Ринку не варто поспішати панікувати

У серпні PPI у США зріс на 5.4% у річному вимірі, продемонструвавши помітне прискорення й перевищивши очікувані 5.3%. Тож першою природною реакцією ринку стало: інфляція знову набирає обертів, невже ФРС і надалі залишатиметься «яструбиною»?
Але якщо спокійно розібрати дані, стане зрозуміло, що все не так просто. У серпні ціни на товари кінцевого попиту зросли на 1.1%, причому важливим чинником стали ціни на енергоносії, зокрема ціни на дизельне паливо злетіли на 24.1%; ціни на послуги зросли лише на 0.1%.
Іншими словами, значна частина цього прискорення PPI була спричинена енергетичним шоком, а не повною втратою контролю над усіма цінами. Базовий PPI зріс на 4.6% у річному вимірі, і хоча він вищий за попереднє значення, базове місячне зростання становило лише 0.2%, що, навпаки, нижче за очікування.
Тож зараз найгірше — побачити цифру 5.4% і одразу повністю зайняти ведмежу позицію. Ринок насправді чекає на CPI. Якщо інфляція на споживчому рівні не погіршиться, то цього разу PPI більше схожий на «сигнал тривоги щодо інфляції»; але якщо CPI також перевищить очікування, тоді справді настане час підвищити пильність.#美国8月PPI录得5.4%高于预期