#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Серпневі дані щодо інфляції подали важливий сигнал для глобальних фінансових ринків.

Базовий ІСЦ у США зріс на 0.3% у місячному вимірі в серпні, перевищивши ринкові очікування на рівні 0.2%. У річному вимірі базова інфляція становила 2.4%, знизившись із 2.5% у липні, але все ще залишаючись вищою за ціль Федеральної резервної системи щодо інфляції на рівні 2%.

Загальний ІСЦ також зріс на 0.4% у серпні, що точно відповідало очікуванням, тоді як річна загальна інфляція залишилася на рівні 3.4%.

На перший погляд, місячний показник базового ІСЦ на рівні 0.3% може не здаватися драматичним.

Але для фінансових ринків різниця між очікуваними 0.2% і фактичними 0.3% має значення.

Чому?

Тому що дані щодо інфляції безпосередньо впливають на очікування стосовно грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи.

Коли інфляція залишається стійкою, ФРС має менше можливостей для агресивного зниження процентних ставок. Якщо ціновий тиск продовжить залишатися вищим за бажаний рівень, політикам, можливо, доведеться довше зберігати жорсткішу грошово-кредитну політику або навіть розглянути додаткове підвищення ставок.

Саме тому ринки відреагували на цей звіт.

Останні дані підвищили очікування щодо можливого підвищення ставки ФРС, причому ринкове ціноутворення суттєво змістилося в бік ще одного підвищення.

Для криптотрейдерів це особливо важливо.

Біткоїн та інші ризикові активи дуже чутливі до змін ліквідності, очікувань щодо процентних ставок і курсу долара США.

Коли ринки очікують м’якшої грошово-кредитної політики, схильність до ризику може покращитися.

Коли ринки починають закладати в ціни вищі ставки протягом довшого періоду, умови ліквідності можуть стати складнішими.

Це не означає автоматично, що біткоїн має падати.

Ринки набагато складніші за це.

Але це означає, що трейдерам потрібно уважніше стежити за макроекономічними даними.

Звіт щодо ІСЦ за серпень є хорошим прикладом.

Загальна інфляція загалом відповідала очікуванням, але базова інфляція в місячному вимірі виявилася вищою за очікування.

Цієї різниці було достатньо, щоб змінити обговорення навколо Федеральної резервної системи.

Для трейдерів ключове питання тепер полягає не просто в тому:

«Інфляція була високою чи низькою?»

Важливіше питання:

«Що ці дані означають для наступного рішення ФРС?»

І саме тут усе стає цікавим.

Річний показник базового ІСЦ фактично знизився до 2.4%, досягнувши найнижчого рівня з березня 2021 року, згідно з ринковими повідомленнями, що дає конструктивніший довгостроковий сигнал. Але сильніший місячний показник свідчить, що інфляція не обов’язково плавно рухається до цільового рівня ФРС у 2%.

Це створює неоднозначну макроекономічну картину.

З одного боку, річна базова інфляція охолоджується.

З іншого боку, місячна базова інфляція прискорюється порівняно з очікуваннями.

Це означає, що ринок не може просто припустити, ніби інфляція перебуває під контролем.

Тепер трейдери ще уважніше стежитимуть за наступними економічними публікаціями.

Дані щодо зайнятості.

Ціни виробників.

Споживчі витрати.

Зростання заробітних плат.

Ціни на енергоносії.

Базова інфляція PCE.

І, звичайно, комунікація Федеральної резервної системи.

Кожен фрагмент даних може вплинути на прогноз щодо ставок.

Для криптотрейдерів це середовище вимагає терпіння.

Гарячий показник ІСЦ може спричинити негайний сплеск волатильності.

Біткоїн може швидко рухатися в будь-якому напрямку.

Альткоїни можуть демонструвати ще більші процентні рухи.

Плече може суттєво посилити ці рухи.

Саме тому макроекономічні події не є ідеальним середовищем для необережної торгівлі з високим плечем.

Трейдер може правильно визначити довгостроковий напрямок ринку й усе одно бути ліквідованим через короткостроковий сплеск волатильності.

Управління ризиками важливіше за прогнозування.

Серпневий звіт також підкреслює ще один важливий момент щодо взаємозв’язку між традиційними ринками та криптовалютами.

Біткоїн дедалі частіше торгується як частина ширшого глобального середовища ризику.

Він не є повністю незалежним від процентних ставок, ліквідності, дохідності облігацій, сили долара та позиціонування інституційних учасників.

Це не применшує унікальних характеристик біткоїна.

Натомість це показує, наскільки крипторинок став пов’язаним із глобальною фінансовою системою.

Саме тому я вважаю, що кожен серйозний криптотрейдер повинен розуміти макроекономічні події.

Вам не потрібно ставати економістом.

Але ви повинні розуміти, чому має значення ІСЦ.

Ви повинні розуміти, чому має значення ФРС.

Ви повинні розуміти, чому мають значення процентні ставки.

І ви повинні розуміти, чому має значення ліквідність.

Тому що ці фактори можуть вплинути на ринок ще до того, як технічні індикатори встигнуть відреагувати.

З погляду технічної торгівлі макроекономічні новини можуть скасувати навіть якісну торгову формацію.

Пробій опору може виявитися хибним.

Рівень підтримки може бути пробитий.

Бичача структура може стати ведмежою.

Ведмежа структура може різко піднятися.

А ліквідність може швидко зникнути під час важливих економічних публікацій.

Саме тому я віддаю перевагу поєднанню технічного аналізу з фундаментальним і макроекономічним контекстом.

Цінова динаміка показує нам, що робить ринок.

Макроекономічні дані допомагають пояснити, чому ринок може реагувати.

Обсяг допомагає зрозуміти участь у торгах.

Ліквідність допомагає зрозуміти ризик виконання.

А управління ризиками визначає, чи зможе трейдер пережити волатильність.

Тому звіт щодо базового ІСЦ за серпень — це більше, ніж просто ще один економічний показник.

Це ще одне нагадування про те, що шлях до нижчої інфляції може бути не ідеально плавним.

ФРС хоче, щоб інфляція стабільно рухалася до 2%.

Останні дані демонструють прогрес за річним показником, але місячне прискорення означає, що шлях залишається невизначеним.

Для біткоїна це створює цікаве середовище.

Якщо майбутні дані щодо інфляції продовжать охолоджуватися, очікування м’якшої грошово-кредитної політики можуть повернутися.

Це потенційно може покращити умови ліквідності та схильність до ризику.

Але якщо інфляція залишиться стійкою або знову прискориться, може розвинутися протилежний сценарій.

Вищі ставки протягом довшого періоду можуть і надалі чинити тиск на ризикові активи.

Саме тому трейдерам слід уникати ухвалення рішень на основі одного заголовка.

Один звіт щодо ІСЦ не визначає весь ринковий цикл.

Справжній тренд формується з численних точок даних у часі.

Саме за цим я стежитиму далі.

Чи продовжує базова інфляція охолоджуватися?

Чи створюють ціни на енергоносії додатковий інфляційний тиск?

Ринок праці слабшає чи залишається сильним?

Чи прискорюється зростання заробітних плат?

Що відбувається з дохідністю казначейських облігацій?

Як реагує долар США?

І, що найважливіше, як Федеральна резервна система інтерпретує повний набір даних?

Ці питання мають значення як для традиційних ринків, так і для криптовалют.

Ринок постійно переглядає оцінку очікувань.

Показник, який сьогодні виглядає бичачим, завтра може стати ведмежим, якщо очікування зміняться.

Такою є природа макроторгівлі.

Для криптотрейдерів найкращий підхід — не намагатися передбачити кожен рух.

Кращий підхід — підготуватися до кількох сценаріїв.

Якщо інфляція охолоджується, стежте за реакцією ризикових активів.

Якщо інфляція залишається стійкою, стежте за ліквідністю та очікуваннями щодо ставок.

Якщо ФРС стає більш «яструбиною», будьте обережні з плечем.

Якщо ФРС стає більш «голубиною», стежте, чи підтверджує ринок цю зміну через цінову динаміку та обсяг.

Іншими словами:

Не торгуйте заголовком.

Торгуйте реакцією ринку на заголовок.

Ця відмінність може мати велике значення.

Перевищення серпневим базовим ІСЦ очікувань ще раз нагадало ринку, що інфляція залишається однією з найважливіших макроекономічних змінних, за якими слід стежити.

Річний показник рухається в правильному напрямку, але місячні дані показують, що подальший шлях усе ще може бути нерівним.

Для біткоїна та криптовалют це означає, що волатильність має залишатися в полі зору.

Для трейдерів це означає, що дисципліна має значення.

Для інвесторів це означає, що терпіння має значення.

А для ширшого ринку це означає, що Федеральна резервна система залишається однією з найважливіших сил, які формують фінансові умови.

Наступний розділ буде написаний даними, які з’являться після цього звіту.

А до того часу стежте за рівнями.

Стежте за ліквідністю.

Стежте за обсягом.

Стежте за доларом.

Стежте за дохідністю казначейських облігацій.

І, що найважливіше, керуйте ризиками.

Ринок завжди надасть ще одну можливість.

Немає потреби ризикувати всім через одну публікацію ІСЦ.