Найважливіше в біткоїні за останні два дні — не те, що щоденний потік коштів в ETF став від’ємним, а те, що припливи коштів і ціна почали розходитися.

З 2 до 4 вересня американські спотові ETF на біткоїн фіксували чистий приплив протягом трьох торгових днів поспіль, загалом близько 10.07 мільярда доларів США, з яких близько 7.31 мільярда доларів США надійшло лише 3 вересня. 8 вересня загальний показник змінився на чистий відтік у розмірі 4660 мільйонів доларів США, головним чином через відтік у розмірі 6550 мільйонів доларів США з GBTC; водночас IBIT, BITB і ARKB і далі зберігали чистий приплив.

Тому цього переходу до відтоку ще не можна безпосередньо трактувати як повний вихід інституційних інвесторів — радше йдеться про розподіл потоків коштів між різними продуктами. Але проблема в тому, що BTC уже впав приблизно до 7.81 мільйона доларів США, а протягом дня опускався до 7.78 мільйона доларів США, що свідчить: покупки ETF на суму понад 10 мільярдів доларів США в попередні дні не змогли одразу підштовхнути ціну вгору.

Причини знайти нескладно. Нафта Brent знову піднялася вище 100 доларів США, дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла приблизно до 4.84%, а ринкова оцінка ймовірності підвищення ставки ФРС у вересні в певний момент сягнула 60%. Саме майбутні дані щодо PPI та CPI стануть змінними, які по-справжньому визначать напрямок ризикових активів.

На мою думку, зараз BTC не позбавлений довгострокового попиту з боку покупців, але короткостроковий макроекономічний тиск продавців сильніший. Чистий денний відтік у розмірі 4660 мільйонів доларів США з ETF не є страшним; справді небезпечно, якщо ціни на нафту, інфляція та очікування щодо ставок і далі одночасно зростатимуть.

У короткостроковій перспективі спочатку варто стежити за тим, чи зможе втриматися рівень 7.8 мільйона доларів США, а потім — чи триватимуть відтоки з ETF. Одного переходу до денного відтоку достатньо вважати нормальною волатильністю; якщо ціна проб’є рівень підтримки, а ETF зазнаватимуть безперервного відтоку коштів, це вже буде справжнім сигналом для скорочення позицій.#美国财政部将回购至多60亿美元美债

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.