.
На мою думку, ФРС опинилася перед складним балансом. Агресивне зниження ставок за умов підвищеної інфляції може спричинити новий ціновий тиск, тоді як надто тривале збереження жорсткої політики може послабити економічне зростання та зайнятість.
Для трейдерів це означає, що кожна майбутня публікація даних щодо CPI, PPI, зайнятості, заробітних плат і цін на енергоносії може спричинити нову хвилю волатильності.

2. Що це означає для криптовалют і американських акцій?
Нещодавно Bitcoin торгувався на рівні близько $77,000–$77,300. Під час сесії 11 вересня BTC рухався приблизно в діапазоні від $76,559 до $79,818, створивши діапазон від максимуму до мінімуму близько 4.3%. Це значна волатильність для великого активу, яка показує, наскільки чутливим BTC став до макроекономічних заголовків.
Для мене $80,000 залишається ключовим психологічним опором.
Від $77,000:
$80,000 = приблизно +3.9%
$82,000 = приблизно +6.5%
$85,000 = приблизно +10.4%

Щодо зниження:

$76,000 = приблизно -1.3%
$74,000 = приблизно -3.9%
$70,000 = приблизно -9.1%
Тому я не називав би BTC однозначно бичачим лише через те, що він відскочив. Я хочу отримати підтвердження через ціну, спотовий обсяг і ліквідність.
Останні повідомлення також свідчили про високий попит на Bitcoin ETF, зокрема приблизно $1 billion чистих припливів за короткий період. Це важливо, оскільки інституційна ліквідність може підтримувати ціну, навіть коли макроекономічна невизначеність залишається високою.

Якщо BTC утримає $76K–$77K , а припливи до ETF залишатимуться стабільними, я оцінюватиму структуру більш позитивно. Якщо BTC проб'є $80K на тлі сильного спотового обсягу, наступними зонами, за якими я стежитиму, будуть $82K, $83K і $85K.
Ethereum
Ethereum залишається більш чутливим до схильності до ризику та ширшої криптовалютної ліквідності.

Мій ключовий діапазон ETH — приблизно $2,400–$2,530.
Вище $2,530:
$2,600 = приблизно +2.8%
$2,700 = приблизно +6.7%
$2,800 = приблизно +10.7%
Нижче $2,400:
$2,300 = приблизно -4.2%
$2,200 = приблизно -8.3%
Моя стратегія полягала б в очікуванні підтвердження замість спроб передбачити точне дно. Якщо BTC проб'є $80K на тлі сильного обсягу, а ETH одночасно поверне собі рівень $2,530, ротація капіталу в найбільші альткоїни може посилитися.
Однак якщо BTC втратить $76K, я став би обережнішим щодо ETH і активів із меншою капіталізацією.

Американські акції: CPI не зруйнував ралі
Американський фондовий ринок продемонстрував стійкість після публікації інфляційних даних.
11 вересня Dow зріс приблизно на 1.0% до близько 52,573, S&P 500 підвищився приблизно на 0.9% до близько 7,657, а Nasdaq зріс приблизно на 1.0% до близько 26,333.
Однак тижнева картина була більш неоднозначною. S&P 500 залишався нижче приблизно на 0.8% за тиждень, Dow — приблизно на 1.6%, тоді як Nasdaq знизився приблизно на 0.7%.
Це говорить мені про те, що інвестори зважують інфляцію разом із прибутками, цінами на нафту, економічним зростанням і ліквідністю, а не реагують лише на CPI.

Дохідність казначейських облігацій є особливо важливою. Нещодавно дохідність 10-річних облігацій наблизилася до 5%, тоді як дохідність 2-річних облігацій становила близько 4.6%. Якщо дохідність 10-річних облігацій рішуче перевищить 5% і залишатиметься вище цього рівня, дорогі акції компаній, що розвиваються, і технологічні акції можуть зіткнутися з додатковим тиском на оцінки.
З іншого боку, якщо дохідність знизиться, а інфляційні очікування стабілізуються, технологічні акції та акції компаній, що розвиваються, можуть швидко відновитися.
Саме тому я стежив би за дохідністю казначейських облігацій майже так само уважно, як і за CPI.

Золото: захист від інфляції проти тиску вищих ставок
Золото також опинилося між двома потужними силами.
Нещодавно спотове золото торгувалося приблизно на рівні $4,350–$4,400 за унцію. Під час однієї з недавніх сесій золото відновилося приблизно на 0.8% після різкого падіння, але залишається дуже чутливим до рухів долара та дохідності казначейських облігацій.
Інфляція, геополітична невизначеність і попит на активи-притулки можуть підштовхнути золото вгору.
Вища дохідність казначейських облігацій і очікування жорсткішої політики ФРС можуть тиснути на золото вниз, оскільки золото не приносить процентного доходу.
Для мене $4,300–$4,400 тому є важливою зоною спостереження.
Стійкий прорив вище $4,400 посилив би бичачу структуру.
Відхилення біля $4,400 із подальшим рухом нижче $4,300 стало б сигналом обережності.

3. Де знаходяться найбільші торгові можливості?
Я бачу можливості у волатильності, а не в сліпому виборі одного напрямку.

Бичачий сценарій
Якщо BTC утримує $76K–$77K, ліквідність ETF залишається позитивною, дохідність казначейських облігацій стабілізується, а BTC повертає рівень $80K на тлі сильного обсягу, наступними зонами, за якими я стежив би, будуть $82K, $83K і $85K.
Рух від $77K до $85K становив би приблизно 10.4%.

Для ETH підтверджений прорив вище $2,530 може відкрити орієнтири на $2,600, $2,700 і потенційно $2,800.
Для американських акцій зниження дохідності казначейських облігацій було б особливо сприятливим для технологічного сектору та секторів компаній, що розвиваються.
Для золота стійке зміцнення вище $4,400 могло б покращити бичачу структуру.

Ведмежий сценарій
Якщо PPI залишатиметься підвищеним, нафта триматиметься вище $100, дохідність казначейських облігацій перевищить 5%, а ФРС повідомить про більш жорсткий курс політики, ризикові активи можуть зазнати чергової корекції.
BTC нижче $76K може відкрити шлях до $74K.
Нижче $74K важливою стає $70K психологічна зона.
Зниження від $77K до $70K становило б приблизно 9.1%.
ETH нижче $2,400 може відкрити шлях до $2,300 і $2,200.
Акції компаній, що розвиваються, також можуть зазнати тиску на оцінки, якщо дохідність 10-річних облігацій залишатиметься на рівні близько 5% або вище.
Золото може залишатися волатильним, оскільки інфляція підтримує попит, тоді як вища дохідність створює опір.

Мій торговий план
Моя стратегія в цьому середовищі: спочатку підтвердження, потім розмір позиції, а прогноз — в останню чергу.

Для BTC:
Вище $80K на тлі сильного обсягу = бичаче підтвердження.
$76K–$80K = діапазон високої волатильності; зменшити розмір позиції й чекати.
Нижче $76K = захисна структура; стежити за $74K і $70K.

Для ETH:
Вище $2,530 = сильніше бичаче підтвердження.
$2,400–$2,530 = зона очікування/діапазону.
Нижче $2,400 = ризик зростає.
Щодо американських акцій, я уважно стежив би за дохідністю 10-річних казначейських облігацій. Падіння дохідності за стабільної підтримки індексів покращило б структуру для акцій компаній, що розвиваються, тоді як стійкий рух вище 5% змусив би мене бути вибірковішим.

Для золота:
Прорив $4,400 = сильніший бичачий сигнал.
Пробій $4,300 = обережність.
Ліквідність і обсяг важливіші за одну свічку
Один із моїх головних уроків із цього ринку полягає в тому, що самої ціни недостатньо.
Рух BTC на 3% зі слабким обсягом може повністю відрізнятися від руху на 3%, підтриманого сильними спотовими покупками.
Я хочу бачити зростання спотового обсягу під час прориву, здорові потоки ETF, стабільні умови фінансування та сильну ліквідність біля опору.

Трейдерам слід стежити за:
Спотовим обсягом
Відкритим інтересом на ф'ючерсах
Припливами та відтоками ETF
Ставками фінансування
Ліквідаціями
Ліквідністю стейблкоїнів
Дохідністю казначейських облігацій
Напрямком DXY
Ціни на нафту
У сукупності ці індикатори дають набагато чіткішу картину, ніж одна зелена або червона свічка.
Криптовалютний ринок також може ставати малоліквідним у періоди невизначеності, а це означає, що відносно помірні купівлі або продажі можуть створювати напрочуд великі процентні рухи. Саме тому під час оцінювання волатильності завжди слід враховувати умови ліквідності.
Управління ризиками — це справжня стратегія
Моя головна порада проста: дні CPI та PPI не є звичайними торговими днями.
Коли волатильність зростає, кредитне плече може перетворити звичайний рух ринку на 2%–4% на значну просадку рахунку.
Я краще пропущу першу частину прориву, ніж почну переслідувати свічку після раптового руху на 5%.

Мій бажаний процес:
Дочекатися первинної реакції на дані.
Позначити максимум і мінімум, сформовані після публікації.
Стежити за обсягом.
Дочекатися підтвердженого прориву або пробою.
Визначити рівень інвалідації до входу.
Зменшити розмір позиції, коли волатильність зростає.
Уникати надмірного кредитного плеча.
Фіксувати частину прибутку на запланованих рівнях, а не чекати ідеальної вершини.
Найважливіше: TP1, TP2 і TP3 — це зони планування, а не гарантовані результати.

Підсумковий прогноз ринку
Мій загальний погляд обережно конструктивний, але значною мірою залежить від даних.
Серпневий CPI на рівні 3.4% у річному вимірі та 0.4% у місячному не спричинив інфляційного сюрпризу, але підтвердив, що інфляція залишається вищою за ціль ФРС у 2%. Базовий CPI на рівні 2.4% покращується, однак річний показник PPI у 5.4% робить інфляційну картину складнішою.
Нафта є ще однією важливою змінною. Нещодавно Brent піднялася вище $100 і ненадовго наблизилася до $110, перш ніж відкотитися, через що інфляційні очікування залишаються чутливими до цін на енергоносії.

Це пояснює поточну волатильність.
BTC бореться в районі $77K–$80K.
ETH бореться в районі $2.4K–$2.53K.
Золото бореться в районі $4.3K–$4.4K.
S&P 500 перебуває на рівні близько 7,657.
Nasdaq перебуває на рівні близько 26,333.
Dow перебуває на рівні близько 52,573.
Дохідність 10-річних казначейських облігацій близька до 5%.

Нафта Brent залишається вище $100.
Це не той ринок, де я сліпо переслідував би ціну. Це ринок, де я стежив би за ліквідністю, обсягом, дохідністю та підтвердженням.

Мій найважливіший ринковий ланцюг залишається таким:
CPI → PPI → Нафта → Дохідність казначейських облігацій → Політика ФРС → Долар → Ліквідність → Американські акції → Bitcoin → Ethereum → Альткоїни.
Якщо інфляція стабілізується, а дохідність знизиться, ризикові активи можуть отримати новий поштовх від ліквідності.

Якщо інфляція залишатиметься стійкою, а дохідність утримуватиметься біля 5%, волатильність може залишатися підвищеною.

Для мене BTC вище $80K на тлі сильного обсягу — це підтвердження, якого я хочу дочекатися, перш ніж ставати агресивнішим. Нижче $76K я змістив би фокус на збереження капіталу. Для ETH $2,530 є ключовим рівнем підтвердження. Для золота $4,400 є важливою зоною зростання, тоді як $4,300 — ключовою зоною зниження.
Найбільша можливість може полягати не в передбаченні наступної свічки. Вона може полягати в підготовці до обох напрямків і дозволі ціні, обсягу та ліквідності показати нам, який сценарій насправді розвивається.#weeklyshare #ShareWeekly