Чи зникло вересневе прокляття сектору зберігання?

Тепер зростає вже не одна окрема компанія.

Micron пробила позначку в 1000 доларів. SanDisk за один день зросла на 11,75%, а після закриття американського фондового ринку зростання в ончейні продовжилося. SK Hynix, Samsung, NAND, DRAM, HBM і корпоративні SSD формують синхронний рух усього сектору.

Це свідчить про те, що капітал починає заново оцінювати весь ланцюг індустрії зберігання даних.

AI-сервери споживають не лише GPU.

HBM відповідає за високошвидкісні обчислення. DRAM — за серверну пам’ять. NAND і корпоративні SSD — за зберігання величезних обсягів даних. У міру подальшого розширення AI-центрів обробки даних системи зберігання перетворюються з другорядного циклічного компонента минулого на ключовий актив AI-інфраструктури.

За цим раундом зростання стоять три сили.

По-перше, попит з боку AI і надалі перевищує пропозицію.

По-друге, ціни на системи зберігання зростають, а прибутки компаній швидко вивільняються.

По-третє, наближаються проміжні вибори у США, і капітал починає торгувати темами AI, напівпровідників, виробництва у США та ефектом зростання добробуту завдяки технологічним акціям.

Але вересневе прокляття не зникло повністю.

Раніше сектор зберігання вже пережив глибоку корекцію, тому частину ризиків було достроково враховано всередині сектору. Водночас S&P і Nasdaq усе ще перебувають на високих рівнях, а дохідність казначейських облігацій США постійно зростає.

Максимальна дохідність 10-річних казначейських облігацій США сягнула 4,82%, а 30-річних перевищила 5,2%. Економіка не входить у рецесію, прибутки компаній усе ще можуть зростати, але високі процентні ставки стискають оцінки всього технологічного сектору.

М’яка посадка може підтримати попит на системи зберігання, але не здатна запобігти ринковій корекції.

Найімовірніший сценарій руху ринку такий:

У вересні за допомогою даних CPI, засідання ФРС і фіксації прибутків на високих рівнях відбудеться ще одне вимивання позицій.

У жовтні знову почнуть піднімати AI, напівпровідники, системи зберігання та виробництво у США.

До проміжних виборів у листопаді індекси та ринкові настрої утримуватимуться.

Тож вересень цього року більше схожий на ротацію секторів і вимивання позицій на високих рівнях, а ймовірність повномасштабного обвалу тренду наразі невисока.

Справжній період, якого слід остерігатися, може настати у березні—квітні 2027 року.

До весни наступного року проміжні вибори вже завершаться. Ринок почне перевіряти, чи зможуть капітальні витрати на AI залишатися стійкими, як довго ще триватиме зростання цін на системи зберігання та чи не змінять нові виробничі потужності Micron, SK Hynix, Samsung, Kioxia та інших виробників співвідношення попиту й пропозиції.

Акції завжди торгують майбутнім наперед.

Навіть якщо нові потужності будуть введені лише в другій половині 2027 року, капітал може вже у березні—квітні почати торгувати на випередження піком цін на системи зберігання.

Тому мій висновок такий:

Основний висхідний рух сектору зберігання вже розпочався.

Вересневе прокляття частково було враховане заздалегідь, а решта може бути реалізована через консолідацію та ротацію секторів.

Проміжні вибори можуть і далі відкладати справжню велику корекцію.

Якщо цей раунд зростання триватиме до кінця року, а в першому кварталі наступного року ринок ще раз отримає поштовх від фінансової звітності, тоді березень—квітень 2027 року стане найнебезпечнішим вікном для корекції всього сектору зберігання.

Спотові позиції можна й надалі утримувати.

У контрактах необхідно контролювати кредитне плече.

Найбільший ризик бичачого ринку систем зберігання полягає не у відсутності простору для зростання.

А в тому, що після того, як усі зрозуміють цю логіку, капітал одним різким обвалом повністю вичистить усі позиції з високим кредитним плечем.$MU $SNDK