#WTI原油 На нафту очікується «велике падіння»? Бессент: після завершення конфлікту з Іраном ціна на нафту може впасти до 40–50 доларів

Міністр фінансів США Бессент заявив, що після завершення конфлікту з Іраном міжнародні ціни на нафту можуть різко впасти — навіть до 40–50 доларів за барель. На тлі зниження цін на енергоносії також можуть знизитися глобальні дохідності облігацій, які останнім часом зростали через підвищення цін на нафту та побоювання щодо інфляції.
В інтерв’ю в п’ятницю він заявив, що після завершення нинішнього конфлікту з Іраном світовий нафтовий ринок може знову зіткнутися з істотним надлишком пропозиції. Бессент сказав: «Зрештою ми вийдемо з цього конфлікту з Іраном, і я очікую, що тоді ціни на нафту знизяться».
Він також зазначив, що через значний обсяг нової пропозиції, яка в майбутньому вийде на ринок, «ціна на нафту може впасти до 50 доларів, а то й до 40 доларів», і тоді на нафтовому ринку може виникнути дуже значний надлишок пропозиції.
Водночас Бессент не назвав конкретних строків завершення конфлікту з Іраном. Наразі ознак швидкого завершення бойових дій усе ще немає.
Цього тижня один із республіканців у Комітеті Палати представників США у справах збройних сил навіть охарактеризував нинішню військову ситуацію як «глухий кут». Через нові взаємні військові удари США та Ірану цього тижня міжнародні ціни на енергоносії помітно зросли.
У п’ятницю ціна на нафту Brent усе ще торгувалася вище 95 доларів за барель, залишаючись поблизу максимумів із липня; американська нафта West Texas Intermediate (WTI) утримувалася на рівні близько 91 долара за барель. Це означає, що якщо прогноз Бессента щодо цін на нафту після війни справдиться, ціна на нафту може впасти майже наполовину порівняно з поточним рівнем. Нещодавнє тривале зростання цін на нафту вже стало одним із важливих чинників тиску на світові ринки облігацій.
Зростання цін на енергоносії посилило побоювання ринку щодо повторного прискорення інфляції та змусило інвесторів підвищити очікування щодо майбутнього рівня процентних ставок. Цього тижня дохідність 10-річних казначейських облігацій США на певний час піднялася до найвищого рівня з 2023 року, а дохідності benchmark-облігацій багатьох країн світу також синхронно зросли.
Бессент вважає, що наразі взаємозв’язок між процентними ставками та цінами на нафту є особливо помітним. Він заявив, що кореляція між процентними ставками та цінами на нафту перебуває на дуже високому рівні, а після завершення конфлікту з Іраном зниження цін на енергоносії допоможе послабити загальний інфляційний тиск і додатково сприятиме зниженню ринкових процентних ставок. Він сказав: «Конфлікт з Іраном зрештою завершиться, і тоді короткостроковий стрибок процентних ставок та загальної інфляції також піде на спад». Це судження означає, що, на думку Бессента, нещодавнє різке зростання дохідності казначейських облігацій США не повністю свідчить про структурне погіршення довгострокових інфляційних перспектив США: значна частина тиску пов’язана з енергетичним шоком, спричиненим конфліктом з Іраном. Якщо після завершення війни світова пропозиція нафти знову стане достатньою, швидке падіння цін на нафту може одночасно послабити інфляцію та тиск на ринок облігацій.
Водночас Бессент також применшив вплив можливого скорочення норвезьким суверенним фондом вкладень у казначейські облігації США. Норвезький суверенний фонд, один із найбільших суверенних фондів світу, розглядає можливість зменшення частки казначейських облігацій США у своєму портфелі. Згідно з відповідним аналізом, у разі реалізації цього плану обсяг його вкладень в американські державні облігації може скоротитися приблизно на 75 мільярдів доларів США. На тлі значної потреби уряду США у фінансуванні та дедалі більшої чутливості інвесторів до довгострокових казначейських облігацій США ця новина свого часу ще більше посилила занепокоєння ринку щодо попиту на борг уряду США. Проте Бессент вважає, що Норвегія не просто виводить кошти з американських активів, а, ймовірніше, перерозподіляє їх усередині американських активів для отримання вищої дохідності.
Він заявив, що якщо норвезький суверенний фонд планує збільшити інвестиції в облігації, пов’язані з Fannie Mae, Freddie Mac і Ginnie Mae, він «цілком це підтримує». Fannie Mae та Freddie Mac — це житлові фінансові установи, уповноважені урядом США, а Ginnie Mae — федеральна житлова фінансова установа США; пов’язані з ними облігації зазвичай забезпечують вищу дохідність, ніж казначейські облігації США. На думку Бессента, навіть якщо норвезький фонд скоротить свої вкладення в казначейські облігації США, це не обов’язково означає, що іноземний капітал у цілому залишає американські фінансові активи. Однак новина про потенційне скорочення норвезьким фондом вкладень у державні облігації США з’явилася в досить чутливий момент.
Один із показників федерального боргу США нещодавно перевищив рекордні 40 трильйонів доларів, а значна потреба у фінансуванні бюджету означає, що уряд США має постійно залучати внутрішніх та іноземних інвесторів до купівлі казначейських облігацій. Через це ринок казначейських облігацій США нині одночасно перебуває під впливом бюджетного дефіциту, величезної пропозиції облігацій, зростання цін на енергоносії та інфляційних очікувань.
Бессент розглядає динаміку цін на нафту після завершення конфлікту з Іраном як важливу змінну для послаблення цього тиску: якщо ціна на нафту справді різко впаде з нинішнього рівня понад 90 доларів до діапазону 40–50 доларів, це не лише може швидко знизити енергетичну інфляцію, а й може стати важливим каталізатором для нового зниження дохідності казначейських облігацій США. $XBRUSD