#每周来晒

Серпневий CPI на перший погляд здавався передбачуваним. Реакція ринку свідчить про інше.
Останній звіт США про інфляцію показав, що загальний CPI у серпні зріс на 0.4% у місячному вираженні, тоді як річна інфляція залишилася на рівні 3.4%. Обидва загальні показники загалом відповідали очікуванням.

Але я б не зупиняв аналіз на цьому.

Важливішим показником для Федеральної резервної системи був базовий CPI, який не враховує ціни на продовольство та енергоносії. Базові ціни зросли на 0.3% м/м і 2.4% р/р. Місячний показник виявився вищим за приблизно 0.2%, яких очікували економісти, що зробило інфляційну картину менш комфортною для представників монетарної політики.

Це змінює дискусію у ФРС.

До публікації цього звіту трейдери шукали підказки щодо термінів і масштабів майбутніх політичних кроків. Після оприлюднення даних обговорення змістилося до питання, чи залишається інфляція надто стійкою для переходу до м’якшої монетарної політики.

Реакція ринку тут важлива. Reuters повідомило, що після публікації даних CPI та PPI очікування підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів на найближчому засіданні різко зросли. У певний момент ціноутворення вказувало на приблизно 91% ймовірність, перш ніж цей показник знизився.

Тож моя інтерпретація проста:

Цей звіт CPI не є однозначно бичачим сигналом для ризикових активів.

Але це також не інфляційна катастрофа.

Загальний CPI відповів очікуванням, що обмежує елемент несподіванки. Але сильніший базовий показник і надалі чинить тиск на ФРС, змушуючи її надавати пріоритет контролю над інфляцією, а не поспішати до агресивного пом’якшення політики.

Це створює складніше середовище для BTC, ETH, акцій США та золота.

Криптовалюти: волатильність перед визначенням напрямку

Для Bitcoin та Ethereum первинна реакція на більш «яструбині» очікування щодо ФРС може бути негативною, оскільки вищі очікувані ставки зазвичай знижують привабливість більш ризикових активів.

Але я б не відкривав короткі позиції наосліп під час кожного падіння, спричиненого CPI.

Краще стежити за доларом США, дохідністю казначейських облігацій і реальною дохідністю паралельно з динамікою BTC. Якщо дохідність продовжить зростати, а BTC не зможе повернутися вище важливого опору, позиціонування на зниження ризику стає привабливішим.

Якщо дохідність розвернеться вниз, а BTC поглине первинну волатильність CPI, не втративши ключової підтримки, це може створити іншу можливість: купувати силу після підтвердження, а не переслідувати перший рух.

Акції: вибірково, а не сліпо оптимістично

На фондовому ринку також потрібно розділяти сектори.

Вищі ставки протягом тривалішого періоду можуть чинити тиск на дорогі оцінки компаній, що розвиваються, і технологічних компаній, оскільки майбутні прибутки дисконтуються за вищою ставкою. Водночас сильні компанії зі стабільним грошовим потоком можуть і надалі залучати капітал.

Це означає, що я волів би торгувати відносною силою, а не просто припускати, що весь Nasdaq або S&P 500 мають рухатися в одному напрямку.

Цікаво, що акції США все ще продемонстрували стійкість після публікації даних про інфляцію: Reuters повідомило про зростання основних індексів, поки інвестори оцінювали ці дані.

Золото: макроборотьба триває

Золото стає особливо цікавим, оскільки між собою протистоять два фактори.

Вища дохідність казначейських облігацій і потенційно сильніший долар можуть чинити тиск на золото.

Але геополітичний ризик, побоювання щодо інфляції та невизначеність навколо монетарної політики можуть підтримувати попит на захисні активи. Нещодавня динаміка ринку вже показала, наскільки швидко золото може реагувати на зміни дохідності та геополітичних очікувань.

Тож я б не купував золото навздогін лише тому, що інфляція залишається підвищеною. Я хочу побачити, чи підтвердить дохідність цей рух.

Де я бачу можливість

Мій підхід із найвищою впевненістю полягає не в тому, щоб передбачити точне наступне рішення ФРС.

Я б торгував підтвердженням.

Бичачий сценарій для ризикових активів: дані про інфляцію продовжують охолоджуватися, дохідність казначейських облігацій знижується, долар слабшає, а BTC/основні акції повертаються вище опору за сильної участі.

Ведмежий сценарій: дохідність продовжує зростати, долар зміцнюється, а BTC/акції втрачають ключову підтримку після невдалих відскоків.

Це дає трейдерам чіткішу схему дій, ніж емоційна реакція на один показник CPI.

Головний урок серпневого CPI полягає в тому, що ФРС не може дивитися лише на загальний показник 3.4%. Динаміка базової інфляції все ще має значення, а останній базовий показник свідчить, що шлях назад до цільового показника ФРС у 2% не є цілком плавним.

Для мене наступна угода тому стосується підтвердження, а не прогнозування.

Я стежитиму за CPI → очікуваннями щодо ФРС → дохідністю казначейських облігацій → USD → BTC/акціями → золотом як за одним взаємопов’язаним ланцюжком.

Саме там може з’явитися справжня можливість.

За чим ви найуважніше стежите після цієї публікації CPI: BTC, Nasdaq, золотом чи доларом США?

#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#GateLaunchesTrenchesWith0GasFee #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square