#USAugustNFPBeatsExpectations

Серпневі дані про зайнятість у США перевищили прогноз і покращили настрої
Дані про зайнятість у США за серпень виявилися кращими за прогноз, що додало впевненості щодо стану ринку праці. Наймання залишалося стабільним, кількість заявок на допомогу з безробіття була низькою, а зростання заробітної плати демонструвало стабільний прогрес. Позитивний сюрприз послабив побоювання щодо різкого уповільнення та знову зосередив увагу на стійкому споживчому попиті напередодні завершальної частини року.
① Широке зростання зайнятості в ключових секторах
Зростання було широким і не обмежувалося однією вузькою сферою. Лідирували послуги: нові робочі місця додавалися в охороні здоров’я, сфері відпочинку та бізнес-підтримці. Виробники товарів також зробили свій внесок завдяки стабільним замовленням і покращенню ланцюгів постачання. Така широта має значення, оскільки показує, що компанії все ще готові збільшувати штат навіть за вищої вартості запозичень. Поєднання зростання повної та часткової зайнятості вказує на здорову зміну робочих місць, а не на одноразовий сплеск.
② Зростання заробітної плати та напруженість на ринку праці
Зростання оплати праці залишалося стабільним, але не надмірним — баланс, який ринки сприйняли позитивно. Середня погодинна оплата зростала помірними темпами, достатніми для підтримки споживання, але не настільки швидкими, щоб спричинити новий ціновий тиск. Рівень участі в робочій силі залишався стабільним, тоді як кількість відпрацьованих годин дещо зросла. Разом ці показники свідчать, що напруженість на ринку праці повільно послаблюється, а попит і пропозиція наближаються до рівноваги.
③ Перспективи політики ФРС після перевищення прогнозу
Сильніші за прогноз дані про зайнятість часто змінюють погляди на монетарну політику. Трейдери скоротили ставки на агресивне пом’якшення та схилилися до повільнішого, більш залежного від даних курсу. Представники ФРС заявляли, що хочуть отримати чіткі докази охолодження інфляції, перш ніж змінювати курс, а стійкий ринок праці дає їм змогу зберігати терпіння. Наразі базовим сценарієм залишається обережна позиція, а майбутні кроки залежатимуть від майбутніх даних щодо інфляції та ринку праці.
④ Реакція ринків акцій та облігацій
Ринки акцій сприйняли новини позитивно: широкі індекси зросли на тлі надій на збереження економічного зростання. Циклічні компанії лідирували, тоді як захисні активи відставали. Дохідність облігацій трохи підвищилася, оскільки ймовірність зниження ставок зменшилася, а долар зміцнився. Кредитні спреди залишалися вузькими, що свідчить про покращення апетиту до ризику. На ф’ючерсному ринку трейдери підвищили оцінки ймовірності м’якої посадки та зменшили побоювання щодо різкого падіння попиту.
⑤ За чим стежити далі
Тепер увага переключається на наступні показники, які визначатимуть подальший напрямок. Динаміка заробітної плати, кількість відпрацьованих годин і заявки на допомогу з безробіття матимуть ключове значення для оцінки того, чи зможе серпнева сила зберегтися. Дані щодо інфляції також матимуть значення, оскільки вони зададуть тон монетарній політиці. Якщо наймання залишатиметься стабільним, а зростання оплати праці — стриманим, економіка США може зберегти свою перевагу як світового лідера зростання до кінця року.