Microsoft реструктуризує бізнес-підрозділи для ери ШІ; Morgan Stanley повторює рекомендацію Overweight із цільовою ціною $600

2 вересня 2026 року Microsoft оголосила про масштабну перебудову структури фінансової звітності, об’єднавши свої три давні бізнес-сегменти — Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud і More Personal Computing — у два нові підрозділи: «Agents and Infra» та «Devices and Consumer». Реструктуризація, яка набуде чинності у 2027 фінансовому році, відображає бачення генерального директора Сатьї Наделли, згідно з яким ШІ є «глибоким зрушенням» як у технологіях, так і в бізнесі, стирає межі між продуктами та змінює бізнес-модель компанії. Нова структура узгоджує зовнішню звітність Microsoft із дедалі більш інтегрованим внутрішнім підходом до управління хмарними та ШІ-операціями.

Morgan Stanley відреагувала на оголошення, повторивши рекомендацію Overweight щодо Microsoft із цільовою ціною $600. У дослідницькому звіті інвестиційний банк підкреслив, що реструктуризація є передусім бухгалтерською перекласифікацією, яка не змінює базову економіку бізнесу. Зміни в показниках звітності Azure та Microsoft 365 є механічними коригуваннями. Morgan Stanley зберегла свої очікування, що Azure прискориться у першій половині 2027 року порівняно з другою половиною 2026 року, а зростання комерційної хмари Microsoft 365 прискориться у 2027 фінансовому році.

Реструктуризація є найзначнішою організаційною зміною Microsoft із 2015 року та сигналізує про рішучість компанії адаптувати свою бізнес-модель до ери ШІ. Об’єднавши хмарні обчислення Azure з Microsoft 365, GitHub, ліцензуванням продуктивних рішень і серверів, галузевими рішеннями та послугами підтримки в сегменті «Agents and Infra», Microsoft позиціонує ШІ-агентів та інфраструктуру як ключові рушії свого майбутнього зростання. Сегмент «Devices and Consumer» включатиме Windows, Xbox, пошук і рекламу, а LinkedIn Marketing Solutions буде перенесено до ширшої категорії розкриття інформації про пошук і рекламу. Прогноз Microsoft на перший квартал залишається без змін: очікуваний дохід становить від $89.85 мільярда до $90.95 мільярда, а компанія також очікує, що капітальні витрати перевищать $50 мільярда протягом кварталу. Morgan Stanley визначила цільову ціну в оптимістичному сценарії на рівні $795, якщо економіка ШІ Azure буде подібною до Core Azure, а Copilot забезпечить суттєве прискорення Microsoft 365, при цьому операційна маржа зросте приблизно до 49% у 2028 фінансовому році.
$NVDA