Серпневий звіт США щодо зайнятості поза сільським господарством — справжня «бомба»! Очікування зниження ставки раптово охололи?

Серпневі дані США щодо зайнятості поза сільським господарством цього разу справді виявилися дещо «потужними». Кількість нових робочих місць становила 16.2 тисячі, що безпосередньо перевищило ринкові очікування більш ніж на 5 тисяч, а дані за попередні два місяці сумарно переглянули в бік підвищення на 5.5 тисячі; рівень безробіття стабільно залишився на позначці 4.1%. Якщо дивитися лише на headline, це не охолодження ринку праці, а раптове натискання на газ.
Найпряміша реакція ринку така: логіка зниження ставки ФРС знову почала суперечити сама собі. Раніше інвестори робили ставку на уповільнення економіки, вважаючи, що ослаблення ринку праці відкриє простір для зниження ставки; тепер зайнятість поза сільським господарством раптово перевищила очікування, тому ринок ставок природно почав заново переоцінювати ситуацію, долар і дохідність казначейських облігацій США отримали підтримку, а ризикові активи опинилися під короткостроковим тиском.
Але, на мою думку, не можна, побачивши 16.2 тисячі, одразу заявляти, що «економіка США злітає». Якщо розглянути структуру детальніше, ресторанно-барна галузь забезпечила 5.9 тисячі робочих місць, а освіта в органах місцевого самоврядування додала 4.2 тисячі; разом це понад 10 тисяч, тоді як інформаційна галузь, навпаки, скоротила 2.3 тисячі робочих місць.
Тож цей звіт щодо зайнятості поза сільським господарством радше виглядає як «на поверхні сильний, але зі структурними розбіжностями». Наступний напрямок ринку визначатиме не лише кількість робочих місць, а й інфляція та заробітні плати.
Для таких ризикових активів, як BTC і Nasdaq, найбільший короткостроковий фактор уже змінився з «коли саме почнеться зниження ставки» на «чи наважиться ФРС і надалі проводити м’яку політику». Ринок може не розвернутися одразу, але волатильність, найімовірніше, зросте.
Звіт щодо зайнятості поза сільським господарством показав ринку: карту зниження ставки, можливо, буде не так легко розіграти. #美国8月非农超预期