Чому біткоїн і золото падають, оскільки гарячі дані про інфляцію в США стрясають ринки

Сьогодні біткоїн і золото перебувають під тиском, оскільки вищі за очікування дані про інфляцію в США спричиняють шокові хвилі на світових фінансових ринках.

На перший погляд реакція ринку може здаватися незвичною. Золото традиційно вважається засобом хеджування інфляції, тоді як біткоїн часто називають «цифровим золотом». Однак обидва активи падають одночасно, поки інфляція залишається підвищеною.

Причина проста: ринок дедалі більше занепокоєний вищими процентними ставками, а не самою по собі вищою інфляцією.

Гаряча інфляція змінює очікування ринку

Останній індекс цін виробників США (PPI) показав, що ціни виробників у серпні зросли на 0.4%, відповідно до прогнозів. Однак річний показник PPI піднявся до 5.4%, трохи перевищивши очікувані економістами 5.3%.

Цієї невеликої несподіванки в бік підвищення було достатньо, щоб змінити настрої на фінансових ринках.

Замість того щоб сприймати вищу інфляцію як причину купувати активи для захисту від інфляції, інвестори зосереджуються на тому, що це може означати для Федеральної резервної системи.

Якщо інфляція залишатиметься вперто високою, ФРС може мати менше можливостей для зниження процентних ставок і потенційно довше зберігати жорстку монетарну політику.

Це одразу робить державні облігації США привабливішими.

Дохідність казначейських облігацій стає найбільшою проблемою

Найсильніша реакція відбулася на ринку облігацій.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США піднялася вище 4.9%, досягнувши найвищого рівня з жовтня 2023 року, тоді як дохідність 30-річних облігацій зросла до 5.35%.

Це важливо для біткоїна та золота, оскільки жоден із цих активів не генерує традиційної дохідності.

Коли інвестори можуть отримувати близько 5% від відносно безпечного державного боргу США, альтернативна вартість володіння активами без дохідності зростає.

Іншими словами, інвестори можуть запитати себе:

Навіщо брати на себе додатковий ризик, володіючи біткоїном або золотом, коли казначейські облігації пропонують дедалі привабливішу дохідність?

Така зміна розподілу капіталу може чинити значний тиск на обидва ринки.

Біткоїн опиняється під впливом руху до активів із нижчим ризиком

Біткоїн дедалі частіше торгується синхронно з іншими ризиковими активами, особливо коли ринки рухаються під впливом очікувань щодо процентних ставок і умов ліквідності.

У міру зростання дохідності казначейських облігацій і підвищення трейдерами очікувань жорсткішої політики Федеральної резервної системи біткоїн стає менш привабливим для деяких інституційних інвесторів.

$BTC

‌BTC тому пішов слідом за золотом униз, а не виграв від новин про інфляцію.

Важливий момент полягає в тому, що біткоїн падає не тому, що інфляція сприятлива для долара. Він падає тому, що інфляція може змусити процентні ставки піднятися.

Ця відмінність має значення.

Золото стикається з таким самим тиском

Золото також зазнало труднощів, незважаючи на свою репутацію засобу хеджування інфляції.

Спотова ціна золота впала більш ніж на 1%, наближаючись до $4,350 після торгів вище $4,400.

Зазвичай інвестори могли б очікувати зростання золота, коли інфляція посилюється. Але взаємозв’язок золота з інфляцією є складнішим.

Коли інфляція призводить до значно вищих процентних ставок і дохідності облігацій, вартість володіння золотом зростає.

Сильніший долар США також створює додатковий тиск, оскільки золото оцінюється в доларах, що робить його дорожчим для міжнародних покупців.

Це пояснює, чому золото може падати навіть тоді, коли інфляція зростає.

Ціни на енергоносії стоять за значною частиною зростання інфляції

Ще однією важливою деталлю звіту є те, звідки походив ціновий тиск.

Згідно з даними, ціни на товари кінцевого попиту зросли на 1.1%, тоді як ціни на послуги зросли лише на 0.1%.

Понад три чверті зростання цін на товари припало на енергоносії.

Це свідчить про те, що останній інфляційний тиск значною мірою пов’язаний із витратами на енергоносії, а не з однаково широким прискоренням по всій економіці.

Федеральна резервна система уважно стежитиме за цим.

Якщо ціни на енергоносії залишатимуться високими, перед посадовцями постане складна ситуація: боротися з інфляцією, не чинячи надмірного тиску на економічне зростання.

Наступне велике випробування: CPI США

Тепер ринки зосереджують увагу на індексі споживчих цін США (CPI).

Звіт CPI може мати ще більший вплив на біткоїн, золото, акції та дохідність казначейських облігацій.

Показник CPI, нижчий за очікування, може зменшити очікування агресивного посилення політики ФРС і потенційно дати ризиковим активам певне полегшення.

Однак чергове гаряче значення інфляції може підштовхнути дохідність казначейських облігацій і долар ще вище, створивши нову хвилю тиску продавців на біткоїн, золото та акції.

Що це означає для біткоїна?

Нинішнє падіння біткоїна не слід автоматично трактувати як початок великого ведмежого ринку.

Натомість ринок реагує на макроекономічне середовище, що швидко змінюється.

Ключовими рівнями для спостереження є нещодавні зони підтримки біткоїна та його здатність повернутися вище психологічно важливого рівня $80,000.

Якщо інфляція почне охолоджуватися, а дохідність казначейських облігацій знизиться, біткоїн може відновити динаміку в міру покращення умов ліквідності.

Але якщо інфляція залишатиметься впертою, дохідність продовжить зростати, а ФРС стане більш яструбиною, BTC може залишатися під тиском.

Підсумок

Головна історія сьогоднішнього падіння біткоїна та золота полягає не просто в інфляції — а в тому, що інфляція означає для процентних ставок.

Вища за очікування інфляція посилює очікування, що Федеральній резервній системі може знадобитися зберігати жорсткішу монетарну політику. Зростання дохідності казначейських облігацій тоді безпосередньо конкурує з активами без дохідності, такими як біткоїн і золото.

Для трейдерів повідомлення зрозуміле: стежте за інфляцією, стежте за дохідністю казначейських облігацій і стежте за ФРС.

Наступний значний рух біткоїна може менше залежати від новин, специфічних для криптовалют, і більше — від того, що відбуватиметься на ринку облігацій США.

На сьогоднішньому ринку інфляція більше не є єдиною проблемою. Більша проблема полягає в тому, наскільки високими мають бути процентні ставки, щоб її контролювати.
#GateMeme
#GateTrenchesGasFree