$AVGO Поговорімо про вчорашній фінансовий звіт Broadcom

Учора після закриття торгів чиповий гігант Broadcom (AVGO) опублікував фінансовий звіт за третій квартал 2026 фінансового року. Цей звіт можна назвати таким, що містить і «сюрпризи», і «переляки».

Спочатку про приємні сюрпризи: у третьому кварталі виручка склала 295.91 млрд доларів, збільшившись на 86% у річному обчисленні та перевищивши ринкові очікування в 293.62 млрд доларів. Чистий прибуток за GAAP склав 130.88 млрд доларів, збільшившись на 216% у річному обчисленні. Скоригований прибуток на акцію склав 3.32 долара, що також перевищило очікування в 3.23 долара.
Найбільш вражаючими стали результати AI-напівпровідникового бізнесу — виручка склала 167 млрд доларів, збільшившись на 221% у річному обчисленні та на 54% порівняно з попереднім кварталом. Варто зазначити, що виручка всього підрозділу напівпровідникових рішень склала лише 208.39 млрд доларів, тобто на AI припало 80%.
Генеральний директор Broadcom Чень Фуян безпосередньо під час телефонної конференції підвищив прогноз виручки AI-бізнесу на 2026 фінансовий рік з 560 млрд доларів до 580 млрд доларів, що означає зростання на 186% у річному обчисленні. Він також зробив ще більш гучний прогноз: до 2027 року виручка від AI подвоїться приблизно до 1150 млрд доларів, а у 2028 році знову подвоїться — до 2300 млрд доларів. Очікується, що EPS компанії перевищить 30 доларів.
Наскільки вражаючою є ця цифра? Виручка від AI у розмірі 2300 млрд доларів у 2028 році дорівнюватиме майже подвоєній річній виручці всієї нинішньої компанії Broadcom. Наразі Broadcom розробляє кастомні чипи AI-прискорювачів для таких компаній, як Google, Meta та OpenAI. У третьому кварталі особливо розповідали про кастомний чип Jalapeno, розроблений спільно з OpenAI. На конференції щодо фінансового звіту Чень Фуян заявив, що Broadcom уже почала серійні поставки Google продукції наступного покоління TPU 8i і стверджує, що її продуктивність не поступається Vera Rubin від Nvidia або навіть перевершує її.

Тепер про «переляки»: після публікації фінансового звіту ціна акцій Broadcom у позабіржовій торгівлі в певний момент обвалилася більш ніж на 6%. Причиною став прогноз виручки на четвертий квартал — компанія очікує виручку приблизно в 348 млрд доларів, що нижче за ринкові очікування в 350.3 млрд доларів.
Ринок працює саме так: управління очікуваннями важливіше за все. Хороші результати — це те, що від тебе очікують, але якщо ти даєш «прогноз на наступний квартал», нижчий за очікування, капітал одразу розвертається й тікає. Однак цікаво, що під час подальшої телефонної конференції щодо фінансового звіту ціна акцій Broadcom з падіння знову перейшла до зростання. «Глибока V-подібна реакція» на позабіржовому ринку свідчить про те, що після того, як ринок почув прогнози CEO щодо майбутнього, він знову перейнявся впевненістю.
Цього року динаміка акцій Broadcom насправді відстає від широкого ринку — станом на закриття торгів у середу з початку 2026 року вони зросли лише приблизно на 6%, тоді як за той самий період індекс S&P 500 піднявся на 12%. Але від моменту, коли наприкінці 2022 року ChatGPT запустив бум AI, акції Broadcom злетіли більш ніж у 6 разів, а ринкова капіталізація досягла приблизно 1.8 трлн доларів.
Для інвесторів у вартість основна логіка цього фінансового звіту Broadcom насправді цілком зрозуміла:
у короткостроковій перспективі можливі коливання (прогноз на Q4 трохи нижчий за очікування), у середньостроковій перспективі є підтримка (виручка від AI продовжує швидко зростати), у довгостроковій перспективі є простір для уяви (виручка від AI у 2027 і 2028 роках подвоюватиметься поспіль).
Що стосується того, чи варто формувати позицію на цьому рівні, то це залежить від того, чи є ти короткостроковим трейдером, який дивиться на три місяці, чи довгостроковим інвестором, який розраховує на три роки.$AVGO ‌