#Gate全球首发股票事件合约 Сховища стають «новим королем» напівпровідників: Micron зростає на 217%, SanDisk — на 531% — чи можна й далі купувати на цьому ралі?

Нещодавно мікросхеми пам’яті знову опинилися в центрі уваги ринку. 9 вересня аналітик Susquehanna Мехді Хоссейні зробив свою оцінку: пам’ять стала «королем» напівпровідникової індустрії, і це становище може зберегтися.
Центри обробки даних зі штучним інтелектом перерозподіляють попит у всій напівпровідниковій індустрії, а пам’ять якраз перебуває в центрі цього розширення.
Ширший ринок говорить першим: сама індустрія стрімко розвивається
За останніми даними Semiconductor Industry Association, глобальні продажі напівпровідників досягли $146.8 мільярда у липні 2026 року, збільшившись на 135.1% у річному вимірі та на 6.4% у місячному. Сукупні продажі за перші сім місяців цього року вже перевищили попередній рекорд за весь рік у глобальному масштабі. Капітал дедалі швидше спрямовується до центрів обробки даних і продуктів зі штучним інтелектом, а пам’ять є незамінною частиною серверів зі штучним інтелектом і тепер становить 50%—55% доходів від напівпровідників. Це не лише HBM — звичайна DRAM також зростає.Багато людей, обговорюючи ралі пам’яті, найперше згадують HBM. Але зі зростанням кількості серверів зі штучним інтелектом GPU, CPU, мережеві та системи зберігання даних — усі вони потребують розширення, а це означає, що DRAM і корпоративні SSD у серверах також отримують вигоду. Попит розширився від самої лише високоякісної пам’яті для ШІ до всієї екосистеми зберігання даних у центрах обробки даних.
SK Hynix також підтвердила цю тенденцію: зі зростанням інвестицій в інфраструктуру ШІ попит як на пам’ять для ШІ, так і на звичайну пам’ять одночасно розширюється. Компанія уклала довгострокові угоди приблизно з 10 клієнтами, щоб забезпечити постачання в середньо- та довгостроковій перспективі.
Ціни зростають, але пропозиція не може легко наздогнати попит
Найважливішою змінною у сфері пам’яті є ціноутворення. TrendForce очікує, що контрактні ціни на традиційну DRAM зростуть на 13%—18% квартал до кварталу в третьому кварталі 2026 року, тоді як контрактні ціни на NAND Flash, як очікується, зростуть на 10%—15%.
На боці пропозиції існує ланцюг передавання: виробники спрямовують обмежені потужності на HBM, серверну DRAM і корпоративні SSD, скорочуючи обсяги, доступні для побутової електроніки.
Чим сильніший попит на ШІ, тим дефіцитнішою стає високоякісна пам’ять; чим дефіцитнішою стає високоякісна пам’ять, тим легше стискається пропозиція звичайної пам’яті. Micron і SanDisk були виокремлені не тому, що зросли найбільше, а тому, що вони мають вигідне позиціонування
Станом на 9 вересня Micron зріс приблизно на 217% з початку року, тоді як SanDisk піднявся майже на 531% — це вже вражаючий приріст. Але аналітики зосереджені не на масштабі зростання: Micron охоплює DRAM, HBM і NAND, тоді як SanDisk більше зосереджена на NAND і зберіганні даних. Їхні сфери вигоди не ідентичні, але обидві компанії потрапили в цикл зростання цін і попиту.
Як довго можуть тривати підвищення цін?
Помилка полягає в тому, що кілька років високого зростання одразу закладаються в ціну акцій. Пам’ять — циклічна індустрія. Безперечно, ШІ створює структурний додатковий попит, але щойно виробники розширять потужності й нові потужності будуть введені в експлуатацію, попит і пропозиція зрештою знову збалансуються. Дефіцит пропозиції в короткостроковій перспективі безсумнівний, але TrendForce також попередила, що здатність споживачів витримувати подальше зростання цін знижується.
На що варто звернути увагу
Замість того щоб стежити за цінами акцій, більшої уваги заслуговують ці три сигнали: чи зможуть капітальні витрати на сервери зі ШІ утриматися на нинішньому рівні, як будуть розподілені потужності між HBM і серверною DRAM, а також коли нові розширені виробничі лінії справді зможуть наростити випуск. Навіть сама SK Hynix збільшує свої інвестиції — лише в серпні вона витратила близько 54 трильйона вон на будівництво нового об’єкта. Індустрія вже висловила свою позицію реальними грошима, роблячи ставку на подальше зростання попиту. $MU