#WeeklyShare

РЕАКЦІЯ НА CPI: ЩО ЦЕ НАСПРАВДІ ОЗНАЧАЄ ДЛЯ КРИПТОВАЛЮТ І АКЦІЙ
СТРІЧКА
Серпневий CPI вийшов 11 вересня, і перший рух був «яструбиним». У п’ятницю Bitcoin відкрився на рівні $76,529, за кілька хвилин після публікації опустився до $76,040, а потім різко розвернувся й піднявся до $79,837, завершивши сесію біля $79,007, що означає приріст на 3.24%. Акції повторили ту саму динаміку: напередодні S&P 500 закрився на 0.58% нижче, на рівні 7,591.70, зафіксувавши четверте поспіль падіння, однак до закриття п’ятниці Dow додав 622 пункти (+1.2%), а S&P 500 і Nasdaq зросли на 1.1% кожен.
ТРИ КАНАЛИ, ЯКІ НАСПРАВДІ РУХАЮТЬ КРИПТОВАЛЮТИ
Помилково аналізувати Bitcoin безпосередньо через CPI. Передача впливу відбувається через три канали:
Дохідності 10-річні казначейські облігації закрилися на рівні 4.95% 10 вересня — це найвищий показник із жовтня 2023 року, — перш ніж після публікації знизитися приблизно до 4.92%. Дохідність 2-річних облігацій, найбільш чутливих до монетарної політики, піднялася до 4.61% — найвищого рівня з липня 2024 року, тоді як 30-річні облігації перебувають поблизу 19-річного максимуму.
Долар — міцніший долар посилює обмеження глобальної ліквідності, а криптовалюти залишаються найбільш чутливим до ліквідності активом на ринку.
Очікування щодо ліквідності: імовірність зниження ставки у вересні оцінюється близько 0.5%, а ймовірність відсутності будь-якого зниження до кінця 2026 року — близько 93%; сценарій «вищі ставки довше» є базовим, а не ризиковим.
ДЕ ЗАРАЗ ПЕРЕБУВАЄ КРИПТОРИНOК
• Bitcoin: $77,300 — зростання на 0.48% за 24 години, падіння на 2.87% за тиждень
• Ethereum: $2,534 — зростання на 3.24%, рішуче випереджає Bitcoin
• Загальна капіталізація крипторинку: $2.74 трильйона
• Домінування Bitcoin: 58.65% · Індекс сезону альткоїнів: 42
• Спотові BTC-ETF: −$13.3M 11 вересня · Спотові ETH-ETF: +$216.4M
• Безстрокові ф’ючерси на Bitcoin: фінансування +0.00153%, відкритий інтерес $51.9B (−2.19%)
• Безстрокові ф’ючерси на Ethereum: фінансування +0.00406%, відкритий інтерес $32.3B (−4.04%)
Остання пара — показовий сигнал. Відкритий інтерес падає, тоді як ціна зростає — це скорочення левериджу, а не нова впевненість.
МОЖЛИВІСТЬ ДЛЯ КУПІВЛІ ЧИ ЖОРСТКІШІ УМОВИ?
Дані не дозволяють одночасно дотримуватися обох поглядів, тож ось обидві сторони чесно.
Сприятливі фактори: Bitcoin витримав гарячіший, ніж очікувалося, базовий показник і виріс протягом дня; ETH залучив $216M припливів ETF того самого дня, коли фонди BTC зафіксували відтік; загальна капіталізація ринку втрималася вище $2.7 трильйона.
Несприятливі фактори: близько ~82% ринкової ймовірності підвищення ставки, повністю стертий шлях до пом’якшення до кінця року, дохідність 10-річних облігацій поблизу циклічних максимумів і скорочення прогнозними ринками ймовірності досягнення Bitcoin рівня $100K до 31 грудня до 20.5% із 27.5% наприкінці серпня — водночас імовірність падіння до $50K зросла до 15%.
Bitcoin також перебуває приблизно на 38.7% нижче свого історичного максимуму $126,080 і не зміг утриматися вище $82,000 під час кожної спроби з травня. Це структурна стеля, яку слід враховувати.
Є ще одна деталь, на яку варто звернути увагу: рух Bitcoin відбувся на тлі ослаблення, а не підтримки з боку долара. Коли ризиковий актив зростає того самого дня, коли підвищуються очікування підняття ставки, це зазвичай означає, що позиціонування вже було захисним — йдеться про шорт-сквіз, а не про переоцінку активу.
ЩО МОГЛО Б ЗМІНИТИ КАРТИНУ
Дві дати: заява FOMC 16 вересня і наступна публікація PCE 25 вересня. Якщо ФРС підвищить ставку й сигналізує про паузу, ризикові активи можуть зрости на хвилі полегшення. Якщо вона підвищить ставку й сигналізує про подальші кроки, крива дохідності зробить решту.
Стежте за Bitcoin у співвідношенні з дохідністю 10-річних облігацій, а не з заголовковим показником CPI. Саме ця пара визначала рух протягом усього року.
@Gate_Square