#美国8月非农超预期 $TSLA 6.2 десятка тисяч у несільськогосподарському секторі — це занадто добре? Не поспішайте, ці дані про зайнятість можуть бути «штучно роздутими»

У серпні в США кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 16.2 десятка тисяч, тоді як ринок спочатку очікував приросту лише понад 5 десятків тисяч — різниця майже втричі. Рівень безробіття залишився незмінним на позначці 4.1%, а рівень участі в робочій силі зріс із 61.4% до 61.6%. Якщо дивитися лише на цифри, американський ринок праці наче раптом прийняв «чарівну пігулку».
Але найцікавіше в цих даних якраз приховано в галузевій структурі.
У серпні в ресторанах і барах додалося 5.9 десятка тисяч робочих місць, а в освіті місцевих органів влади — 4.2 десятка тисяч; разом ці дві сфери забезпечили понад 10 десятків тисяч приросту зайнятості. Водночас в інформаційній галузі кількість робочих місць скоротилася на 2.3 десятка тисяч, причому зниження спостерігалося у сферах обчислювальної інфраструктури, обробки даних, мережевого хостингу та інших.
Це свідчить про те, що американський ринок праці не переживає всеосяжного процвітання, а його помітно підтримують окремі сегменти сфери послуг і робочі місця в державній освіті. Особливо на тлі того, як AI продовжує змінювати структуру зайнятості в компаніях, послаблення зайнятості у високодохідній інформаційній галузі заслуговує на увагу.
Щодо заробітної плати: у серпні середня погодинна оплата зросла на 0.3% у місячному вимірі та на 3.1% у річному, що трохи нижче за темп у липні. Для Федеральної резервної системи це відносно сприятливий сигнал: зайнятість сильна, але тиск на заробітні плати не вийшов одночасно з-під контролю.
Тому я більше схиляюся до того, щоб сприймати ці дані щодо зайнятості як «сильні, але з елементами слабкості».
Для ринку найнебезпечнішим є не сильний звіт щодо зайнятості сам по собі, а поєднання сильної зайнятості з повторним зростанням інфляції. Якщо подальші дані CPI і надалі демонструватимуть стійкість, Федеральна резервна система справді опиниться перед «дилемою».
Наразі не поспішайте кидатися купувати на зростанні й продавати на падінні — наступне справжнє випробування відбудеться на даних щодо інфляції.